一、概况
油服行业全称为油田技术服务和装备行业，是指在油气田勘探、开发和生产的过程中，从事物探、钻井、测井、录井、固井、完井、井下作业、工程和环保服务、开采油气、修井和增产等技术服务，以及相关的装备、工具、液体和耗材制造等细分行业的统称。油服行业涵盖石油装备和器材的制造，油服装备主要是指各种用于油气勘探、开发和生产环节的机械设备等，包括整机装备和配件。整机装备包括陆上钻井所用的钻机、海上钻井所用的钻井平台、抽油机、采油树、压裂车、测井仪、录井仪等，配件包括钻头、钻杆、液压件及电子元器件等。
石油产业链可分为勘探、开发、储运、炼制、销售、化工等环节。上游主要是将地下的石油开采出来及储运的过程，包括勘探、开发和储运三个环节，下游产业主要是石油的加工和销售，具体包括炼制、销售和化工三个环节。油服行业位于石油产业链上游，直接为石油勘探及生产提供服务。石油产业链上游的勘探及生产的发展状况直接决定了油服行业的发展，油气需求量、油价等因素则通过间接作用于勘探及生产投资而作用于油服市场。
油服行业的壁垒
技术壁垒 | 较高的专业化程度，需要深厚的技术经验积累 |
渠道壁垒 | 客户单一，油服公司高度依存于油气公司 |
市场准入壁垒 | 油气公司要求油服公司具有较高的技术和业绩，且普遍实施市场准入制度 |
资金壁垒 | 油服行业而对于技术以及设备的投入资金比较大，属于资本密集型行业 |
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油服公司可以分为两类，油田服务公司和设备提供商。油田专用设备指工程技术服务过程中的专业设备和工具，包括钻机、测录仪、录井仪、射孔、压裂车组、连续油管设备、固井车、井下作业工具、井口装置、地面系统等。一般认为，高端油服市场包括定向钻井服务、压裂服务、连续油管服务等工程技术服务市场，以及压裂车组、连续油管设备、井下作工具等技术壁垒较高的石油机械设备市场，传统油服市场包括物探服务、直井钻井服务、测录井服务、射孔服务等市场。
油服业务按照原油开采的场所来划分，可分为陆上和海上两种业务。陆上业务，除了常规的油气开发之外，还有非常规的油气开发，比如页岩油、页岩气、致密油和煤层气等。海上业务，根据开采水深的不同做进一步的划分，比如海上大陆架、深水和超深水。
二、竞争格局
目前，我国油服市场上的参与者主要分为三大类：国有石油公司下属的油服企业、民营油服企业、国外油服企业。
国有石油集团下属的油服企业，主要为其所属的石油集团提供配套的技术服务，此类公司占据了约85%的油服市场份额，例如中海油服、大庆钻探、大港定向井等。
民营油服公司是在市场的夹缝中生存的，独立运营、自负盈亏，从国有油服企业手中承接他们因人员、设备数量有限而无法完成，或者难度很高的工程。民营企业的主要客户为中石化和中石油，此类企业大约占据了10%的油服市场份额。例如国内上市的杰瑞股份，港股上市的安东石油。
国外油服企业近年来逐渐进入到我国的油服行业市场，他们凭借先进的技术，优良的设备，丰富的施工经验，成为我国民营油服企业的最大竞争对手，但同样受制于我国的行业体制限制及行业特性，国外的油服企业目前仅占据了国内5%的油服市场份额。例如国际石油巨头斯伦贝谢、哈里伯顿、贝克休斯。近年来，能源安全问题迫使我国油气公司加快了勘探开发的步伐，这给国内的油服企业带来的巨大的发展机会。
三、2019上半年油价走势回顾
国际油价整体呈现出先扬后抑的走势：年初OPEC+成员国积极推进减产，OPEC2月合计产量环比减少了56万桶/日至3050万桶/日，其中参与减产的11个成员国减产执行率为108%，2月OPEC原油产量继续下滑，其中超过半数的产量下滑来源于委内瑞拉和伊朗的供应减少，因美国对这两国实施了更严厉的经济制裁，原油产量不断下滑，进一步收紧市场供应。在美国单方面退出伊朗核协议一年后，美国政府宣布所有国家和地区必须完全停止从伊朗进口石油，否则将遭到美国制裁。市场担心美国对伊朗追加制裁致使原油供应减少，油价迎来自去年11月以来最高点，4月24日布伦特原油价格达到74.57美元/桶，WTI原油价格攀升至65.89美元/桶。
根据调查数据显示，5月OPEC原油产量下降至2015年来低位3017万桶/日，虽然沙特推高原油产量，但不足以填补伊朗的原油供应缺口。此外，5月OPEC减产执行率从4月的132%锐减至96%，市场担忧减产力度进一步下滑，油价承压下行。另外，截至5月17日当周，美国原油库存增加474万桶至4.768亿桶，升至2017年8月以来最高。全球经济放缓和原油需求疲软的担忧、美国原油库存急升以及全球贸易局势等因素影响，导致油价连续大幅下滑，6月12日WTI原油和BRENT原油价格创年内新低。随后OPEC不断释放延长减产的言论，使得油价底部反弹，阿曼湾油轮遇袭、伊朗击落美国无人机等地缘政治冲突助力油价回升。
