2019年上半年中国北斗导航营业收入、净利润、毛利率、期间费用率及产业发展面临的机遇与挑战分析[图]

    中国北斗卫星导航系统（BeiDouNavigationSatelliteSystem，BDS）是中国自行研制的全球卫星导航系统，具备全球导航的能力。军事上，北斗体系主要有四大功能，导航、定位、授时、通讯功能。这四大功能将会在军事武器，包括体系的运作过程中发挥很大的作用；是继美国全球定位系统（GPS）、俄罗斯格洛纳斯卫星导航系统（GLONASS）之后第三个成熟的卫星导航系统。

    一、北斗导航板块分析：营收净利明显下滑，业绩承压

    （一）、营收净利明显下滑，业绩承压

    北斗作为全球四大卫星导航系统之一，经多年发展，已在多个行业及领域实现规模化应用。2006-2017年，我国卫星导航系统与位置服务产业规模持续扩大，产值稳步增长，保持了良好的发展态势。2006-2011年间，是卫星导航与位置服务产业高速发展的时期，5年间的年均复合增长率为40.68%。2006年我国卫星导航与位置服务产业总产值仅仅达127亿元。2013年我国卫星导航与位置服务产业总产值突破千亿。到了2016年我国卫星导航与位置服务产业总产值突破了2000亿元，达到2118亿元，同比增长22.1%。近年来，卫星导航与位置服务产业规模发展速度则呈现了一定程度地放缓，截止至2017年我国卫星导航系统与位置服务产业总产值为2550亿元，同比上升20.40%。进入2018年我国卫星导航与位置服务产业总体产值已超过3016亿元，比2017年的2550亿元增长近20%。

    2018年我国共计发射了17颗北斗三号组网卫星，进展明显快于2017年，2019年计划发射8至10颗，目前已经发射1颗，预计2020年底将建成由35颗卫星组网的完整系统。

    政策面上，我国正在制订《中华人民共和国卫星导航条例》。该条例作为我国首部卫星导航领域的行政法规，目前已完成征求意见稿，预期将在不久的未来正式出炉。消息面上，5月上旬中国联通与华大北斗携手成立“5G+北斗高精度定位开放实验室”，旨在将运营商、芯片模组商、设备商、垂直行业应用商、研究机构及高校联合起来，共同推动5G+北斗的高精度定位在垂直行业的应用落地。5月下旬，第十届中国卫星导航年会将拉开帷幕。作为北斗行业层次最高、最具代表性的盛会，本届会议有望催化北斗产业加速落地。

    顶层军民融合上升为国家战略后，不论是政策支持还是实质推进。中国已经进入“北斗+”发展时代，通过北斗地基一张网的整合与建设，构建位置服务云平台，以满足国家、行业、大众市场对精准位置服务的需求，催生新的经济形态，构建新的产业链并为大众创业、万众创新提供环境。北斗导航产业作为通信、电子与交通等产业的连接点，将通过产业联动方式连接各环节配套企业，推动产业快速健康发展。

    随着近年来军改红利逐步进入释放期，需求出现回暖，北斗产业链龙头公司收入已明显好转，行业景气度已逐步复苏。

    2019上半年，从营收规模来看，北斗导航板块合计实现营收141.56亿元，同比下降10.6%，从净利润规模来看，北斗导航板块合计实现净利4.25亿元，同比下降47.3%。

2013H-2019H北斗导航板块营收增长情况

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国北斗导航系统应用行业市场供需预测及发展前景预测报告》

2013H-2019H北斗导航板块净利润增长情况

数据来源：公开资料整理

    （二）、毛利率与期间费用率略有增长

    2019上半年，从销售毛利率水平来看，北斗导航板块销售毛利率为25.8%，同比增加3.17pct，板块期间费用率为23.6%，同比增长4.28pct。

2012H-2019H北斗导航板块毛利率变化趋势

数据来源：公开资料整理

2012H-2019H北斗导航板块费用率变化趋势

数据来源：公开资料整理

    二、产业发展面临的机遇与挑战

    （一）、发展机遇

    在军民融合和大数据等相关政策刺激下，北斗导航产业将迎来一个快速的市场发展机遇；随着大数据、云计算、物联网、车联网、船联网和低碳经济等新技术和新经济模式的出现，导航位置产业化应用将迎来一次跨越式的发展机遇。根据预测，到2020年北斗导航产业的市场规模将达到4000亿元，年均增长率将为20%。但与西方国家相比，北斗导航应用市场尚属潜力市场，目前国内车载导航安装率不足4%，相比日本的59%，欧美的25%差距很大，因此北斗导航产业拥有广阔的市场前景。

    （二）、产业发展环境

    1、国际产业发展环境

    近年来，北斗导航位置信息服务基础设施建设方面已取得初步成果，国际卫星导航芯片巨头（U-blox、Novatel、SRC(SIRF)）纷纷表示将支持北斗导航发展，积极参与北斗导航系统的测试。以这些国际巨头在技术、工艺以及经验和市场等方面的优势，几个月后它们的相关产品将全面推向市场。国内企业需要通过各种途径实现突破和赶超，从而在与国际巨头的竞争中取得优势，让北斗系统拥有“中国芯”。

    此外，在高精度导航产品和产业服务领域，与国际技术水平相比，国内尚有差距。为了能够在国际巨头全面推向中国市场时，国内企业拥有与之公平竞争的实力，仍需要在产品技术、功能及性能等方面加强努力。

    2、国内产业发展环境

    （1）国内从事北斗相关产业的企业有1000余家，但企业规模普遍偏小，呈小、散、乱的分布形态，导致产业整体竞争力较低，且不利于资源的合理配置。如何通过资源重组，进行北斗产业结构合理优化，构建产业联盟提升产业的整体竞争力，是一个需要政府积极引导的重要课题。

    （2）目前国内产业规范和技术标准还不完善，参与核心技术攻关的企业有十几家，且各自为战，缺乏合作与交流，重复研究现象严重。过多企业盲目投资进行关键技术研究，不仅加剧了资金短缺，而且浪费了宝贵的科研人力资源、设备资源，更延缓了技术攻关速度。

    （3）国内融资环境不容乐观，目前上市北斗企业的资产总额仅为数百亿元，各种途径的融资总额仅为100亿元左右。由于产业目前处于发展初期，企业经营状况整体不佳，对私人资金、投行资金及风投资金缺乏吸引力，加上公开上市难度大，造成产业资金短缺，影响企业的正常科研投入和发展。

    （4）由于缺乏好的应用模式和商业模式，北斗导航系统的应用主要分布在交通、气象、水利、防灾减灾等领域，且大多数是国家支持的，目前还没有开始自发的行业采购。能否找到一个好的应用模式和商业模式，使提供商和消费者的利益达到平衡，是北斗用户规模突破的关键。
作为国家战略新兴产业，北斗产业链从元器件供应商、产品制造商到集成商运营商，产业链上游的技术将随着市场规模的扩大逐步向深层次发展，并由此分化出更专业化的，拥有高、精、尖技术的龙头企业。北斗导航应用产业从国家安全战略的角度出发有很大的发展空间，可以形成独具中国特色的产业，在未来将是更深层次的技术专业化和更高层次的市场化的联合。