2018年国际动力煤行业市场供需状况分析【图】

    考虑到目前行业负债率仍较高，加上供需面仍维持基本平衡或偏紧，预计市场煤价近3年中枢仍在600-650元/吨，18年6月神华5500大卡下水动力煤自产煤长协价格、外购煤长协价格分别为557元/吨、625元/吨，环比持平、上涨31元/吨。总体看，政策或对动力煤价形成一定限制，然而供需面偏紧，价格或维持较高水平。

2014-2020年动力煤行业供需平衡表（单位：亿吨）

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国动力煤行业市场深度分析及投资战略研究报告》

    美国：经济回暖、政策支持，然而受到环保压力动力煤需求或维持低位。17年发电量同比减少1.5%，火电占总发电量的比例逐年下滑，从2006年的最高点65.5%下滑至2017年的30.1%，天然气发电、风电占比逐年上行，而核电、水电占比保持平稳。展望后期，世界银行预计2018/19/20年美国GDP增速达2.5%/2.2%/2,0%，2017年GDP增速为2.3%。同时，特朗普上台对化石能源行业有一定支持，17年1月美国政府发布“美国优先能源计划”，宣布废弃奥巴马气候行动计划，为传统能源工业松绑。总体看预计美国燃煤需求或上行，致美动力煤需求上升。

    欧盟：经济回升，但可再生能源挤压明显，动力煤需求维持低位。2017年欧盟总发电量3070太千瓦时，同比增长2.88%，化石能源占总发电量的比例逐年收缩，从2008年51.12%降至2016年的46.06%，水电、核电、抽水蓄能比例小幅上行。后期，受到可再生能源挤压，欧盟燃煤发电比例缩减，然而经济回升，将支撑总电力需求，总体看，预计欧盟动力煤需求将维持低位。

    印度：大型燃煤产投产+基建投资大幅增长+经济逆势上行，动力煤需求维持增长。2017年印度总发电量1194太千瓦时，同比增加4.1%，化石能源占总发电量的比例逐年上行，从2011年80.49%升至2017年的85.74%，水电、核电比例小幅下行。展望后期，2018年1-4月印度进口煤炭同比增16%，印度近年来兴建多个大型燃煤电厂项目，拉动动力煤需求释放。

2018年1-4月印度进口煤炭同比增16%

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    新兴经济体如印尼、越南等煤电装机处于高位，推动动力煤需求上行，同时日本处于“后福岛时代”煤电需求激增，煤炭能源战略地位显著：印尼方面，自2010年以来，印尼已投产18吉瓦的电力装机容量，目前在建燃煤发电机组装机容量12吉瓦,位于全球第三位；越南方面，2018年1-4月越南累积进口煤炭同比增36%，据估计到2020年越南煤炭需求将增至8640万吨，2030年达到2.56亿吨。同时前期开发煤电装机36吉瓦，在建11吉瓦，均位于全球第四；日本方面，2017年日本进口煤炭同比增2%，目前处于前期开工13.5吉瓦燃煤电厂，处于全球第8位，以及5吉瓦的在建电力，高于美国、英国等发达国家。同时，18年4月份日本政府出台能源计划明确，到2030年煤电将占比26%，同时放弃了将核电比例从当前的29%提高到2030年的50%的计划，日本过去两年至少开放了8座新的燃煤电厂，而且计划未来十年内至少再增加36座。

2018年1-4月越南累积进口煤炭同比增36%

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国际供需平衡表

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