7月OPEC+成员国就将减产协议延长9个月原则上达成一致，一定程度上利好油价，然而在全球需求面整体疲弱的环境下，加上美国原油产量的稳步增加，OPEC+延长减产期限对油价的支撑有限，供需的变化才是影响油市的关键因素。
2019.8.30国际原油价格走势（美元/桶）
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2019年上半年供需基本面是影响全球原油市场的重要因素。2019年全球经济增长放缓，原油主要需求大国经济增长步伐均放慢，全球经济增长前景面临的风险挑战并未消散，一旦全球贸易紧张局势以及地缘政治冲突进一步加剧，国际原油需求或将持续下滑。
从需求端来看，国际三大能源机构也都下调了2019年全球原油需求增长展望，国际能源署(IEA)下调2019年全球原油需求增速预期至110万桶/日，此前预期为120万桶/日。IEA将2019年全球石油需求增长预估调整为110万桶/日，且如果全球经济，尤其是中国经济进一步疲软，IEA可能会再次下调这一预估。
美国能源信息署(EIA)2019年全球原油需求增速预期下调7万桶/日至100万桶/日，但将2020年全球原油需求增速预期上调3万桶/日至143万桶/日。同时EIA预计2019年美国原油需求增速为21万桶/日，此前预期为25万桶/日。OPEC将2019年原油需求增长预测下调了4万桶/日，并表示2020年原油市场将呈现出略微过剩的状态。
供给端方面，7月OPEC原油产量降至2942万桶/日，较6月减少28万桶/日，创2011年以来的最低产量。11个参与减产的OPEC成员国7月减产执行率为163%，将会继续减产直至2020年3月底。其中7月OPEC产量降幅最大的贡献国是沙特，其7月产量为965万桶/日，远低于承诺的减产目标水平1031.1万桶/日。俄罗斯能源部最新公布的数据显示，俄罗斯7月石油产量为1114.8万桶/日，略低于6月产量1115.5万桶/日。
OPEC原油产量（千桶/天）
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石油需求量（百万桶/天）
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地缘政治通过供求机制影响国际油价的，地缘政治事件可能导致国际原油短期供应短缺以及石油运输成本上升从而影响国际油价。地缘政治对国际原油定价格局产生影响，是因为该因素会对国际原油市场供求双方和中间方的心理预期及行为产生影响，进而促使各方对原油产量、库存、贮存、囤货等作出相应调整，原油供给量和需求量以及人们的预期随之产生复杂变化。
地缘政治因素对油价具有不确定性，主要集中在两方面：美国制裁伊朗，美国将不再向目前正在进口伊朗原油或凝析油的国家或地区发放制裁豁免，意味着美国将完全切断伊朗原油出口。调查显示，伊朗原油产量5月份降低23万桶/日至232万桶/日。预计，非海湾合作委员会（GCC）成员国的石油出口国的商品和服务产值将缩减1.7%，而此前去年已下降1.1%。美国制裁委内瑞拉，2019年1月份美国对委内瑞拉石油公司（PDVSA）进行制裁。委内瑞拉有一半的原油出口到美国，美国是委内瑞拉的主要传统客户。美国对委内瑞拉的经济制裁已经令该国陷入深深的危机，4月委内瑞拉原油产量已经降低至76.8万桶/日。相关数据显示，5月委内瑞拉环比大降17%至87.45万桶/日，已经几乎停止了国内全部的原油设施升级行动。
伊朗GDP（亿美元）及同比增长
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委内瑞拉GDP（亿美元）及同比增长
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伊朗原油出口数量（千桶/日）
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委内瑞拉原油出口数量（千桶/日）
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2019年下半年油价仍受到多方因素的影响，包括美国原油库存情况，美国是否会对伊朗制裁采取更严厉措施，以及贸易紧张局势能否缓和等因素。尽管OPEC+减产一定程度上对油价具有较强的支撑，然而在全球需求相对疲弱的大环境下，叠加美国原油产量的增产，减产对原油市场的影响将会有所弱化。另外，鉴于伊朗紧张局势，地缘政治冲突一触即发，市场将继续密切关注美国和伊朗在海湾地区的紧张局势对于原油的影响。
四、政策
