2017年中国教育行业从新三板看未来发展趋势分析【图】

教育 2018-01-23 09:07

教育：政策打开成长空间，关注在线与素质教育

政策打开成长空间，资本加速。向头部聚集。教育产业正持续受益于政策红利的加速落地：一方面，新修订的《民办教育促进法》已于 2017 年 9 月 1 日正式实施，民办非学历教育类资产的证券化及扩张加速；另一方面，教育部等 11 部委发布《关于推进中小学生研学旅行的意见》，将研学旅行纳入中小学教育教学计划，打开了素质教育的成长空间。

随着政策利好的逐步释放，教育板块投融资逐步回暖。2017Q3 一级市场教育板块投资事件与规模分别为 96 次、66.84 亿元，环比增长 28%、134.94%；从投资阶段和规模看，资本开始向头部企业聚集，2017 年前三季度投资额在千万级以上的占比达 77.34%；而综合投资方向和成长性，在线与素质教育板块最值得关注，作为新三板市场在线教育和游学赛道的龙头，新东方网和世纪明德 2017 上半年营收增速均保持在 30%以上。

2017 年前三季度教育板块投资事件与投资额变动的情况

数据来源：公开资料整理

2015-2017 年教育板块单笔投资规模分布的情况

数据来源：公开资料整理

资本驱动下，线上产品与技术持续迭代。网络基础设施升级与新一代信息技术应用，有利于具有优质教研资源的龙头企业跨区域扩张，而资本驱动下线上产品与技术的持续迭代，更加速了这一进程。据统计，截至 2017 年 6 月底，我国在线教育用户规模达 1.44 亿人，同比增长 22.37%，其中手机在线教育用户规模 1.20 亿人，同比增速达 71.60%；在移动端用户高增长的同时，教育龙头加速了线上产品和直播技术的升级迭代。随着全新 K12 线上平台的推出，2017 上半年新东方网付费学生人次同比增长81.25%，高于 2016 全年 37.86%的增速，其中 K12 付费人次同比增长达 144.27%；作为北京地区 K12 教育培训龙头，在线下小班培优业务稳定增长的基础上，高思教育通过线上“爱学习+双师课堂”模式推广，实现了三四线城市 B 端业务的高增长：2016 年与2017 上半年爱学习收入增速保持在 190%以上，从而带动整体营收增长稳定在 50%左右水平。

2015-2017H1 手机在线教育用户规模及使用率快速提升

数据来源：公开资料整理

2016-2017H1 新东方网付费人次与营业收入变动

数据来源：公开资料整理

2015-2017H1 高思教育小班培优、爱学习增速对比

数据来源：公开资料整理

素质教育热度提升，游学赛道有望率先爆发。在政策与消费升级的双重影响下，素质教育热度显著提升，从一级市场资金投向看，2017 年前三季度素质教育领域投资事件已经超过 K12、IT 等职业教育，跃居第一位。而作为素质教育的重要一环，游学赛道有望率先受益于家长消费意愿和渗透率的提升。据抽样调查，在各培训品类中，游学在学前和 K12 用户中的渗透率分别为 13.5%、20.1%，但与庞大的中小学群体相比，现阶段我国游学渗透率仅为 5%，提升空间巨大。作为国内研学领域龙头，接待游学人次不断提升长，带动营收快速增长，在渗透率加速提升的带动下，营收高增长有望持续。

2017 年前三季度一级市场教育板块细分领域投资热度对比（次）