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2018年中国家纺行业发展现状及发展趋势分析【图】

2018年04月13日 14:48字号:T|T

    一、电商高增长及消费升级带动行业复苏

    首先,简单回顾一下家纺行业发展历程:

    1)2000年开始我国家纺行业发展步入快车道,年产值以20%的速度迅速增长。

    2)2008-2012 年,由于地产后周期的利好家纺产业依然保持较高速度地增长,市场上涌现出很多小品牌,整体竞争激烈,行业集中度较为分散。

    3)2012年到 2015年,家纺行业步入低迷调整期。原因从需求端来看,经济增速放缓,出口比重下降导致国内外需求不足。供给端来看,电商冲击、库存压力较大均成为阻碍行业发展的重要原因。行业增速也相应从2011年17.55%下跌到2016年6.18%。

家纺行业前期举步维艰(亿元,%)

数据来源:公开资料管理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国家纺市场深度分析及投资前景预测报告

    从市场终端来看,行业从2016年开始逐渐回暖。2016年规模以上企业主营业务收入增速从 2015年0.5%提升到 3.2%;净利润增速从2015年3.8%提升到5.5%,回升态势初显。2017年随着行业复苏和终端消费回暖,家纺企业业绩出现好转,2017年1-10月,统计的1918 家规模以上家纺企业实现主营业务收入2403.9亿元,同比增长7.93%。

我国家纺行业在经历震荡后开始复苏(%)

数据来源:公开资料管理

2016年行业规模以上企业主营业务收入开始回升 (%)

数据来源:公开资料管理

    究其原因,此轮的复苏认为原因有以下三点:

    1)线上电商持续发力,带来新的业绩增长驱动力

    家纺行业龙头企业在过去几年中线上营收逐年递增,拉动公司总体收入增长推动行业复苏。从线上占比来看,家纺行业龙头企业在过去几年中线上营收逐年递增,拉动公司总体收入增长推动行业复苏。从线上占比来看,2014年--2017年Q3家纺龙头企业的线上占比逐步提高,2017 年上半年水星家纺、罗莱生活、富安娜的线上收入占比分别为 41%、25%、27%; 从线上营收来看,家纺龙头企业线上营收逐年提高,各企业 2014—2016 年的年均复合增速在 30%左右,可见线上渠道已经成为家纺行业一个重要且强劲的增长点。

近几年线上电商营收持续增长 (单位:亿元)

数据来源:公开资料管理

2016年家纺龙头企业线上销售占比 (%)

数据来源:公开资料管理

    2)龙头企业开始渠道下沉,抢占三四线城市

    3)消费升级带来的需求增长

    从消费升级角度来看,消费者购买力正在逐年增强。根据国家统计局数据,全国居民人均消费支出以及同比增长均逐年递增。截止 2017 年前三季度,全国居民人均可支配收入19342 元,比上年同期名义增长 9.1%,扣除价格因素,实际增长 7.5%。与此同时,消费升级带来消费者对于家纺品牌认知度的提升,对于产品质量、性能等要求也有所提高。

消费升级趋势下全国居民人均消费支出递增

数据来源:公开资料管理

    二、多因素驱动复苏持续,行业规模将进一步提升

    1、未来需求持续增长,行业空间巨大

    1)目前我国家纺行业消费水平较低,但人均支出增长较快,未来空间巨大

    与发达国家相比,我国家纺产品的消费占比仍旧较低。根据中国家用纺织品行业协会数据,我国目前家纺用品占纺织品总消费量比例为 28.60%,而欧美发达国家这一比例则为 33%,仍存在较大的增长空间。

    从人均消费水平来看,2016 年我国在家纺用品的人均消费为 22.3USD,欧美等发达国家则为 39.7USD;根据预计,未来 5 年,我国家纺用品的人均消费复合增长率为 4.6%,而欧美国家的复合增长率则为 0.2%,可见我国家用纺织品人均消费增长较快,未来提升空间较大。预计到 2021 年,我国家纺用品人均消费将达 27.5USD。

    从市场规模空间以及品类占比空间来看,结合消费升级大趋势,家纺市场仍有较大增长空间。

中国家用纺织品占纺织品的消费比例相比发达国家较低 (%)

数据来源:公开资料管理

中国家用纺织品人均消费相比发达国家较低(USD)

数据来源:公开资料管理

    2)结婚人群日益增多,婚庆市场发展带来床上用品消费热潮

    从行业需求来看,婚庆及婚庆连单的需求占比达到 40%,伴随着 1980-1990 年高峰期出生人口步入适婚年龄,预计 2021 年我国结婚登记人数将达到 2556 万人。按照每对新人在床上用品消费 2000-3000 元来看,每年新人结婚将会带来 240-300 亿左右的床上用品需求。同时这一代人个性消费意识较强,注重追求生活品质,进一步促使行业规模扩大。

行业需求结构和驱动因素(%)

数据来源:公开资料管理

未来国内结婚登记人数有望逐步提升(万人)

数据来源:公开资料管理

    3)二胎政策催化儿童家纺市场的持续增长

    与成人用纺织品不同,对于儿童床上用纺织品,家长对其质量的要求较高,并倾向于选择知名度和口碑较好的品牌产品。随着 2016 年国家开始全面实行二胎政策,儿童家纺这一细分领域表现出巨大潜力,各大龙头企业纷纷提前布局这一市场,罗莱 kids、富安娜酷奇智、梦洁宝贝等均成为行业的先行者。

中国每年新生人口数量及YOY(万人,%)

数据来源:公开资料管理

2011-2016年第二孩次出生人口及 YOY (万人,%)

数据来源:公开资料管理

    2、企业供给端逐步改善,家纺行业规模有望持续增长

    1)传统家纺产品的不断创新,进一步提升利润率水平

    目前我国当前羽绒被产品渗透率相对发达国家仍然较低。主要原因是,我国消费者对于羽绒被的认识程度不足,家纺企业的引导力度不够。但未来,随着消费的不断升级和家纺企业的引导教育,消费者对于该类产品的认知程度将大大提升,这类产品仍具有很大的成长空间。

国内羽绒被渗透率极低 (%)

数据来源:公开资料管理

    2)龙头企业开始拓展产业链,布局至家居家具等方面,行业集中度有望提升

    根据数据,行业CR5的提升度要高于CR10,行业集中度区域提升。同时,原材料、人力、房租等各种成本的提高,使小品牌失去了生存空间;同时伴随着消费升级和家纺龙头渠道下沉,消费将逐步向行业龙头汇聚。

市场份额逐步向行业龙头汇聚 (%)

数据来源:公开资料管理

    3)线下门店积极拓展并开始进行渠道下沉,为行业持续扩张铺路

    在2017年行业复苏的大背景下,家纺企业在线下开始进行渠道调整和拓展。首先,各企业开始淘汰业绩不佳的门店,同时对新增门店要求更高,质量把控更加严格,使得线下门店整体综合运营能力更强。

2017年家纺企业净开店数量增多(家)

数据来源:公开资料管理

    在家纺行业大背景利好和多因素需求的共同驱动下,认为此轮家纺行业复苏可以持续。认为此轮家纺行业复苏可以持续。对应从家纺行业规模来看,根据预测,未来5年家纺行业的规模增速CAGR达到5.19%,行业规模增速将稳步提升,家纺行业将持续复苏。

家纺行业规模稳步提升(亿元,%)

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