2018年中国双氧水价格走势分析【图】

    双氧水是化工工业中重要的氧化剂，在医药中可用于杀菌剂、消毒剂等，在纺织工业中可做漂白剂，下游主要需求包括造纸、己内酰胺、棉纺等。 其中造纸和己内酰胺的需求共计占双氧水消费量的 60%。

蒽醌法双氧水生产工艺

数据来源：公开资料整理

    目前主流的双氧水生产工艺为蒽醌法。 该工艺由美国杜邦公司于 1953 年开发成功，国内则由黎明化工研究院实现突破，在 1971 年实现了第一套装置的投产。 该工艺的主要过程为， 以四氢 2-乙基蒽醌和 2-乙基蒽醌为载体配成工作溶液， 以金属钯为催化剂， 通入氢气进行氢化、氧化、萃取、净化，制得成品双氧水， 该法制得的双氧水主要为 27.5%~35%浓度的产品。

双氧水产能和产量

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双氧水下游消费结构

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    双氧水供给扩张迅速， 供给较为分散。自 2012 年以来，我国双氧水产能维持较快速度扩张， 到 2017 年我国双氧水总产能达到 1200 万吨， 生产厂家大多数为合成氨或氯碱企业，为解决富余氢气消化问题而建设的联产装置。 由于双氧水的销售半径限制，形成了国内产能分布广、厂家众多的特点， 且呈现区域性集中效应，主要在山东、湖北、江苏和浙江等化工大省有所分布。

国内大型双氧水企业分布

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    受氢气来源不足限制， 国内双氧水价格高位。由于国内双氧水企业的氢气来源主要是氯碱工业和合成气， 2017 年 11 月以来受到天然气供应不足的影响， 西南、华南的气头合成氨企业开工大幅下滑， 氢气供应持续短缺，导致双氧水开工下滑、产量受到抑制。 叠加日益严格的危化品运输管制，双氧水跨地区运输的成本大幅上升。随着下游己内酰胺、造纸、环保等需求放量， 双氧水供给缺口逐渐凸显，价格快速上涨。

双氧水与己内酰胺开工率

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    下游需求旺盛， 2018 年供不应求状态延续。 2018 年预计我国双氧水产能将增加 100 万吨， 总产能达到 1340 万吨。 我们认为 2018 年的下游需求将出现快速的增长，己内酰胺国内产量将增长 40 万吨，对应双氧水需求增量 50 万吨； 随着新增 20 万吨 HPPO 法环氧丙烷的投产，对应新增需求约 30 万吨；污水处理和废纸浆处理带来 40 万吨新增需求， 因此 2018年全年双氧水需求增量共计约 120 万吨。由于下游需求的释放，我们认为双氧水的开工率将有很大提升， 产品价格将维持高位。

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国双氧水行业市场深度分析及投资前景预测报告》