2026年中国聚乙烯醇行业重点上市企业对比分析：巩固主业优势，延链布局新材料第二曲线[图]

上市企业：皖维高新（600063.SH）、双欣材料（001369.SZ）、天原股份（002386.SZ）、云维股份（600725.SH）、黑猫股份（002068.SZ）、中泰化学（002092.SZ）、新疆天业（600075.SH）、亿帆医药（002019.SZ）等

相关企业：中国石化集团重庆川维化工有限公司、内蒙古双欣环保材料股份有限公司、吉林市广维化工有限责任公司、湖南湘维有限公司、宁夏大地循环发展股份有限公司、山西高速集团股份有限公司、山东金沂蒙生态肥业有限公司、云南云维飞虎化工有限公司、江西化纤有限责任公司等

一、概述

聚乙烯醇（PVA）是一种由醋酸乙烯经醇解制得的水溶性高分子聚合物，位于“电石/乙烯—醋酸乙烯—聚乙烯醇”产业链中游，下游覆盖纺织浆料、建筑胶黏剂、造纸、涂料，以及光伏（PVA光学膜）、汽车与建筑安全玻璃（PVB）等高端领域。按聚合度与醇解度差异，PVA可分为高黏度、中黏度和低黏度等系列，并可进一步加工为高强高模纤维、水溶膜、光学薄膜等差异化产品。

目前，中国聚乙烯醇行业重点上市企业包括皖维高新（600063.SH）、双欣材料（001369.SZ）、天原股份（002386.SZ）、云维股份（600725.SH）、黑猫股份（002068.SZ）、中泰化学（002092.SZ）、新疆天业（600075.SH）、亿帆医药（002019.SZ）等。

二、企业基本信息对比

两家企业中，皖维高新1997年成立、同年上市，为成立与上市均最早的企业；双欣材料2009年成立、2025年上市，成立与上市均最晚。业务布局上，两家均以PVA为核心，但路径不同：皖维高新形成安徽巢湖、内蒙古乌兰察布、广西河池三大基地及在建江苏盐城基地，构建化工、化纤、新材料、建材四大板块与五条产业链，从PVA向光学膜、PVB树脂、PVA纤维、VAE乳液及生物基材料延伸；双欣材料则形成“石灰石—电石—醋酸乙烯—PVA—特种纤维/PVB树脂及功能性膜/PVA光学膜”循环经济产业链，并以电石渣制水泥熟料提升资源综合利用。整体来看，行业处于成熟期，两家企业均从基础PVA向高端新材料延伸。

三、企业经营业绩对比

按2025年聚乙烯醇营收规模，PVA业务表现分化显著。收入规模：皖维高新26.20亿元居首，双欣材料10.45亿元次之，皖维为双欣的2.51倍。增速：皖维PVA收入同比+16.11%，逆势增长；双欣同比-13.45%，承压下行——一升一降折射出两家在景气回升中的受益程度差异。占比：皖维32.69%、双欣29.15%，两家PVA均约占三成，处于中度依赖区间（30%~60%），主业集中但尚未到高度依赖，多元化板块提供了一定周期缓冲。毛利率是分化最剧烈的指标：双欣31.77%高于皖维20.01%，差距达11.76个百分点。盈利差距主要源于工艺与产品结构——双欣位于电石能源富集区、一体化成本优势明显，且高毛利的中高端PVA及下游占比较高；皖维体量更大、通用品占比高，盈利弹性相对受限。

四、企业聚乙烯醇产销量

2025年聚乙烯醇产销量方面，皖维高新30.64万吨、同比+22.18%，双欣材料11.49万吨（同比未披露）；皖维产量为双欣的2.67倍，绝对规模领先。值得关注的是，在2025年PVA价格弱势震荡下，皖维产量逆势扩张22.18%、销量增长27.61%，呈现典型的“以量补价、逆势扩产”特征，反映行业景气回升下的供给释放。产销率与库存：皖维期末库存1.26万吨、同比-14.93%，去库存成效明显，内外贸双增长带动库存下降。

五、企业研发投入对比

2025年研发投入金额绝对规模上，皖维高新研发投入3.92亿元，为双欣材料1.19亿元的3.29倍；投入强度（占营收比）皖维4.90%亦高于双欣3.32%，且皖维明确“持续保持行业领先水平”。两家强度均超3%，反映PVA行业向高端差异化转型对研发的刚性需求。

六、企业发展规划

两家规划可归纳为两条主线。一是“做强PVA主业、巩固地位”：皖维投资36.56亿元建设江苏皖维年产20万吨乙烯法功能性PVA项目一期，实施年产5000吨功能性PVA树脂装置二期扩产；双欣推动产品向高品质、多品种、差异化、高附加值发展，全面进军中高端PVA市场。二是“延链补链、向新材料找第二曲线”：皖维布局PVA光学薄膜、PVB树脂/胶片、VAE乳液、可再分散性胶粉；双欣聚焦PVB功能性膜、PVA光学膜、工业尾气制DMC/EMC/DEC及生物可降解材料。

七、聚乙烯醇行业代表性上市企业—皖维高新

皖维高新（600063）1997年5月在上交所主板上市，总部位于安徽巢湖，为国内PVA行业龙头企业，构建了安徽巢湖、内蒙古乌兰察布（蒙维科技）、广西河池（广西皖维）三大生产基地及在建江苏盐城基地，具备PVA—下游新材料全产业链，并参与多项国家及行业标准制定。

经营业绩：2021—2025年，公司总营收在80亿~99亿元区间波动，2022年达99.42亿元高点后回落至80亿元平台；PVA收入同步波动，2022年37.35亿元为阶段高点，2023—2024年回落至22亿~23亿元，2025年回升至26.20亿元；PVA毛利率由2021—2022年的34%~37%高位，骤降至2023年18.77%、2024年19.14%（行业景气下行），2025年微升至20.01%。产量由2021年21.03万吨持续增至2025年30.64万吨，2025年同比+22.18%创历史新高，出口5.22万吨亦创新高，呈现“量增价稳、龙头扩产”的格局。

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