2026年中国男装行业重点上市企业对比分析：海澜之家以216.26亿元营收稳居首位[图]

上市企业：海澜之家（600398）、雅戈尔（600177）、报喜鸟（002154）、中国利郎（01234.HK）、九牧王（601566）、七匹狼（002029）、太平鸟（603877）、红豆股份（600400）、乔治白（002687）、卡宾（02030.HK）、杉杉品牌（01749.HK）、金利来集团（00533.HK）、美邦服饰（002269）、步森股份（002569）、森马服饰（002563）、安踏体育（02020.HK）、李宁（02331.HK）、特步国际（01368.HK）、361度（01361.HK）、比音勒芬（002832）、600177（雅戈尔）

相关企业：耐克体育（中国）有限公司、迅销（中国）商贸有限公司、波司登国际服饰（中国）有限公司、绫致时装（天津）有限公司、阿迪达斯体育（中国）有限公司、罗蒙集团股份有限公司、亚玛芬体育用品贸易（上海）有限公司、慕尚集团控股有限公司、迪桑特（中国）有限公司、劲霸男装股份有限公司、江苏雅鹿品牌运营股份有限公司、法派服饰股份有限公司、浙江乔顿服饰股份有限公司、新郎希努尔集团股份有限公司、马克华菲（福建）服装实业有限公司、北京格雷时尚科技有限公司、东莞市以纯集团有限公司

一、概述

男装是指专为男性群体设计、制作并穿着使用的服饰总称。狭义层面涵盖西服、衬衫、裤装、外套、内搭等覆盖躯干与四肢的衣物单品，广义范畴可延伸至鞋履、腰带、领带、帽饰等配套配饰，全面覆盖商务礼仪、日常休闲、运动功能、特殊职业等多元穿着场景。男装版型通常适配男性肩宽胸廓饱满、腰臀差较小的倒三角生理特征，整体风格偏向简洁大气、稳重规整，以实用性与功能性为核心基础，同时也作为视觉化的社会身份符号，承载着不同时代背景下男性的审美取向、角色定位与文化内涵。

目前，我国男装行业内上市企业主要包括海澜之家、雅戈尔、报喜鸟、中国利郎、九牧王、七匹狼、太平鸟、红豆股份、乔治白、卡宾、杉杉品牌、金利来集团、美邦服饰、步森股份、森马服饰等，从成立时间来看，雅戈尔（1993年）与金利来集团（1992年）起步较早，见证了中国男装从批发零售向品牌化转型的萌芽期，而红豆股份、海澜之家等则崛起于90年代中后期，赶上了国内消费市场扩容与连锁经营模式兴起的浪潮，进入21世纪，报喜鸟、七匹狼、太平鸟、森马服饰等企业集中成立，它们更注重品牌定位的差异化与年轻化，在产品设计和营销方式上积极向时尚化、多元化靠拢，并陆续登陆A股或港股，借助资本力量加速渠道扩张与多品牌布局。上市时间上，2000年前后迎来了第一波上市小高峰，2007年至2013年间则是男装企业集中登陆资本市场的黄金时期，九牧王、乔治白、卡宾等接连挂牌，行业竞争格局逐渐清晰，而杉杉品牌（2018年）与太平鸟（2017年）的上市时间相对较晚，也体现出细分领域龙头在资本化进程上的差异化节奏。

二、男装上市企业业务布局对比

从业务布局来看，我国男装行业15家重点上市企业呈现出显著的分化与专业化特征，形成了多元化集团、细分领域龙头、职业装定制及设计师品牌等多元并存的竞争格局，以海澜之家、雅戈尔、报喜鸟、森马服饰、太平鸟为代表的企业走的是多品牌、多品类或多板块协同路线，其中，海澜之家依托主品牌优势，向女装、童装及团购定制领域延伸，构建起覆盖全年龄段与多场景的服饰生态；雅戈尔则采取“时尚+地产+投资”三驾马车的跨界模式，服装业务虽为核心，但整体营收结构受非服饰业务影响显著；报喜鸟与太平鸟均通过代理或自创方式，形成覆盖商务、休闲、时尚等不同定位的品牌矩阵；森马服饰则以“休闲服饰+儿童服饰”双轮驱动，将童装业务打造为重要增长极。

以九牧王、七匹狼、中国利郎、红豆股份为代表的企业则坚持专业化深耕路线，其中，九牧王以“全球裤王”自居，男裤单品收入占据主导，辅以上装品类形成配套优势；七匹狼以夹克为核心品类，长期保持较高的细分市场占有率，走的是“单品做强、品类延伸”的道路；中国利郎则聚焦商务男装，主系列与轻商务系列并行，注重直营与分销渠道的精细化管理；红豆股份则锚定“全域零售+职业装定制”双引擎，同时发力C端与B端市场。

