2017年全球GDP预测、经济增长及基本金属需求分析【图】

GDP预测阳芬 2018-01-04 07:06 来源：智研咨询

一、主要金融机构对全球经济保持乐观

1、次调高全球GDP增长预期

过去一年中对全球经济做过四次预测，2016 年 10 月，曾预测 17 年 GDP增速 3.4%，随后，在 17年 4月进行第一次上调，预计 17 和 18 年的全球 GDP 增速分别为 3.5%和 3.6%；17年 7月维持之前的判断；最近一次是 10 月，再次上调 GDP增速预测，预计17和18年的GDP增速分别为 3.6%和 3.7%。

更长期来看，全球GDP保持平稳增长，预计 21 和 22 年增速将进一步增加至3.8%。其中新兴和发展中经济体的平均增速仍将显著高于发达国家GDP增速，2017年增速 4.6%，最后保持在 5%左右发达国家2017和18年的GDP增速分别在2.2%和2%，随后保持在 1.7%左右。
总体来看，认为全球经济在经历了十年的低谷之后已经逐渐企稳，未来全球经济将保持平稳发展。

全球 GDP的预测（%）

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相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国GDP市场分析预测及发展趋势研究报告》

按经济体成分分别预测 GDP 增速（%）

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2、OECD、WTO认为全球经济持续复苏

另外两个经济组织，世界经合组织（OECD）和世界贸易组织（WTO）对于未来世界经济的增速同样持乐观态度，OECD 预测 2017 年和 2018 年全球 GDP 增速分别为 3.47 和 3.6%，增速持续扩大。

WTO认为全球经济保持平稳发展，预计 2017和 2018 年全球 GDP 增速均达到2.8%，相比过去几年，增速有显著改善。

OECD对全球GDP的预测（%）

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WTO对全球GDP的预测（%）

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二、世界主要经济体经济指标向好

1、美国：经济有望全面复苏

CPI稳定，PPI回升。美国的核心CPI历史低点出现在2010年10月，同比增长0.6%，随后逐渐回升并趋于稳定，2012年以来，长期保持在1.5%以上。而 PPI 同比增幅在 2011 年 9 月到达 4.5%的高点后持续回落，2015年甚至出现负增长，在2015年底开始逐渐改善，2017 年逐渐回升至2%以上。

PMI回升。美国制造业PMI在2015年底触底反弹，2017年继续走高，9月已经到达60.8 的高位，显示出行业对于经济复苏的乐观预期。

失业率持续降低。美国的就业情况同样持续向好，尽管非农就业人数在2017年9月减少了 3.3万人，但主要受飓风影响，且失业率 4.2%，环比下降0.1%，刷新了近年来的新低。10 月就业人数重回新高，而失业率4.1%，继续下降。

加息或将延续。在2015年底开启加息周期后，美国各项经济指标仍然持续回暖，判断未来美国经济将持续复苏，而加息周期亦将延续。

美国CPI和PPI当月同比（%）

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美国PMI当月值

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美国就业情况（失业率：右轴%）

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联邦基金利率（%）

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2、日本：量化宽松逐步退出

CPI企稳，PPI反转。在经历了 2016 年连续 10 个月的负增长后，日本核心 CPI企稳回升，2017 年 9 月同比增幅 0.7%，PPI趋势基本一致，但振幅更大。2015 年至2016 年底连续 21个月同比均呈负增长，16 年5 月至今逐步改善，2017 年 9 月，同比增幅达到 3.02%。

PMI保持在荣枯线以上。2017年初至今，日本的制造业PMI和服务业PMI均保持在 50 的荣枯线上方，表明市场对于国内经济的乐观预期。
失业率持续降低。日本劳动力总数7年间上升了100万人，期间就业人数增加230万人，相应地，失业率从11年初的 4.9%下降到17年9月的2.8%。

货币供应量持续增加，未来增速有望放缓。日本国内的 M1、M2平均余额同比持续增加，16 年下半年至今M1增速更维持在7.5%以上，表明当前经济局势下仍以量化宽松为主导刺激经济发展，随着经济状况的改善，未来货币供应增速有望下降。

日本CPI和PPI当月同比（%）

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日本PMI （%）

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日本就业情况（人数：万人）

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日本货币供应量同比（%）

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3、欧盟：经济逐步企稳，QE退出仍需时日

欧盟28国的CPI在经历了近 3 年的低速增长（同比增速<1%），2017年有显著改善，基本保持在 1%以上。PPI 在 2016 年上半年触底，随后逐步改善，2017年同比增速虽然高位回落，但仍保持在 2%以上。从失业率情况来看，相比于 13 年时 11%的高点，当前 7.5%的数据已呈现明显好转，且从趋势上同样呈持续改善的状态。

但上述改善最主要的原因还是欧洲央行从 2015 年开始推行的量化宽松政策，且每个月 600 亿欧元的购买力度并未减弱。10 月 26 日，欧洲央行宣布，资产购买计划将在今年 12 月到期后再延长9个月，并且从 2018年1 月起，缩减每月 600 亿欧元的资产购买规模。在QE规模缩减后，欧洲经济的表现将证明复苏是否可持续。

欧盟28国核心CPI和PPI同比

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欧洲央行QE持续（百万欧元）

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4、中国：软着陆后有望维持平稳增长

整体增速逐步放缓。中国的GDP增速在 2009年 Q1 达到 6.4%的低点，随后由 4万亿投资拉动继续强劲回升。由于国际经济大环境的影响和 4 万亿的不可持续性，中国 GDP 增速仍然呈下降趋势，15年下半年开始稳定在 6.8%左右。

第三产业占比扩大，持续高增长。从三大产业来看，第二产业的同比增速已经显著下降，从 2013 年的 8%下降到 17 年 Q3 的 6%，而第三产业的增速持续稳定在 7.5%以上。在对 GDP 的拉动方面，2017 年 Q3GDP 同比增速 6.8%，第三产业达到 4%，而第一和第二产业分别为 0.3%和 2.5%。占比上第三产业对整个 GDP 增速的贡献稳步上升至当前 60%左右，占据十分重要的地位。

分行业来看，弹性更大的子行业有制造业、交运、批发零售、房地产和其他服务业。从 GDP 的相关数据也可以看出，我国的产业结构正在逐步向服务行业过度，且已经取得相当的成就。

三大产业当季同比及累计对GDP的拉动