2022年中国燕麦食品行业重点企业-西麦食品分析:盈利能力受挑战[图]

一、行业简介

燕麦是禾本科燕麦属一年生草本植物，依据燕麦外部形态特征，将籽粒成熟时，颖壳极易脱落的称为裸燕麦，俗称莜麦、铃铛麦、油麦等，颖壳紧紧包着籽粒，不易脱落的称为皮燕麦，燕麦是人类和动物可直接利用的粮食及饲料作物之一，具有较高的营养价值。

西麦食品的主营业务为燕麦食品的研发、生产和销售。西麦食品的主要产品为以燕麦为主的谷物健康食品，产品按类别分主要包括纯燕系列燕麦片、复合系列燕麦片、冷食系列燕麦片。其中纯燕系列燕麦片主要包括绿色燕麦片系列、有机燕麦片系列；复合系列燕麦片主要包括西澳阳光牛奶燕麦片系列、平衡滋养燕麦片系列、中老年营养燕麦片系列、燕麦+燕麦片系列、谷物粉系列等；冷食系列燕麦片主要包括麦脆果萃系列、烘焙燕麦片系列、燕麦脆系列、轻食代餐谷物系列等。

西麦食品基本情况

资料来源：智研咨询整理

二、西麦食品燕麦食品业务经营情况

受益于国内燕麦食品品零售市场规模的持续增长，西麦食品的燕麦食品收入总体呈现出增长的趋势。2021年，西麦食品的燕麦食品收入为11.54亿元，同比增长了12.7%。2022年1-9月，西麦食品的燕麦业务收入为9.63亿元。

2018年-2022年前三季度西麦食品燕麦业务收入（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

西麦食品的燕麦业务成本和收入走势大致相同，都呈现出逐年增长的趋势。2021年，西麦食品的燕麦业务成本为10.66亿元，同比增长了17.01%。

2018年-2022年前三季度西麦食品燕麦业务成本（亿元）

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可以看到，西麦食品的燕麦产品收入中，纯燕麦片占了最大的比重，为50%，纯燕麦也是公司最早开发的产品，其次是复合燕麦片和冷食燕麦片，分别占比32%和12%。

2021年西麦食品各燕麦产品收入占比

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近年来，收到疫情的影响，西麦食品燕麦食品商品业务毛利率逐年下降。2021年，西麦食品毛利率为46.7%，相比2020年毛利率下降了1.79%。但总体而言，西麦食品得燕麦食品商品业务的毛利率依然处在一个较为可观的水平。2022年前三季度，西麦食品燕麦业务毛利率为43.51%。

2018年-2022年前三季度西麦食品燕麦业务毛利率

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三、西麦食品燕麦食品业务生产情况

西麦食品拥有自己的燕麦产品生产线，每年的产量都较为可观，近年来，西麦食品基本实现产销平衡。2021年，西麦食品燕麦的产量为70167.79吨，销售量为66264.61。其中，销量呈现出逐年增长的趋势，2021同比增长了6.78%。

2019年-2021年西麦食品燕麦产品产量销量情况

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西麦食品的生产模式主要为自产。公司根据总体发展战略规划下达年度生产计划至生产制造中心，制造中心结合市场需求灵活制定季度和月度生产计划，在满足产品市场需求的前提下保证公司生产部门的协同高效。各级生产部门根据季度和月度计划编制生产计划表，并下达对生产工厂的生产安排，生产工厂根据该表调整生产计划、完成排期并组织生产。工厂在日常生产中根据生产计划表及生产指令各自调度并实施生产。

西麦食品南有贺州工厂、北有河北工厂、东有江苏工厂三大生产基地布局,拥有行业先进的布勒生产线。其中，河北和江苏工厂的设计产能最大，产能都为43000吨，且实际产能利用率只有57%左右，意味着生产产能目前还是过剩的状态。贺州西麦设计产能为25500吨，实际产能21323吨，产能利用率较高，为83.62%。总产能利用率为62.93%。

西麦食品旗下各生产主体产能情况

资料来源：企业年报、智研咨询整理

四、西麦食品核心竞争力分析

1.西麦食品是中国燕麦行业唯一一家全产业链的上市公司，集团燕麦原料源自世界优选产区,在全国南有贺州工厂、北有河北工厂、东有江苏工厂三大生产基地布局,拥有行业先进的布勒生产线(与拥有150多年历史、国际先进的布勒集团合作)。从燕麦的育种和种植开始介入，研发、生产、销售，全程参与从田间到餐桌的各个环节，拥有较强掌控力，具备长久的发展后劲。

2.公司注重营销渠道的建设，采用直营和经销相结合的营销模式，依托人员充足、经验丰富的营销团队，紧密进入到多类型的销售渠道当中，面向全国市场形成了多层级、广覆盖、高效率的立体营销网络体系，销售网络遍布国内除香港特别行政区，澳门特别行政区，及台湾省以外的所有省，自治区和直辖市，使得消费者对公司产品有着较高的熟悉度，能够便利、迅速地购买到公司的产品。公司与大型连锁商超形成了紧密的合作关系，目前公司产品已进入沃尔玛、欧尚、卜蜂莲花等国际大型连锁商超，以及家乐福、大润发、华润万家、步步高、人人乐、利客隆等国内大型连锁商超。凭借与大型商超的合作，公司随其新开设卖场不断实现市场扩张，树立了良好的品牌形象和市场口碑。

在线上业务西麦食品也进行了相应的布局，现已覆盖天猫、京东、拼多多等B2C平台，京东京喜通、阿里零售通等B2B平台。此外，还入驻了兴盛优选、美团优选等热门社区团购平台。公司重点进行新媒体渠道布局，在抖音、快手等多平台完成店铺搭建，并加大自营直播投入，同时建立了与网红达人直播合作机制，积极开展新营销模式的探索和实践。

3.西麦食品是目前为止燕麦行业唯一一家A股上市的公司。上市提升了公司的治理水平，提高了公司的透明度，增强了公众特别是消费者对公司的信心，同时也提高了公司以及西麦品牌的知名度。

以上数据及信息可参考智研咨询（www.chyxx.com）发布的《中国燕麦食品行业发展形势分析及竞争战略分析报告》。智研咨询是中国领先产业咨询机构，提供深度产业研究报告、商业计划书、可行性研究报告及定制服务等一站式产业咨询服务。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。