2018年中国丙烯酸行业发展趋势

丙烯酸 2018-05-04 05:30

丙烯酸海外产能占比为 63%，海外需求占比为 77%。2012-2015 年为丙烯酸上一轮扩产高峰，扩产主要是中国国内产能的快速投放。2015 年以后，国内丙烯酸产能投放速度大幅下滑，行业开工率和景气度逐步提升，但由于产能仍较为过剩，2016 年开工水平仍低于 75%。2017 年随着行业的回暖，不少停产的丙烯酸产能又复产，行业盈利能力虽然回暖但仍不高。

2012-2015 为丙烯酸上一轮扩产高峰

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中国产能投放带动的全球产能周期

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自 2016 年以来，国内丙烯酸开工率回升

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全球趋势和国内趋同但波动更小

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相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国丙烯酸乳液市场运营态势与发展前景分析报告》

未来 2 年，比较确定的丙烯酸产能投放有江苏三木 16 万吨、山东诺尔 8 万吨、卫星石化 36 万吨和上海华谊 16 万吨，投放时间集中在 2018 年下半年和 2019 年下半年。产能增速较为平缓。而丙烯酸的产能投放远少于国内，只有日本触媒的 10 万吨和 LG 化学的 18 万吨，预计海外丙烯酸的开工率有望进一步提升。

丙烯酸国内新增产能（单位：万吨）

公司	产能	地点	时间点
江苏三木	16	江苏泰兴	18年
山东诺尔	8	山东东营	18年年底
卫星石化	36	浙江嘉兴	19年三季度
上海华谊	16	上海	19年

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过去十年中国内丙烯酸的消费需求基本维持了 7%以上的增速，2016-2018 年达到 11-12%水平，而同期国内供给增速仅为 3.3%。据估算， 2018-2019 年，丙烯酸行业开工率有望进一步上行，行业景气度将维持在较好水平。

中国丙烯酸供需平衡表

类别	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017E	2018E	2019E	2020E
产能（万吨）	120	149	180	220	275	284	288	304	312	364
产能增速	7.1%	23.9%	21.0%	22.2%	25.0%	3.3%	1.4%	5.6%	2.6%	16.7%
净出口假设	-0.9	1.6	8.5	3.4	1.7	2.5	2.9	3.3	3.7	4.2
表观消费量	113	133	143	151	163	181	202	223	245	269
需求增速	12.9%	17.4%	7.7%	5.7%	7.7%	11.2%	11.9%	10.0%	10.0%	10.0%
产量	112	134	151	154	164	183	205	226	249	273
开工率	93.4%	90.2%	84.1%	70.1%	59.7%	64.5%	71.3%	74.3%	79.7%	75.1%