2018年全球免税行业销售额快速增长趋势分析【图】

    一、出境游增长+政策推动+渠道差异，带动全球免税发展

    近年来全球免税行业销售额的同比增速较快，2016 年达到13%，12006-2015 年复合增长率达到8%2。2016 年世界最大的免税经营集团Dufry 销售额同增28%（含WDF 并表因素影响），中国的日上和中免两大集团分别同增13%和11%，相对而言无论是经营体量还是同比增速都有提升空间。

    全球免税行业快速发展的原因主要有三：（1）出境游风生水起，出境消费者数量持续增加；（2）各国政府积极推动；（3）渠道优势受电商冲击较小。

    全球出境游人次维持较高速度增长，为各国免税店提供稳中有升的客流。预测17-19 年全球国际游客的增速约为8.1%、7.4%和5.6%。

2017-2019年全球各地区国际游客增长率预计

资料来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国旅游产业竞争现状及未来发展趋势报告》

2017-2019年全球各地区国际游客增长率预计

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    各国政府积极推动免税事业，放宽免税政策，颁发新免税营业执照，增设免税店等。

亚洲各国放宽免税政策，吸引消费者

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    渠道差异打造免税行业壁垒

    34%的消费者在免税店做出购买决定，购买行为具有临时性。此外，消费者一般是在旅行途中、出境归国等情境下进行免税商品的购买，免税店为消费者提供更好的便利性，相对于普通线下零售店，免税店具有显著的渠道差异化优势。尽管税率调整和供应商价格战略调整导致境内外奢侈品价差缩小，免税商品的价格优势收窄，但是受益于产品结构和渠道的差异性，免税行业的核心竞争力仍在。

消费者大多在免税店内做出购买免税品的决定

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    机场免税渠道相对商场零售店、折扣店等渠道，受电子商务影响较小，增速较快。2017 年全球个人奢侈品消费增长情况分渠道来看，机场免税增速为12%，仅次于电子商务。

机场免税渠道受电子商务影响较小，增长速度较快

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    二、国人境外购买奢侈品规模大，回流国内利好免税行业

    中国人出境渗透率偏低，境外旅游消费支出居世界前列，在政策引导+境内外价差缩小等因素的影响下，境外消费回流国内。2016 年中国人全球奢侈品消费额达到1204 亿美元，其中境外奢侈品消费额达到928 亿美元（约合6400 亿元人民币），意味着中国人买走了当年全球近一半的奢侈品，同时连续五年超过70％的奢侈品购买发生在中国境外。3以韩国市场为例，韩国免税市场中，市内免税店成为其主要组成部分；韩国市内免税对入境外国人消费群体依赖程度高。2014-2016 年，乐天免税店整体销售中，中国人消费占比逐年提高，2014 年为59%，2015 年为62%，2016 年上半年达到70%。4乐天免税店韩国明洞总店2016 年销售额达3.16 万亿韩元，其中2.6 万亿韩元来自中国游客。

不同国家及地区出境游渗透率情况

资料来源：公开资料整理

中国国际旅游支出居世界前列

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    三、免税业规模优势明显，品类和渠道集中

    （1）免税行业规模优势显著，行业格局集中化是趋势：目前国内免税行业市场规模尚小，过度竞争不利于中国免税公司在全球范围内的长远发展,中国未来的免税行业格局将走向集中而不是走向分散；（2）销售品类日益集中化，香化占比逐年提升，占据最大份额；（3）机场渠道至关重要：Dufry 2016 年总销售额中机场渠道占比超过90%，2017年前三季度已经超过92%。