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2019年上半年中国动力电池及材料行业发展现状及2019年行业发展趋势分析[图]

    一、2019年H1各板块产值:三元动力电池、人造负极、电解液涨幅居前

    根据相关数据,新能源汽车动力电池各版块产量同比情况,19年H1产量增速最大的为三元动力电池,同比增长145.9%;其次为湿法隔膜,同比增长93.5%;另外三元正极材料上半年产量增速达66.5%;人造石墨负极产量增速达68.0%的增速。增速相对较低的为干法隔膜、磷酸铁锂正极及磷酸铁锂动力电池。

    16H1-19H1三元动力产量及增长

数据来源:公开资料整理

    16H1-19H1铁锂动力产量及增长

数据来源:公开资料整理

    16H1-19H1三元正极材料产量及增长

数据来源:公开资料整理

    16H1-19H1磷酸铁锂正极产量及增长

数据来源:公开资料整理

    16H1-19H1湿法隔膜产量及增长

数据来源:公开资料整理

    16H1-19H1干法隔膜产量及增长

数据来源:公开资料整理

    16H1-19H1动力电解液产量及增长

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    16H1-19H1人造负极产量及增长

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2019-2025年中国动力电池行业运营态势及未来发展趋势报告

    价格同比来看:

    根据相关数据,19年上半年除电解液外,价格均有下降;电解液上半年价格平均为4.33万元/吨,同比增长9.5%,电解液涨价主要是因为原材料EC价格大幅上涨所致。

    而其他材料端价格均呈现不同程度的下降,其中尤以湿法隔膜为首,湿法隔膜18年上半年均价2.70元/平,19年上半年为1.53元/平,同比下滑43.5%;干法隔膜18年上半年均价1.8元/平,今年上半年1.05元/平,平均下滑41.7%。另外三元正极材料上半年价位14.75万元/吨,同比下降33.7%;19年H1三元动力电池价格1.14元/wh,同比下降14.0%;磷酸铁锂价格1.08元/wh,同比下降18.9%。

    16H1-19H1动力电池及材料价格

价格
16年H1
17年H1
18年H1
19年H1
三元动力元/wh
2.18
1.58
1.33
1.14
YOY
-
-27.6%
-15.9%
-14.0%
铁锂动力元/wh
2.48
1.80
1.33
1.08
YOY
-
-27.3%
-26.4%
-18.9%
三元正极材料万元/吨
15.60
19.00
22.25
14.75
YOY
-
21.8%
17.1%
-33.7%
磷酸铁锂正极万元/吨
10.85
8.75
7.85
5.10
YOY
-
%
-10.3%
-35.0%
湿法隔膜元/平
4.80
4.30
2.70
1.53
YOY
-
%
-37.2%
-43.5%
干法隔膜元/平
3.15
3.00
1.80
1.05
YOY
-
%
-40.0%
-41.7%
动力电解液万元/吨
8.35
5.90
3.95
4.33
YOY
-
%
-33.1%
9.5%
人造负极万元/吨
5.05
4.23
5.05
4.70
YOY
-
%
19.5%
-6.9%

    结合上述电池及各个材料产量以及价格变化趋势,产值分析来看:

    1)量增价稳,产值提升。19年上半年来看锂电产业链中电解液属于量增价稳的类型,19年上半动力电解液产值21.58亿元,同比增长57.6%;

    2)以量补价,产值大幅增长。主要是三元动力电池及人造石墨负极,主要是因为量的增速高于电池价格的降速,产值增速为正,19年上半年三元动力电池产值246.20亿元,同比增长111.6%,人造石墨负极产值41.13亿元,同比增长56.4%。

    3)以量补价,产值微幅增长。主要是湿法隔膜及铁锂电池,湿法隔膜受益于三元技术路线的快速增长量的增速较高,但价格的降幅较大,19年H1湿法隔膜产值12.79亿元,同比增长9.3%;铁锂电池19年H1产值84.31亿元,同比增长1.7%。