2018年中国原油产量下滑态势得到初步遏制。根据国家统计局数据，2018年中国原油产量约为1.89亿吨，同比下降1.3%，降幅比上年收窄2.7个百分点；进口原油4.6亿吨，同比增长10.1%，进口量与生产量之比为2.44:1；中国石油消费继续保持中低速增长，石油表观消费量约为6.25亿吨，同比增长7.0%；2019年5月我国原油对外依存度为72%，环比下降0.29%，同比增长1.91%。
原油产需缺口在不断扩大。根据调查数据显示，从2016年期，原油产量的同比增速由正转负，表观消费增速虽然有所放缓但始终保持正值。需求的不断上升国内供给却是下降，原油产需的缺口加大趋势明显。
中国原油产需缺口持续扩大（万吨）
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目前对外依存度已超过70%，自给率逐年下降，石油产量下滑得到初步遏制，但上图可以明显看出需求端呈现出逐年递增的趋势，供需矛盾日益突出，油气对外依存度急剧攀升，未来几年我国油气供应安全形势趋于严峻，因此迫切需要加大国内油气资源勘探开发力度，提高国内油气供应能力。
原油产量及进口量（万吨）
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我国原油自给率及对外依存度（%）
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无论从国家层面出台的相关政策，还是中石油、中石化、中海油三家石油央企在2019年工作会议上提到对上游业务的重视，均提出2019年要进一步加大勘探开发工作力度，推动油气资源增储上产。中国石化确立国内勘探开发“优先发展”战略定位，实施“七年行动计划”，将加大油气勘探开发投资力度，加快油气增储上产步伐。根据已编制完成的《2019-2025年国内勘探与生产加快发展规划方案》，中国石油将进一步加大风险勘探投资，2019-2025年每年安排50亿元，是目前年投资额的5倍。中海油制定了《关于中国海油强化国内勘探开发未来“七年行动计划”》，提出到2025年，公司勘探工作量和探明储量要翻一番。5月24日，国家能源局组织召开大力提升油气勘探开发力度工作推进会，指出大力提升油气勘探开发工作布局良好、进展顺利。为进一步把2019年和今后若干年大力提升油气勘探开发各项工作落到实处，石油企业要落实增储上产主体责任，不折不扣完成2019-2025七年行动方案工作要求。这将为国内油气行业带来新一波的发展机遇。
重要政策及会议
时间 | 发布部门 | 政策 | 要点 |
2019.2 | 国家能源 局 | 关于印发《石油天然 气规划管理办法》 （2019年修订）的通 知 | 规划编制要落实能源生产和消费革命，贯彻油气体制改革、天然 气产供储销体系建设、大力提升油气勘探开发力度等工作要求， 明确指导思想、基本原则、发展目标、重点任务、产业布局、重 大工程，加强科技创新，强化政策支持和措施保障，保障国家能 源安全，服务能源结构转型。管理办法提出，重大项目布局应该 遵循：大力提升国内油气勘探开发力度，保障能源安全；跨境、 跨省干线原油、成品油、天然气管道纳入国家石油天然气规划； 纳入石油天然气规划的LNG接收站项目应符合天然气稳定供应 需要和储气能力建设相关规划及方案。 |
2019.4 | 中共中央 办公厅、 国务院办 公厅 | 关于统筹推进自然资 源资产产权制度改革 的指导意见 | 促进自然资源资产集约开发利用。既要通过完善价格形成机制,扩 大竞争性出让,发挥市场配置资源的决定性作用,又要通过总量和 强度控制,更好发挥政府管控作用。深入推进全民所有自然资源资 产有偿使用制度改革,加快出台国有森林资源资产和草原资源资 产有偿使用制度改革方案。全面推进矿业权竞争性出让,调整与竞 争性出让相关的探矿权、采矿权审批方式。有序放开油气勘查开 采市场,完善竞争出让方式和程序,制定实施更为严格的区块退出 管理办法和更为便捷合理的区块流转管理办法。 |
2019.5 | 国家发展 改革委、 国家能源 局、住房 城乡建设 部、市场 监管总局 | 关于印发《油气管网 设施公平开放监管办 法》的通知 | 《监管办法》要求，国家鼓励和支持油气管网设施互联互通和公 平接入，逐步实现油气资源在不同管网设施间的灵活调配。油气 管网设施运营企业不得阻碍符合规划的其他管网设施接入，并应 当为接入提供相关便利。油气管网设施运营企业不得以统购统销 等名义拒绝开放油气管网设施。办法指出，国家鼓励和支持各类 资本参与投资建设纳入统一规划的油气管网设施，提升油气供应 保障能力。国家推行天然气能量计量计价，于本办法施行之日起 24个月内建立天然气能量计量计价体系。 |
