谁是保障房投资真正受益者?

在近期越来越悲观的投资形势下，有一部分企业因为保障房概念表现得相对坚挺。

去年11月，北京最大的保障房承建商之一——北京城建宣布从北京市保障性住房建设投资中心获得 7 亿元低成本贷款，贷款利率仅 7.53%。由于参与了北京大量保障房和旧改项目，市场预测其持续获得相关保障房建设融资的可能性很大。

此后两个月，尽管大多数股票在岁末年初经历了近乎惨烈的大幅下挫，但北京城建涨多跌少，最终基本持平。此外，中国建筑等可能承揽大量保障房建设工程的国资企业同样受到机构热捧。天量保障房支持资金最可能优先进入这些国有企业，是资本市场对其看好的重要原因。

中国银监会副主席王兆星此前表示，截至去年三季度末，银行业对公租房、廉租房和棚户区改造的三类保障性工程贷款余额达到2672亿，比去年初新增951亿元，远远高于商业房地产贷款的增长速度。

在房地产市场现金为王的今天，资本市场追捧拿到保障房贷款的企业，无疑是一种短视的乐观，却不无依据，毕竟，拿到钱的企业会比拿不到钱的企业更有能力安然渡过这个冬天。也正因为此，除了万科、保利等大型房企积极参与保障房建设外，甚至连绿城中国这样的高端物业发展商也于近期提出，有可能涉足保障房开发。

而对于执政者来说，需要警惕的是，保障房支持资金能否全部应用于保障房建设，仍有待监督。根据上证报的调查，此前，一些保障房建设单位即便拿到钱，也有可能投入到非保障房领域。保障房建设进度相比商品房开发速度仍然较慢。

相比之下，我们更应该关注真正从保障房开发进程获益的产业链上下游。比如对于上市公司巢东股份来说，其生产的水泥产品多数内销在安徽本省。安徽省保障房项目的建设进度对公司主营业务收入关系重大。只要保障房实际投资到位，开工建设顺利，对企业的拉动效果才能真正显现出来。

“从1998年开始，房子已经成为中国最大的内需商品，商品房市场对支撑中国经济起到的作用无需再议。无论现在怎样调整，这种消费观念和趋势短期内不会改变。支柱性产业去房地产化是一个目标，但毫无疑问，房子这个消费品对今天的中国市场仍举足轻重。如果商品房投资短期内不能放松，那保障房就一定要跟进。”中金公司一位高层表示。

而近期官方表态称地方政府可以收购商品房以充实保障房市场，业内解读其可以起到“抑制房价”、“兑现保障房任务量”、“避免商品房烂尾”的三重功效。但唯一需要警惕的是，收购现有物业无疑将拉低保障房实际开工量。

“我们的预测是，因为短期内通胀压力明显缓解，2012年货币政策从操作上将回归中性。上半年下调准备金率仍将继续，并由此释放更多流动性。流动性只要增加，不管是直接还是间接，一定会部分流入房地产市场，包括商品房和保障房。这些资金希望能够对拉动楼市投资有益。”一家房企负责人称。