2018年中国磷肥有效产能收缩，磷酸一铵开工率提升，磷矿石涨价支撑磷肥上涨[图]

    有效产能收缩，磷酸一铵开工率提升。2015年至2017年2月陆续有95万吨磷酸一铵产能长期停产，占行业总产能的5.4%。2017-18年磷酸一铵产量同比增加较快，开工率大幅提升。我们认为，在环保趋严的情况下，磷酸一铵装置或持续受到影响，有效产能大幅缩减。预计未来环保督查因素仍将深化，磷酸一铵开工率有望继续保持高位。

磷酸一铵产量增速大于产能增速

数据来源：公开资料整理

2018年磷酸一铵开工率大幅提升

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磷酸二铵月累计出口量及增速

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    “以渣定产”政策开启，磷肥供给持续受到压制，长江大保护将导致沿江磷肥产能继续收缩，开工率上升难度较大。在长江经济带环保大整治行动背景下，整个长江经济带环保整治行动不断升温，长江中上游磷肥企业的生产规模因此将受到严格控制，沿江磷复肥产能将面临新一轮的关停和搬迁改造，产能将进一步收缩，磷酸一铵行业的供需格局或将进一步改善。

磷酸一铵产能分布

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磷酸一铵主要产能位于长江经济带

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    2018年磷酸一铵均价2381元/吨，同比增长17%，磷酸二铵均价2792元/吨，同比增长10%，但盈利并没有同步提升，主要是原料磷矿石涨价挤占利润空间，因此拥有磷矿资源进行一体化生产的磷肥企业才有更强的竞争优势。

磷矿石涨价支撑磷肥上涨

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    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国磷肥行业市场专项调研及投资前景分析报告》