近日，中国神华发布公告称，以首次公开发行Ａ股股票募集资金收购控股股东神华集团有限责任公司及其下属公司持有的１０家从事煤炭、电力及相关业务公司的股权或资产，总计约８７亿元人民币，公司将使用现有现金完成收购。
均为优质资产
中国神华此次收购的母公司资产均为优质资产。公告称，收购涉及企业包括：神华集团包头矿业有限公司所拥有的主要经营性资产和相关负债，以及神华集团、 国华电力、神宝公司、国华能源投资有限公司、北京集华兴业煤炭有限公司、中国神华煤制油化工有限公司、神华国际贸易有限责任公司等所持企业的股权。如果本次收购完成，公司煤炭的可采储量将会由１１５．７３亿吨增加到１４０．０１亿吨，增加２０．９８％。
“神华庞大的首发剩余资金开始发挥作用。”西南证券煤炭分析师徐哲告诉中国经济时报记者，截至２０１０年３季度，中国神华账面货币资金高达８６２．１４亿元，而庞大的首发剩余现金在制度约束下用途有限。今年８月，公司发布公告正式启动资产收购计划，在相当程度上就是为了解决上述问题。公司承诺已久的资产注入将在未来２—３年内稳步推进。
徐哲认为，中国神华此次收购的涉煤资产远优于其他资产。如果将注入资产作为一个整体考虑，２００９年资产包整体资产负债率水平为７８．３１％，涉煤资产为５２．０５％，整体净资产收益率１３．７７％，涉煤资产为１５．３３％。总体分析，注入资产包资产负债率水平呈上升，净资产收益呈下降态势，但可以清晰地看到造成这种变化的主因来自于非煤资产（如果扣除财务公司的影响则更加明显）。“另外，此次涉煤资产整体评估值较便宜。”
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