2019-2020年全球食糖生产产量、出口量及国际糖价发展趋势分析[图]

    2018/19榨季全球产糖量1.79亿吨，同比下降8%；其中，甘蔗糖产量1.39亿吨，同比下降7.9%，甜菜糖产量0.4亿吨，同比下降8.4%。甘蔗种植区域主要集中于南美洲和亚洲；甜菜种植区域集中在欧洲和北美。全球前五大产糖国包括印度、巴西、欧盟、泰国与中国，18/19榨季各国食糖产量分别为3307万吨、2950万吨、1818万吨、1419万吨、1076万吨，占全球食糖总产量的比重分别为18.5%、16.5%、10.2%、7.9%、5.9%，合计共占全球总产量近60%。

18/19榨季全球食糖主产国产量

数据来源：公开资料整理

18/19榨季全球食糖主产国产量占比

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    2018/19榨季全球食糖贸易量5644万吨，同比下降12.5%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，贸易量分别为1960万吨、1150万吨、380万吨、340万吨，占全球食糖贸易量比重分别为34.7%、20.4%、6.7%、6.0%。

18/19榨季全球食糖主贸易国出口量

数据来源：公开资料整理

    18/19榨季全球食糖主贸易国出口量占比

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    1、巴西

    截至19/20榨季中期，巴西甘蔗入榨量6.35亿吨，同比上涨1.9%，其中，中南部入榨量5.85亿吨，同比上涨2.1%；然而，巴西食糖产量关键因子糖醇比同比下降0.9个百分点至35%，主要是由于巴西国内原油价格高企，乙醇需求坚挺，同期食糖出口价格在11.04-12.64美分，乙醇的销售价格13.21-13.81美分，食糖竞争力弱，此外，2018年开始有巴西糖厂扩大乙醇产能，新增产能或促使糖醇比继续下探；预期19/20榨季巴西糖产量2935万吨，较18/19榨季小幅下滑，出口量有望降至1862万吨，同比下降5.0%，为12年以来最低水平。

10/11-18/19榨季巴西糖醇比

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    2、印度

    印度经历两个榨季的高产之后，18/19榨季期末库存达到1638万吨，同比增幅15.2%，比往年均衡库存高出约600万吨。库存高企使得糖厂现金流拮据，形成对蔗农欠款，影响莫迪政府对于印度糖产业的发展规划。出口成为主要解决途径。18/19榨季印度政府提供550亿卢比的补贴计划实现500万吨出口量，19/20榨季继续加码627亿卢比补贴600万吨出口。此外印度未来20亿升的燃料乙醇增量需求也是消化过剩产量的可选方案，其中印度马邦政府考虑制定政策，将该州25%的甘蔗用于乙醇生产，若政策落地且完全实施，有望减少19/20榨季150万吨糖产量。根据USDA最新报告，19/20榨季受甘蔗宿根老化亩产降低影响，甘蔗产量有望降至3.7亿吨，同比下降8%，糖产量有望降至2930万吨，同比下降14.6%。

00/01-19/20E榨季印度食糖产量

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2019年印度出口政策

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    3、泰国

    泰国同样由于此前甘蔗高产，库存增加。预测：19/20榨季泰国甘蔗产量1.24亿吨，同比下降6%，由于降雨量同比下降40-70%，亩产同比走低；19/20榨季泰国食糖产量1350万吨，同比下降7.53%；配合国内消费以及预期持平的出口量，泰国库存去化约100万吨，占超额库存的56.2%。

00/01-19/20E榨季泰国食糖产量

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00/01-19/20E榨季泰国食糖库存

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    预计19/20榨季主产国食糖产量同比将继续下降，全球糖料减产趋势受制于种植周期难以逆转，20/21榨季供给缺口或将进一步放大。原糖价格随着供需结构逐渐明朗，有望走出上行趋势。

    4、中国

    国内18/19榨季已结束，根据中国糖业协会数据，国内产糖1076万吨，同比增加4.4%。其中甘蔗糖产量945万吨，同比增长3.2%，占比87.8%；甜菜糖产量132万吨，同比增长14.4%，占比12.3%。目前处于国内19/20榨季伊始的时点，新糖生产、进口、走私、国储等皆成为价格的影响因素，其中进口价格将是关键因子。

    11月1日全国糖会在昆明召开，糖业协会预计19/20榨季全国食糖产量1015.25万吨，较18/19榨季减产逾5%。各主产区方面，广西预估产量600万吨，同比下降5.4%；云南由于甘蔗收购价低位，且自2019年3月起云南经历较大范围的干旱天气，预计产量188万吨，同比下降9.6%；甜菜糖由于机械化程度较高，在北方发展较快，内蒙古预计产糖70万吨，同比增加5万吨；新疆预期产量55万吨，同比持平。

18/19榨季我国食糖主产区占比

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    18/19榨季全国消费量为1580万吨，同比增长0.64%。食糖消费主要分为工业消费和民用消费，其中，工业消费占比约59%，民用消费为41%。工业消费主要分布在糖值比较大的行业，如食品加工、饮料、饮食等，其中乳制品、饮料、饼干和糖果的食糖消费量约67%。

    市场一直存在对甜味剂、淀粉糖替代的担忧。甜味剂甜度是蔗糖的500倍，且成本较低；而淀粉糖中的果葡萄糖浆已经被运用在含糖软饮料中，且成本同样低于蔗糖。然而，甘蔗糖具有一定程度的不可替代性。受技术壁垒限制，90%以上植物蛋白饮料仍为全白糖型，淀粉糖替代能力有限；随着人们食品安全意识的不断提高，近年来高倍甜味剂对甘蔗糖的替代不仅没有明显增加，反而出现回落。白糖消费随着人口绝对数量的增长以及生活水平的提高，仍旧处于增长之中，且我国食糖消费量距全球平均水平或发达国家仍有巨大上升空间。

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国食糖行业市场竞争现状及投资方向研究报告》