以乔治白、步森股份、金利来集团为代表的企业则深度绑定B端团购与职业装定制赛道，其中，乔治白是国内职业装定制的代表性企业，以直销为主导，收入高度依赖国内企事业单位客户；步森股份在男装生产基础上亦以团购渠道为重要支撑；金利来集团则在自营零售与电商之外，将团体定制和品牌授权作为重要收入来源。此外，卡宾、杉杉品牌、美邦服饰等企业则展现出较强的设计驱动或年轻化特征，其中，卡宾定位设计师男装品牌，产品风格潮酷，善于通过特许经营与线上渠道触达年轻消费群体；杉杉品牌运营FIRS与SHANSHAN两大品牌，渠道覆盖分销、零售与加盟，同时存在商标转许收入；美邦服饰虽面临转型压力，但依然以休闲风格为主，坚持自主设计与轻资产生产模式，积极调整渠道结构以适应市场变化。

三、男装上市企业产销模式对比

从生产模式来看，我国男装行业呈现出“外包为主、自主为辅”的轻资产化趋势，绝大多数企业选择了将生产环节外包或委托加工，将资源集中于品牌运营、产品设计与渠道管理等高附加值环节，海澜之家、森马服饰、中国利郎、太平鸟、卡宾、杉杉品牌、金利来集团、美邦服饰等企业均以外包生产或委托加工为主导，其中，森马服饰作为“虚拟经营”的典型代表，将成衣生产完全外包，自身聚焦于品牌运营、设计与品控标准制定，以最轻的资产结构实现规模扩张；海澜之家同样以委托加工与对外采购为主，支撑起超200亿元的营收体量。雅戈尔、报喜鸟、九牧王、七匹狼、红豆股份、步森股份、乔治白等企业则采取自主生产与外协加工相结合的混合模式，其中雅戈尔拥有自有生产基地，在衬衫、西服等核心品类上保持较强的自制能力，以保障高端产品的品质稳定性；乔治白作为职业装定制企业，以自主生产为主，以快速响应B端客户的个性化定制与团购交付需求。

在销售模式方面，各企业的渠道策略更加多元化与精细化，直营化与类直营管理成为主流趋势，从渠道结构来看，行业已基本形成“直营+加盟+电商+团购”的全渠道覆盖格局，但各渠道的配比与管控方式差异显著。海澜之家、七匹狼等企业推行“类直营”管理模式——加盟商承担门店投资与运营成本，但门店的货品管理、定价、陈列、人员培训等由品牌方统一管控，这种模式在保持轻资产扩张的同时，显著提升了品牌方对终端的控制力。雅戈尔、太平鸟、报喜鸟、九牧王等企业则采用直营与加盟并行的全渠道策略，直营门店主要布局在一二线城市核心商圈及购物中心，以保障品牌形象与服务体验，加盟渠道则负责更广泛的市场覆盖。

此外，电商渠道已成为各企业不可或缺的销售阵地，线上线下融合持续深化。森马服饰线上销售占比达46.21%，在行业中处于领先地位，体现出其数字化运营的前瞻性布局；卡宾电商占比约41.6%，同样在线上渠道构建了较强的销售能力；海澜之家、太平鸟、报喜鸟等企业也在持续推进线上线下一体化运营，通过直播带货、私域流量、O2O同城配送等方式实现全渠道协同。电商渠道不仅是销售增量的重要来源，更成为品牌年轻化触达与库存消化的重要通道。

四、男装上市企业男装相关业务对比

从营业收入与男装业务收入来看，2025年，海澜之家以216.26亿元的总营收和210.62亿元的男装收入稳居行业首位，男装业务占比高达97.39%，凭借庞大的渠道网络与品牌认知度，继续扮演行业“压舱石”的角色，其男装收入4.46%的同比增速在行业中已属中上水平。森马服饰虽总营收达150.9亿元位列第二，但其男装相关业务仅为“森马品牌”休闲服饰口径，收入40.55亿元，同比下降3.22%，占比仅26.87%，表明其核心增长引擎已向童装业务（巴拉巴拉）显著倾斜。雅戈尔总营收115.82亿元，虽因地产与投资板块收缩而整体下滑18.37%，但其品牌服装（男装）业务实现66.33亿元收入，同比增长高达15.68%，展现出服装主业强劲的复苏势头，在男装业务规模上已超越报喜鸟，跃居行业第二位。报喜鸟、太平鸟、九牧王、七匹狼四家企业总营收集中在29.75亿元至63.34亿元之间，男装收入在25.98亿元至50.12亿元区间，构成了行业腰部力量。中国利郎以40.7亿元总营收、11.5%的同比增速成为表格中男装业务增速最高的企业之一，且男装收入占比100%，表明其专注男装主航道、直营化改革成效持续释放的策略取得了阶段性成果。红豆股份、乔治白、卡宾、杉杉品牌、金利来集团、美邦服饰、步森股份等企业营收规模均在22亿元以下，部分企业出现双位数下滑，如美邦服饰总营收同比下降33.86%、红豆股份下降20.12%、杉杉品牌下降14.30%，反映出中小规模男装企业在品牌力、渠道效率和供应链成本控制方面的劣势正被持续放大，生存空间进一步收窄。