    4)以量补价,产值下滑。主要是磷酸铁锂正极、干法隔膜行业,其中19年H1磷酸铁锂正极产值13.10亿元,同比下降15.3%,干法隔膜产值3.27亿元,同比下降43.9%。

    16H1-19H1动力电池及材料产值

产值
16年H1
17年H1
18年H1
19年H1
三元动力,亿元
34.75
50.60
116.37
246.20
YOY%
-
45.6%
130.0%
111.6%
铁锂动力,亿元
127.01
40.03
82.86
84.31
YOY%
 
-68.5%
107.0%
1.7%
三元正极材料,亿元
31.22
70.98
123.38
136.17
YOY%
-
-
73.8%
10.4%
磷酸铁锂正极,亿元
25.93
24.11
15.46
13.10
YOY%
-
-
-35.8%
-15.3%
湿法隔膜,亿元
8.33
13.47
11.70
12.79
YOY%
-
-
-13.1%
9.3%
干法隔膜,亿元
7.31
9.00
5.82
3.27
YOY%
-
-
-35.4%
-43.9%
动力电解液,亿元
15.77
12.76
13.69
21.58
YOY%
-
-
7.3%
57.6%
人造负极产量,亿元
17.15
18.91
26.30
41.13
YOY%
-
-
39.0%
56.4%

 

    二、基金前十大重仓股持仓:环比有所增加

    统计公募基金前十大重仓股持仓变化来看,19年2季度新能源汽车产业链整体持仓比例同比下滑。18年Q2新能源汽车产业链公募基金前十大重仓股持仓占流通股本的比例在9.2%,19年Q1下滑至3.6%,而19年Q2回升至6.0%,环比有所增加,但仍低于18年同期水平。

    上游锂钴板块,四大钴企业公募基金十大重仓股平均持仓由18年4季度的5.6%降至1季度的2.9%,2季度增至6.1%,而四大锂企业由1季度的1.9%增至3.4%。

    19年Q2四大材料板块均有所上升,正极材料由19年Q1的4.0%增至19年Q2的5.2%;电解液由1季度的5.4%增至13.0%;隔膜由1季度的5.3%增至8.3%;负极材料由1季度的2.0%增至4.8%。

    动力电池板块持仓有所上升,由19年Q1的6.2%增至Q2的9.4%。
1

    7年Q4-19年Q2公募基金十大重仓股持仓比例(%)