2019.5.24 | 国家能源 局、自然 资源部、 生态环境 部、交通 运输部等 | 大力提升油气勘探开 发力度工作推进电视 电话会议 | 石油企业认真落实中央领导同志重要批示指示精神，真抓实干， 各部门和各级地方政府全力做好协调保障，大力提升油气勘探开 发工作布局良好、进展顺利。把为进一步把2019年和今后若干年 大力提升油气勘探开发各项工作落到实处，石油企业要落实增储 上产主体责任，不折不扣完成2019-2025七年行动方案工作要求。 各部委和地方政府各部门要充分发挥协同保障作用，在加强用地 用海保障、优化环评审批、加大非常规天然气财税支持等方面配 套稳定的支持政策，保障重点项目落地实施。 |
2019.06.18 | 国家发展 改革委、 国家能源 局 | 关于做好2019年能 源迎峰度夏工作的通 知 | 提高油品天然气供应保障能力。各地要深入分析供需形势，摸清 需求情况，细化完善供应保障预案，采取综合措施，协调解决油 品供应中矛盾和问题。中石油、中石化等主要油品生产企业要加 强与有关部门和地方沟通协调，及时掌握农机作业进展情况，合 理组织生产，确保资源供应。中石油、中石化、中海油等主要供 气企业要加快推进重点气田新建产能建设，合理安排气田、储气 库、管道等基础设施检修，统筹储气库注气进展，保障夏季高峰 发电合理天然气需求，确保天然气供应稳定。要加快推进应急储气设施、管网互联互通工程等重点项目建设进度，确保按期建设 投产发挥作用。 |
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2018年中国原油对外依存度达到70.9%，比2017年提高2.3个百分点。为满足需求增长并降低对外依存度，中国开始加大能源开发利用的力度，2011-2013年中国三大石油公司（中石油、中石化和中海油）资本性支出逐年上升，年复合增长率为23.7%，其中勘探开发投资年复合增长率为24.6%。2014年以来国际原油价格开始下跌，中国三大石油公司勘探开发投资略有下降，2016年下降至2111.7亿元，与2014年相比下降49.6%。2017年以来随着国际原油价格回升，2017年、2018年中国三大石油公司勘探开发投资上升至2430.6亿元、3004.1亿元，分别同比上涨15.1%、23.6%，受此推动，2018年国内石油工程技术服务行业规模达到1700亿元左右，复苏非常强劲，2019年预计将继续上涨。
中国石化2019年计划资本支出1363亿元。其中，勘探及开发板块资本支出596亿元，重点安排胜利原油、西北原油、川西雷口坡、涪陵页岩气、威荣页岩气等油气产能建设，推进天然气管道和储气库以及境外油气项目建设等，中国石油2019年计划资本支出3006亿元，预计2019年勘探与生产板块的资本性支出为2282亿元。国内勘探突出松辽、鄂尔多斯、塔里木、四川、渤海湾等重点盆地；国内开发实现油气增长，做好大庆、长庆、辽河、新疆、塔里木、西南等油气田的开发工作，加大页岩气等非常规资源开发力度。海外继续做好中东、中亚、美洲、亚太等合作区现有项目的经营和新项目开发工作，确保实现规模有效发展。
中国海油2019年计划资本支出为700-800亿元。对于国内油服行业而言，行业景气度持续。
面对复杂的国际形势，伊朗、委内瑞拉等产油国屡遭美国制裁，美国已经是全球最大原油生产国之一，美国前国务卿基辛格有句名言:“谁控制了石油,谁就控制了所有国家。”这句话足以说明石油对一个国家的重要程度。我国原油对外依存度已超过70%，一旦原油供应国减少或者中断供应，将对我国经济将造成巨大影响，因此要加大油气勘探开发力度，减少我国原油对外依存度，进一步保障国家能源安全。
2016-2019年三桶油资本支出（亿）
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油价与油服板块（中信行业分类）公司业绩走势
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相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国原油行业市场深度监测及投资机会研究报告》
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2024-2030年中国原油行业市场行情监测及发展趋向研判报告
《2024-2030年中国原油行业市场行情监测及发展趋向研判报告》共十章，包含原油行业竞争格局分析,中国原油重点企业发展分析,2024-2030年中国原油行业发展前景预测等内容。
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