从盈利质量来看，男装毛利率水平与企业定位及商业模式高度相关。雅戈尔（67.37%）、报喜鸟（65.69%）、九牧王（66.59%）三家企业毛利率领跑行业，均超过65%，反映出其中高端商务男装定位的品牌溢价能力较强，但雅戈尔与报喜鸟毛利率同比分别下滑5.33和0.86个百分点，提示高毛利区间正面临成本上升与折扣加深的双重挤压。太平鸟（58.25%）、七匹狼（56.06%）、中国利郎（49.60%）处于中高毛利区间，其中，中国利郎毛利率同比提升1.9个百分点，是少数实现毛利率逆势上行的企业。海澜之家（45.88%）、乔治白（46.55%）、卡宾（43.10%）毛利率集中在43%至47%之间，符合其大众定位或职业装定制的行业特征，而红豆股份（33.95%）、步森股份（33.01%）、美邦服饰（36.75%）毛利率处于行业低位，且红豆股份毛利率同比下滑3.04个百分点，反映出其在价格竞争与成本控制方面面临较大压力。总体来看，在消费信心波动、渠道流量变迁与竞争格局重塑的多重背景下，我国男装企业之间已从“共同做大蛋糕”转向“存量博弈与结构性增长”的新阶段，未来，行业洗牌仍将继续，企业的战略定力、品牌焕新能力与数字化运营效率将成为决定其市场地位的关键变量。

五、男装上市企业门店规模对比

从门店总量来看，2025年，森马服饰（7,931家）与海澜之家（7,330家）构成行业第一梯队，门店总数遥遥领先于其他企业。森马服饰的门店覆盖森马品牌休闲服饰与巴拉巴拉童装双业务板块，近8,000家的体量体现出其在大众休闲与童装赛道的广泛渠道渗透能力；海澜之家则以7,330家门店稳居男装主赛道首位，其中海外门店147家，是其“拥抱全球”战略在渠道端的直接体现。太平鸟（2,998家）、中国利郎（2,817家）、九牧王（2,257家）构成第二梯队，门店总数在2,200至3,000家之间，这些企业已在渠道覆盖的广度上达到较高水平，当前重心已转向单店效率提升与门店结构优化。雅戈尔（直营1,884家+特许250家）、报喜鸟（1,782家）、七匹狼（1,706家）属于第三梯队，门店规模在1,700至1,900家区间，渠道体量相当但各家的直营与加盟配比差异显著。红豆股份（903家）、美邦服饰（775家）、金利来集团（726家）、卡宾（633家）、杉杉品牌（584家）、步森股份（160家）、乔治白（52家）构成腰部及尾部阵营，门店规模逐级递减，其中乔治白与步森股份的门店数量较少（分别为52家和160家），与其职业装定制及团购为主的商业模式高度匹配。总体而言，我国男装行业的门店格局已告别“渠道为王”的数量竞争时代，门店规模的绝对值不再是衡量企业竞争力的首要指标，在行业总量增长放缓的背景下，如何用更少的门店创造更高的销售产出、如何在渠道调整中平衡规模与效益，仍是所有男装企业共同面对的现实课题。

六、男装上市企业研发投入对比

从研发投入来看，2025年，森马服饰（3.02亿元）与海澜之家（2.12亿元）位列前两位，是仅有的两家研发投入突破2亿元的企业。森马服饰因涵盖童装及休闲服饰双业务板块，研发投入绝对值领先行业，但其研发占比（2.00%）并非最高，与其150.9亿元的总营收规模相比，投入强度仍有提升空间。海澜之家虽以2.12亿元的研发投入位居绝对额第二，但其研发占总营收比重仅为0.98%。太平鸟以1.45亿元的研发投入位居绝对额第三，但研发占比达2.29%。未来，在消费升级与行业竞争日趋激烈的背景下，如何在研发投入与经营效益之间寻求平衡，如何将研发成果有效转化为产品差异化和品牌溢价，是行业企业面临的共同课题，对于大多数男装企业而言，加大面辅料科技创新、版型数据积累与数字化设计能力的投入，或将成为其从“渠道驱动”向“产品驱动”转型的关键突破口。