代码
公司
17年Q4
18年Q1
18年Q2
18年Q3
18年Q4
19年Q1
19年Q2
持股环比变化
603799.SH
华友钴业
24.30%
9.78%
14.40%
9.38%
4.91%
2.55%
6.55%
4.00%
300618.SZ
寒锐钴业
18.07%
10.15%
13.14%
9.64%
7.60%
2.47%
11.29%
8.82%
300409.SZ
道氏技术
9.54%
6.60%
9.98%
5.64%
5.56%
3.91%
1.29%
-2.61%
002340.SZ
格林美
6.10%
4.55%
6.19%
4.43%
4.47%
2.52%
5.30%
2.77%
上游钴板块机构平均持股
-
14.50%
7.77%
10.93%
7.27%
5.64%
2.86%
6.11%
3.24%
002460.SZ
赣锋锂业
15.37%
10.84%
9.35%
3.67%
5.96%
3.36%
5.68%
2.32%
002466.SZ
天齐锂业
11.58%
11.76%
16.10%
10.47%
7.48%
3.41%
5.65%
2.24%
002176.SZ
江特电机
4.41%
2.57%
3.64%
1.99%
3.38%
0.97%
1.71%
0.75%
002497.SZ
雅化集团
4.59%
3.91%
4.39%
1.32%
0.61%
0.00%
0.48%
0.48%
上游锂板块机构平均持股
-
8.99%
7.27%
8.37%
4.36%
4.36%
1.94%
3.38%
1.45%
300457.SZ
赢合科技
13.72%
10.09%
9.90%
10.73%
13.64%
6.40%
9.91%
3.51%
300450.SZ
先导智能
45.18%
30.46%
30.23%
16.01%
27.19%
17.83%
21.20%
3.36%
300340.SZ
科恒股份
25.73%
6.97%
3.59%
0.00%
1.60%
1.64%
0.75%
-0.89%
300648.SZ
星云股份
26.40%
5.18%
0.97%
2.10%
3.08%
0.51%
2.45%
1.94%
设备行业基金平均持股
-
27.76%
13.18%
11.17%
7.21%
11.38%
6.59%
8.58%
1.98%
300073.SZ
当升科技
1.84%
1.29%
17.52%
4.54%
22.58%
6.21%
7.05%
0.84%
600884.SH
杉杉股份
4.21%
4.76%
14.30%
4.60%
7.70%
1.81%
3.42%
1.61%
正极基金平均持股
-
3.02%
3.03%
15.91%
4.57%
15.14%
4.01%
5.23%
1.23%
002709.SZ
天赐材料
24.05%
9.50%
20.11%
2.04%
18.31%
3.25%
13.14%
9.89%
002407.SZ
多氟多
2.35%
1.28%
2.51%
1.71%
2.46%
2.99%
4.30%
1.32%
300037.SZ
新宙邦
5.20%
5.04%
28.21%
14.93%
34.11%
9.99%
21.69%
11.70%
电解液行业基金平均持股
-
10.53%
5.27%
16.94%
6.23%
18.30%
5.41%
13.05%
7.63%
300568.SZ
星源材质
1.78%
5.25%
17.97%
2.35%
9.79%
5.95%
9.73%
3.78%
002812.SZ
恩捷股份
10.06%
4.45%
11.35%
6.86%
18.65%
9.99%
15.06%
5.07%
002108.SZ
沧州明珠
1.28%
0.38%
0.25%
0.00%
0.61%
0.00%
0.18%
0.18%
隔膜行业基金平均持股
-
4.38%
3.36%
9.86%
3.07%
9.68%
5.31%
8.32%
3.01%
603659.SH
璞泰来
4.30%
2.29%
36.03%
11.75%
10.48%
4.01%
9.17%
5.16%
300035.SZ
中科电气
0.53%
0.00%
0.22%
0.00%
0.02%
0.00%
0.46%
0.46%
负极行业基金平均持股
-
2.41%
1.14%
18.12%
5.87%
5.25%
2.01%
4.82%
2.81%
300750.SZ
宁德时代
0.00%
0.00%
4.52%
14.21%
21.17%
9.97%
5.29%
-4.69%
002245.SZ
澳洋顺昌
2.34%
0.76%
2.04%
1.12%
0.12%
0.00%
0.53%
0.53%
002594.SZ
比亚迪
2.35%
0.59%
2.80%
1.97%
6.81%
3.45%
6.06%
2.60%
002074.SZ
国轩高科
3.68%
0.71%
2.09%
0.08%
2.28%
3.03%
2.87%
-0.16%
300438.SZ
鹏辉能源
5.50%
2.04%
0.90%
0.00%
0.68%
4.24%
1.24%
-3.00%
300014.SZ
亿纬锂能
2.11%
1.33%
9.92%
3.33%
11.41%
12.59%
27.25%
14.65%
动力电池基金平均持股
-
3.70%
1.56%
5.04%
4.06%
8.69%
6.24%
9.38%
3.14%
603305.SH
旭升股份
5.6%
0.0%
7.8%
1.4%
27.7%
10.9%
4.1%
-6.8%
002850.SZ
科达利
2.1%
0.0%
1.1%
0.0%
2.2%
5.4%
8.8%
3.4%
结构件平均持股
-
3.8%
0.0%
4.4%
0.7%
15.0%
0.0%
0.0%
-1.7%
合计平均
-
8.5%
4.6%
9.2%
4.2%
9.8%
3.6%
6.0%
2.4%

