2017年中国PX行业市场现状及价格走势分析预测【图】

    PX 学名对二甲苯，工业上主要用于生产 PTA，是生产 PTA 的核心原料。PX 的生 产方法有长中短程三种，原料分别来自原油，石脑油，MX 等三种。目前亚洲已成为全 球 PX 的供需中心，全球 PX 产能 5095.7 万吨/年，其中亚洲高达占比 76%，而亚洲地 区中国大陆、韩国、日本位居前三位，占比分别为 36%、25%及 10%。

亚洲PX产能情况

数据来源：公开资料，智研咨询整理

中国PX产能情况

数据来源：公开资料，智研咨询整理

    2016 年，国内 PX 产能 1383 万吨/年，其中大部分均处于中石油、中石化旗下， 受装置投产较早以及调油生产任务等多方面因素影响，开工负荷均维持偏低水平；非国企工厂仅有福佳大化、宁波中金和翔鹭石化三家，而翔鹭石化又因爆燃事故及股权 估值收购等事项迟迟未能开车，因此整体国内 PX 装置开工率维持在 60%较低水平，产量仅能维持在 900 万吨左右。下游 PTA 行业 2016 年产量达到 3232 万吨，对 PX 需求量 高达 2100 万吨以上，因此在国内对二甲苯供应尚不能满足需求的现状下，对二甲苯进口量达到 1236.13 万吨，较去年增长 6.12%，呈现连续攀升态势。

国内PX产能利用率不高

数据来源：公开资料整理

国内PX进口主要来源

数据来源：公开资料，智研咨询整理

    我国 PX 主要进口来源于韩国，日本，台湾省等地。其中值得关注的是韩国，其 PX 产能 968 万吨，产量约合 880 万吨，而 PTA 消耗量仅 295 万吨，对外出口量很大。 其中韩国 SK、韩国双龙、韩华化学三大 PX 龙头企业凭借其生产成本优势、地理位置 以及船运费用维持在 10-20 美金水平等诸多优势，面对全球最大的对二甲苯需求国- 中国如此大的市场缺口下，韩国 PX 行业快速入住，以求尽可能在中国对二甲苯市场尚 不能自给自足前分一杯羹。

PX产能，产量，表观消费量，进口依存度情况

数据来源：公开资料整理

    近年来中韩关系日益紧张，这势必会造成供应的不稳定，中国大力发展 PX 项目，努力实现自给自足是大势所趋。以“十三五”规划为指导，近几年内我国将大 力发展本土 PX 企业，2017-2020 年期间中国 PX 预计新增产能 1490 万吨/年，其中 2018 年新增产能释放较为集中。其中下游 PTA 工厂或会成为先行军，从 2015 年新产能荣盛 全资子公司中金石化身上不难看出，当下 PTA 企业业务不断向上游扩张，意为形成“原料-成品-下游”一体化的生产链结构。

国内PX预计投产情况

数据来源：公开资料整理

    据不完全统计，2018-2019 年，我国国内 PX 新增产能分别为 640 万吨和 1090 万 吨，此外还有恒逸石化在文莱的炼化项目，投产时间在 2018 年底，其 150 万吨 PX 全 部运回到国内使用，合计共 1880 万吨，相对于 2016 年 1383 万吨的产能有了 136%的 增长。即使只考虑投产意愿最强，进度相对最快的民营企业，其 2018-2019 年带来的 PX 产能 1480 万吨，也有 107%的增长。考虑到民营企业的新增产能由于主要是为了炼 PX，产能利用率按照 90%来算，将带来 1300 万吨以上的实际产量，有效缓解目前严重 依赖进口的情况。远期来看，浙石化还有二期 400 万吨的项目，以及其他几家的投产 项目，国内 PX 行业大概率在 2019-2020 年实现自给自足。

    PX 属于原油炼化产品，价格和原油走势息息相关。但是由于这一部分国内的产能 始终不能满足需求，相对于涤纶长丝和 PTA 行业，PX 行业的价差始终维持在 3000-4000 元/吨的较高水平。未来随着国内大炼化项目的陆续上马，我国将从 PX 的大量进口国 逐步向 PX 的自给自足国乃至出口国进发。如果以整个东北亚作为一个整体来看的话， 到 2020 年，东北亚地区将会多出来 500-1000 万吨的产能，出现一定程度的供给过剩， 竞争会日趋激烈，未来 PX 的价差中枢可能会有一定程度的下行。

PX,石脑油，原油价格及价差

数据来源：公开资料整理