2015-2016年中国医药行业运行回顾、各子行业利润总额及毛利率分析（图）

    医药行业进入新常态——增速放缓

    受宏观经济变化、药价改革、成本等因素影响，2015 年1~10 月我国医药制造业共实现销售收入20379.97 亿元，同比增长9.18%，增速比去年同期下滑3.94 个百分点。今年1~10 月累计完成利润总额2039.42 亿元，同比增长13.75%，增速较去年同期略有回升。与之前的收入和利润增速相比，行业增长仍处于“低通道”之中，尤其是收入增长已跌至两位数以下。

    据预测，2015 年我国医药工业总产值有望达到28842 亿元，同比增长11.8%；2016 年工业总产值将达到32100 亿元规模，同比增长11.3%；至2020 年或将达到48400 亿元，复合增长率在11%~13%之间。进入“十二五”后，我国医药工业利润增速明显放缓，预计2015 年全年利润增长11.9%。根据中国医药工业信息中心预测，2016 年增速进一步降低，主营业务收入增速约11%，利润总额增速约7.5%。我们判断，国内医药经济增长稳中放缓，展望“十三五”的发展，医药行业整体或将长期维持“中高速平稳增长”的新常态。

2014-2015年中国医药制造业累计收入增长情况

资料来源：国家统计局

2014-2015年中国医药制造业利润总额增长情况

资料来源：国家统计局

    2015 年1~10 月，国内规模以上工业企业的收入累计增长1.0%，利润总额累计增长-2.0%；而同期规模以上医药制造企业的收入累计增长9.2%，利润总额累计增长13.7%，显示出医药行业依然具有较为明显的相对优势。

    产业信息网发布的《2016-2022年中国医药制造市场全景形势分析及未来趋势发展报告》显示，从医药产业的不同子行业来看，2015 年1~10 月各子行业的累计产品销售收入与2014 年同期相比，增速均出现不同程度下滑。其中，中成药、卫生材料与医疗用品和化药制剂的产品销售收入下滑较为明显，较去年同期增速分别下降7.39、5.79 和3.86 个百分点。我们判断，在招标限价、限抗、限制辅助用药等压力下，化药制剂的销售收入和利润增速双双下降，中成药在销售收入大幅下降的同时，由于本身毛利较高，利润增速小幅增长。只有中药饮片实现了利润增速的大幅增加。

医药制造各子行业2015 年1-10 月与2014 年同期累计产品销售收入增长情况

资料来源：国家统计局

医药制造各子行业2015 年1-10 月与2014 年同期累计利润总额增长情况

资料来源：国家统计局

    医药工业的毛利率从2010 年开始在波动中逐渐下降，2015 年 1~10月，医药工业毛利率为28.53%，同比反弹0.22 个百分点。2015 年 1~10月， 销售利润率为10.01%，利润率总体上呈下降趋势，今年下半年有部分反弹。

2009-2015年医药行业毛利率和销售利润率情况

资料来源：国家统计局

2009-2015年医药行业收入增速和利润增速比较

资料来源：国家统计局