七、男装上市企业业务发展规划

从业务发展规划来看，我国男装行业15家重点上市企业的战略方向呈现出高度分化但殊途同归的特征，各家企业均立足于自身资源禀赋与核心优势，在“存量竞争、消费分级、渠道重构”的行业新常态下，探索差异化的发展路径，但归根结底都指向了品牌升级、效率提升与可持续增长三大核心命题。首先，龙头企业的战略升维与全球化探索构成了行业发展的主旋律。海澜之家提出“聚焦品牌、拥抱全球、普惠生活”，在巩固主品牌与多品牌协同的基础上，明确将海外市场布局与数字化零售纳入战略核心，以性价比与全渠道能力应对消费分级时代的竞争。雅戈尔则锚定“建世界级时尚集团”的远景目标，在服装主业上依托衬衫、西服等核心品类的品牌势能，推进多品牌协同与国际品牌BONPOINT的深度整合，同时有序收缩地产板块，体现出从多元化经营向时尚主业回归的战略意图。森马服饰以“虚拟经营”为特色，在休闲服饰与儿童服饰双品牌集群的框架下，对森马品牌提出“拓展人群宽度、建立品牌高度、升级商品体系、优化渠道结构”四大战略维度，并加速AI与数字化转型，展现出头部企业以系统化能力应对市场变化的综合布局。

其次，细分领域的“专精特新”路线成为腰部企业差异化竞争的核心逻辑。中国利郎坚持“一米宽、万米深”的研发与国际化策略，在主系列与轻商务双线并进的基础上，以海外门店为起点稳健推进全球化，体现出对男装主航道的高度聚焦与长期主义。九牧王围绕“全球裤王”的战略定位，在专业裤装、商务休闲、时尚商务、商务户外四大领域深耕，2026年提出明确的营收与成本费用目标，以品类极致化构建竞争壁垒。报喜鸟坚持主品牌“西服专家”定位并向商务休闲延伸，哈吉斯与宝鸟协同发展，同步推进智能制造与研发巩固正装竞争力，在中高端商务男装赛道中持续加固品牌护城河。七匹狼聚焦夹克等核心品类的场景化、功能化、科技化升级，以品类领导地位抵御行业波动。

此外，渠道效率提升与数字化转型几乎成为所有企业规划中的共同关键词。太平鸟围绕“聚焦时尚、数据驱动、全网零售”持续推进快反供应链与线上线下一体化运营；卡宾坚持设计师品牌定位，优化线上线下营销与店铺形象并探索海外机会；杉杉品牌以新形象店铺与西服大单品为牵引，推进5G新质生产力工业园区建设，为终端赋能；美邦服饰推进供应链管理重塑与渠道建设，以毛利率管控和库存结构调整作为核心抓手。这些规划共同指向一个趋势：男装行业的竞争已从单纯的渠道扩张转向以数据、效率、体验为核心的精益化运营。

八、男装代表性企业分析—海澜之家

海澜之家集团股份有限公司成立于1997年,是一家主要从事品牌管理、供应链管理、营销网络管理的大型消费品牌运营平台公司，公司旗下拥有包括男装、女装、童装、职业装及生活家居等品牌，旗下海澜之家(HLA)是一个国际化一站式男装零售品牌,于2002年创立,为公司旗下主要品牌,致力于为20-45岁的男性提供时尚的设计和优质的产品,产品划分为商务、时尚、休闲三个系列,主要包括T恤、衬衫、裤子、西装、茄克衫等类别,丰富的商品能够满足男性在着装方面的几乎全部需求。2025年，海澜之家服装业务收入210.62亿元，同比增长4.46%，毛利率45.88%微降0.19个百分点，整体稳中有进。产品结构分化明显：裤子、T恤收入分别增长12.02%和16.92%，毛利率大幅提升；鞋子收入大增40.65%；羽绒服、茄克衫、西服则出现不同程度下滑。区域方面，华东收入下降6.40%，华北、中南等外围区域增长10%以上；海外收入4.53亿元，同比增长27.70%，毛利率高达66.11%，成为盈利亮点。产销量上，各品类产量普遍双位数收缩，库存普遍下降，主动去库存效果显著。

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