2017年中国糖蜜酒精行业市场需求分析【图】

    糖蜜酒精需求大幅萎缩

    环保成本高企糖蜜酒精厂开工率低，糖蜜需求承压：糖蜜酒精成本原本较低，但环保成本（1200元/吨酒精，250-300元/吨糖蜜）相对糖蜜原材料呈40%左右增长，糖蜜酒精厂原本200-300元/吨左右的利润难以承受，总体亏损下开工率较低，调研显示目前酒精厂开工率不足一成，短期看环保高压下预计2017/18糖蜜酒精减产20%以上，预计糖蜜酒精减产4万吨以上，对应糖蜜需求下滑至72万吨，糖蜜需求将迅速承压。

    长期看玉米及木薯酒精可完全替代糖蜜酒精。玉米临储压力下预计仍需2-3年消耗过剩库存（2017年拍卖5740万吨，仍存1.8亿吨库存），预计玉米价格低位震荡。玉米酒精厂受益于成本地位、东北玉米深加工补贴（玉米100-300元/吨）及副产品DDGS销售收入（1600-1800元/吨），东北玉米酒精吨加工利润丰厚（1000元/吨），开工率及行业扩产率普遍较高。且玉米酒精口感品质更优，利润丰厚下价格让利空间弹性大、操作灵活，对酒精市场价格主导话语权更强，价格联动效应对糖蜜酒精价格构成压制，替代性持续增强。长期看南方糖蜜酒精厂无利可图下将大概率改造发酵设备（略微改造、难度不大），转投可获得性较高且无环保成本的木薯原料发酵，糖蜜酒精产量将急剧萎缩。

木薯干受进口限制未来价格仍有望走高

数据来源：公开资料整理

售粮高峰期临近，玉米主产区收购价回落

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收获高峰期玉米酒精价格有望回落

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木薯酒精价格受木薯成本上涨而推高

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糖蜜酒精在发酵酒精产业中占比较小

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广西主要糖蜜酒精厂开工率大幅降低

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国糖蜜酒精行业市场运营态势及发展前景预测报告》