数据来源:公开资料整理

    三、2019年动力电池产业发展趋势

    1、中国动力电池市场继续向头部集中

    在短期内,这个趋势恐怕还会加强。首先,对于电动车的购买者而言,动力电池对电动车的意义重大,它的重要性会超过CPU对手机或者电脑的重要性。因为对电动车主而言,动力电池意味着安全、续航里程、循环寿命和车辆的保值率。用户的选择,会让采购向龙头企业集中。大多数车企,在正常情况下,都会选择品牌好的、质量好的头部企业进行采购。

    动力电池的上游,如正极,电解液,隔膜,负极,甚至是碳酸锂、钴等资源,其集中度也越来越高,规模和市占率不高的动力电池制造商,在与上游议价中没有竞争力。此外,动力电池的研发很重。规模越大,研发的分摊效益越好,越能够继续在研发上投入巨资,保持技术上的领先优势。

    动力电池产能建设成本很高,1GWh的产能建设成本大约为4亿元,10GWh的资本支出是40亿元。10GWh的产能,大概能够供应20万辆电池容量为50度电的A级车。从这个意义上看,动力电池产能建设成本,甚至于要比整车产能建设投入还要大。

    2、价格不会有显著下降。

    在2019年,中国动力电池市场,优质产能的市场格局,依然供不应求。所以,尽管整个产业链的价格,从三元正极、电解液、隔膜等领域,都会出现价格下挫的情况,但动力电池电芯的价格,还会保持坚挺。

    在2019年,对于新能源汽车制造商,在动力电池方面的日子显然不会太好过。在2019年,中国动力电池的价格不会出现大的下降。但在2019年底、2020年初的时候,整个动力电池市场格局会发生大的变化。

    3、高速向三元811迭代。

    在2019年,尽管不能期待动力电池的价格出现给力的下降。但在能力密度上,依然值得期待。整个2019年,中国动力电池的龙头企业,将在量产三元811动力电池上发力。在这方面,宁德时代依然会走在前列。这家企业,已经与他的客户,包括广汽新能源、蔚来汽车等企业达成协议,在2019年为他们供应三元811动力电池。

    所以,在2019年的时候,中国动力电池产业在比能量方面,将会有一些新的收获。能量密度的提升,价格下降,还将会使得储能等应用在成本上变得可行,甚至于会让飞行汽车等其他产业受益。动力电池能量密度的提升,是未来各种机器人能够真正地大行其道的基础条件。

    4、外资供应商进入供应链。

    一方面,中国的动力电池白名单机制,已经接纳了韩系企业。中国正在向整个世界显示出更大的开放性。另一方面,中国新能源汽车的补贴,正在下降,下降的幅度还在加大。这使得整车制造商,在选择动力电池供应商的时候,会考虑更多的可能性。2019年,将会有部分车企与日韩的供应商进行接洽。在2020年的时候,将会有日韩供应商,成为中国新能源汽车制造商的动力电池供应商。

    5、欧洲车企将布局电芯生产。

    当动力电池的技术升级到三元811,且供应链、装备也趋于成熟之际,就是整车制造商进军动力电池产业的时间节点。因为在接下来的很长一段时间之内,动力电池产业的技术升级和迭代的速度,将会放缓。更多的工作,将会是在三元811的基础上进行修补。下一次重大的技术升级,则是固态电池,时间点至少是在2023年以后,要形成规模量产恐怕要到2025年。对整车企业而言,2019年会是一个比较好的,进军动力电池制造产业的时机。

    2019年,对于小的动力电池制造商,将会变得非常残酷,恐怕会更多的动力电池制造商退出市场竞争。对于动力电池巨头而言,也许还可以享受不错毛利的一年,接下来将会迎来激烈的竞争。更加重要的是,他们需要考虑,如何应对整车企业进入动力电池制造产业,一旦这个事情发生,也就意味着:第三方动力电池供应商,或许会趋于消失。现阶段,与这些车企合资建厂的模式,并不能阻挡这个事情的发生,反而会促进这个事情的发生。 

本文采编:CY315

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