2013年中国六氟磷酸锂国产化进程加速

    内容摘要：从未来发展趋势看，随着国产六氟磷酸锂产品品质及一致性的提升，出口比例将大幅增加。目前以出口为主的国泰华荣、新宙邦等电解液厂商由于担心国产电解质得不到国际电芯厂家的认同，所以目前没有大批量使用，但目前看情况正在发生改变，国产六氟磷酸锂的国际认同度在提升。

全球主要六氟磷酸锂生产商及扩产计划

    2013 年中国六氟磷酸锂将迎来生产高峰，销量将超过3200吨，同比增长130%，全年预计进口量300 吨，同比2012 年1000 吨规模大幅下降。六氟磷酸锂独具的性能优势使得其成为目前电解质的主导品种。六氟磷酸锂对于水、氟化氢以及金属杂质控制要求及其严格，具有较高的技术壁垒。全球来看，2011 年日本的瑞星化工（Stella）、森田化学和关东电化是六氟磷酸锂的主要生产商，占全球产能的55%左右；而到2013 年中国国内厂商技术突破的同时快速扩张产能，行业竞争激烈。龙头企业多氟多、九九久和天津金牛凭借深厚的技术底蕴和先发优势集中扩产并提升产品品质，预计到2015 年六氟磷酸锂中国产能全球占比将达40%。

2013 年六氟磷酸锂生产商出货量预测

    六氟磷酸锂行业产能的快速释放带来了行业竞争加剧，直接导致产品价格快速下行。产业信息网认为这种趋势将在2015 年放缓，产品价格有望在9 万元/吨处企稳。

    从行业特性上看：首先行业进入壁垒极高，需要较长时间的技术积累。整个生产过程涉及高低温、无水无氧操作、高纯精制、强腐蚀，对设备和操作人员要求高、工艺难度大，需要5－10 年的技术投入。其次，六氟磷酸锂作为高附加值的氟化盐产品，更适合具有深厚氟化工底蕴并具有产业链优势的企业来开发生产。截至2013 年9 月，国内13 家企业声称进入六氟磷酸锂领域，但产业信息网分析师认为实际的产能投放进度很有可能会大大延迟。预计通过2012－2014 年这波龙头企业产能的快速扩充，六氟磷酸锂全球市场格局将主要由中国企业主导，日韩企业可能逐渐将工厂转移到中国大陆。事实上，经过这波产品价格下跌，森田日本工厂已经停产。

国内六氟磷酸锂扩产计划统计

    从价格趋势看，我们模拟了六氟磷酸锂配套下游电解液的产能扩充曲线，以及实际的电解液产能扩充曲线。我们发现两者并没有出现较大偏差。目前看，国内六氟磷酸需求增速在30%以上，我们认为下游3C 和动力电池领域的稳步增长，六氟磷酸锂在2015 年产能释放完毕后价格企稳。按照完全成本年均降幅在5%的假设推算，非产业链一体化企业毛利率在20%，已经回到通用产品盈利水平，这种盈利水平下日韩企业产品出货量将进一步紧缩，此时对应的产品价格在9 万元/吨。

六氟磷酸锂及电解液产能释放模拟曲线

    从未来发展趋势看，随着国产六氟磷酸锂产品品质及一致性的提升，出口比例将大幅增加。目前以出口为主的国泰华荣、新宙邦等电解液厂商由于担心国产电解质得不到国际电芯厂家的认同，所以目前没有大批量使用，但目前看情况正在发生改变，国产六氟磷酸锂的国际认同度在提升。预计未来三星SDI、日本松下、日本索尼等国际电芯厂出于成本考虑也必然会认可中国产的六氟磷酸锂。同时以内贸为主的天津金牛、东莞杉杉、广州天赐在使用国产六氟磷酸锂的步伐上明显较快，基本实现六氟磷酸锂自给自足。