2018年中国TDI价格走势及市场前景预测【图】

    TDI 的下游消费领域主要为海绵和涂料等，终端为房地产装修、汽车等 行业。装修市场为房地产销售后周期市场，17 年全国商品房销售面积达到 16.9 亿平方米，同比增长 7.7%，短期内可以预见国内 TDI 需求向好。同时 汽车座椅是软体泡沫下游的主要应用领域之一，2017 年我国汽车产销量分 别为 2901.5 万辆和 2887.9 万辆，同比分别增长 3.2%和 3%，我们认为随着 国内汽车产销量的稳定增长，和存量市场规模扩大后带来的替换需求，将进 一步拉动国内海绵需求，并带动 TDI 内需继续提升。据测算， 2011年-2016年全球TDI消费以3.2%的复合增速稳定增长，而2016年-2020 年全球 TDI 消费预计将保持 3-4%的稳定增速。2016 年 TDI 全球消费量为 218 万吨，至 2019 年全球 TDI 总需求将达到 238～245 万吨。

TDI 在各应用领域的消费比例（2016 年）

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国TDI市场专项调研及未来前景预测报告》

    国内供给端 2015 年福建东南电化 10 万吨/年 TDI 装置正式运行， 使得国内的产能达到了 84 万吨/年，约占全球产能的三分之一，万华化学 30 万吨 TDI 处在建设中，预计 2018 年下半年投产。2016 至 2019 年，预计全 球新增供给量约 60 万吨，而需求端将新增消费约 72 万吨，因此我们认为全 球未来两年TDI新增产能无法满足需求端的大幅增长，供需偏紧格局将持续。

    2017 年巴斯夫原计划投产的欧洲装置因故推迟，库存快速去除下 TDI 价格在 2016 年底大幅反弹的基础上继续上涨。2017 年下半年全球 TDI 装置 不可抗力频发，8 月底受飓风“哈维”影响，美国聚氨酯行业受到重创，科 思创对其年产 20 万吨 TDI 装置宣布不可抗力后美洲 TDI 供应出现紧张，亚 洲和欧洲货源流向美国后对全球 TDI 价格形成支撑。国内方面，环保政策持 续收紧，部分中小企业关停后产能加速退出。全球经济复苏的背景下国内与 国外需求保持稳定增长，2014-2015 年中国 TDI 的开工率稳定在 85%左右， 2016 年开工率大幅提升至 95%，行业供需持续趋紧，国内 TDI 价格最高突 破 5 万元/吨。

国内 TDI 市场价格变化

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    近年来，随着国内 TDI 技术、产量和产品质量的明显提升，TDI 进口量 持续下降，2011 年后行业已基本实现自给，而随着出口量的快速增长，2012 年以后中国从 TDI 净进口国变为净出口国。由于目前海外装置的产能利用水 平已接近极限，因此国外 TDI 需求成为拉动国内 TDI 对外出口的重要因素。

2012 年后国内 TDI 逐渐转为净出口（吨）

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国内 TDI 表观消费量与进口依存度

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    全球运行中的 TDI 装置由于大部分建成时间较早，装置频发故 障下可释放的有效产能持续下降，行业产能利用率不断提高，目前全球 TDI 供需已经处于偏紧状态。此外由于 TDI 市场全球联动，虽然万华即将投产的 30 万吨产能对国内市场来说增量较大，但完全可以通过出口予以消化。因此 全球供给偏紧格局中期内将得到延续，行业景气将继续维持。