2017年中国电解铝行业产能、需求及消费结构分析（图）

    根据数据显示，2016年我国电解铝总产能约4244万吨，较2016年国内需求量过剩约25%。2015-2016年电解铝产能利用率下降严重，随着今年电解铝供给侧改革大幕拉开，产能利用率回升明显。

    2012-2017年电解铝产能利用率

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国电解铝市场专项调研及行业发展前景分析报告》

    2012-2017年电解铝总产能及增速

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    今年4月14日，新疆发文叫停昌吉州境内3家企业违规在建电解铝产能项目建设，涉及产能总200万吨，标志着我国电解铝供给侧改革开始正式实施。

    5月15日亚洲金属网报道，我国223.55万吨的电解铝置换产能指标已完成交易，约占总置换产能的90.3%，标志着我国电解铝产能置换基本完成。以上两个重大事件，标志着我国电解铝供给侧改革进入深水区。

    电解铝产能控制相关文件

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    《京津冀及周边地区2017年大气污染防治工作方案》对电解铝产量的影响

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    从库存上看，SHFE库存呈现上升趋势，已创2013年以来的历史新高，市场对下游需求恢复的信心仍然较弱。同时随着上游电解铝成本增加，涨价无法向下游传导，导致需求不足。LME库存量呈现单边下降趋势，这主要是由于国外铝融资需求下降，储量开始从仓库中流出所致。

    LME铝库存（吨）

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    SHFE铝库存（吨）

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    需求方面近两年全球铝需求呈现稳步增长态势，今年出现大幅变动的可能性较小。根据数据，预计2017年中国原铝需求量在3470万吨，增长约6.78%；全球原铝需求6200万吨，增长约4.8%。同时铝下游需求开始出现结构性变化，随着汽车智能化和新能源汽车的不断发展，高端汽车用铝材需求量日益提升，有望成为未来铝需求的重要增长点。

    2014-2017年中国氧化铝需求量（万吨）

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    电解铝消费结构

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    我们认为下半年电解铝供给侧改革的推进力度和节奏将成为铝价走势的关键，考虑到电解铝行业中民企占比较高，其供给侧改革对铝价弹性或不及煤炭、钢铁。我们判断下半年铝价有望维持震荡走势，若供给侧改革力度超预期，有望超过前期14600元/吨高点。

    LME铝结算价（美元/吨）

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    SHFE铝结算价（元）

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