2019年新能源热管理行业发展现状及未来前景预测分析[图]

2019-08-08 06:06

一、布局新能源热管理，受益于行业发展趋势

2018年新能源汽车销量125.6万辆，工信部提出2020年200万辆目标，预计新能源汽车销量未来三年复合增速26.2%，远超传统燃油车增长；

新能源热管理属于除三电系统之外，第四大新能源车系统。在提高新能源汽车三电安全性及使用寿命的背景下，新增热管理系统成为诸多新能源车企的必经之路。

新能源汽车销量变化（15-20年销量及增速）

数据来源：公开资料整理

新能源汽车热管理系统概览

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二、热管理产品种类繁多，价值不菲

新能源热管理产品包含chiller、电机冷却器、电控冷却器、PTC加热器、电动压缩机、电子膨胀阀、电子水箱、电池冷却板、热泵空调等产品。与传统汽车热交换系统大不相同，复杂程度更高。

新能源热管理产品伴随新能源汽车渗透率快速提升，当核心产品大规模应用后，我们预计价值量将会降低，但预计未来稳定后的价格较传统汽车热交换系统仍有明显增幅，单车价值有望达到8500元左右。

新能源热管理核心产品

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新能源热管理核心组件价值测算

新能源汽车热管理核心组件	估算价格
电池冷却器	600元
蒸发器	450元
冷凝器	200元
热泵系统	3000元
电子水泵	500元
电动压缩机	3000元
电子阀	200元
其他	550元
合计	8500元

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三、热管理加速渗透，新蓝海空间可观

热管理影响电池的使用安全、寿命和稳定性，特别是高能量密度电池更需要热管理系统。银轮的主要产品有新能源热管理相关的高低温水箱、chiller、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC加热器等；

新能源热管理进入加速渗透期。从目前新能源车的使用情况来看：冷却方面，液冷渗透率在20%左右，未来将是主流的冷却方式，已有越来越多国产新能源汽车使用液冷技术，如本田Clarity、通用别克V6、江淮iEV6e运动版、北汽新能源EU5、吉利帝豪EV450、比亚迪秦EV450/e5450；加热方面，比亚迪唐/e5450、蔚来ES8等使用PTC加热，热泵进入导入期，未来渗透率有望快速上升，2018年的大众e-Golf、奥迪e-tron、上汽荣威Ei5等采用热泵技术。

使用液冷和风冷的代表车型做表或预测液冷的渗透率

数据来源：公开资料整理

使用ptc和热泵的代表车型做表或预测热泵的渗透率

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四、千亿市场规模，新能源热管理增长亮眼

我们推测2018年全球传统汽车热管理行业市场规模达2359亿元，其中中国传统汽车热管理行业市场规模约为671亿元，预计未来十年传统汽车热管理市场将基本保持平稳。

2018年全球新能源热管理行业市场规模181亿元，中国新能源热管理市场规模为36亿元，预计到2030年全球新能源热管理行业市场规模达1715亿元，中国新能源热管理市场规模为643亿元，年复合增速为24.8%。

新能源热管理行业规模快速增长

年份	单位	2017	2018	2019E	2020E	2025E	2030E
全球汽车总销量	万辆	9680	9560	9600	9600	9900	10000
国内汽车总销量	万辆	2912	2808	2810	2894	2981	3070
全球新能源汽车销量	万辆	142	201	260	400	1000	2000
国内新能源汽车销量	万辆	78	126	165	200	400	750
全球传统热管理市场规模	亿元	2401	2359	2359	2350	2375	2313
国内传统热管理市场规模	亿元	709	671	661	674	645	580
全球新能源热管理市场规模	亿元	142	181	223	343	857	1715
国内新能源热管理市场规模	亿元	16	36	74	120	343	643

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五、竞争格局重构，国内企业有望弯道超车

中国拥有全球最大的汽车和新能源汽车消费市场，预计热管理年销售规模在千亿以上空间。全球传统车热管理年销售规模约2400亿，叠加新能源热管理规模有望达到4000亿。

从竞争格局来看，电装、法雷奥、马勒、翰昂等占据全球过半市场份额，在国内配套大部分主流的合资品牌和自主品牌客户。

国际热管理公司

供应商	主要客户		主要产品	2018年营收规模
供应商	国际市场	国内市场	主要产品	2018年营收规模
日本电装	本田、菲亚特、通用、福特、现代起亚、马自达、铃木、日产、大众奥迪等	一汽丰田、广汽丰田	动力传动系统、热管理系统、信息安全系统、电子系统、电气化系统等	\
法国法雷奥	福特、PSA、雷诺、标致	一汽大众、武汉神龙、上汽奇瑞、长城汽车	辅助驾驶系统、动力总成系统、热管理系统、视觉系统	1492亿人民币
韩国翰昻	奔驰、现代、雷诺、福特	长安汽车	压缩机、中冷器EGR、冷却模块、空调等、	\
德国马勒	奔驰、宝马、大众等	德系、美系合资品牌	空调系统、冷却系统	47.36亿人民币
日本康奈可	日产、通用、宝马、福特、三菱等	东风日产	EV热电管理系统方案、车载热交换器、新能源电机配件	\
美国摩丁	宝马、大众、现代、帕卡、沃尔沃、卡特彼勒、三菱等	已退出国内汽车市场	汽车供热和制冷设备	\
美国德尔福	大众、PSA、通用等	一汽丰田、广汽丰田、东风日产、长城汽车	EGR阀、燃油泵高效燃油汽油直喷（GDi）系统	335.32亿人民币

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六、竞争格局重构，国内企业有望弯道超车

国内热管理龙头涌现，并抢占先发优势。近十年来自主品牌迅速崛起，国内热管理供应商不断成长壮大，涌现出多家细分领域龙头。

与国际巨头相比，国内供应商拥有广阔的成长空间。国内热管理供应商市值不足百亿，在全球热管理市场中占据冰山一角，未来有广阔的成长空间。特别是随着国内新能源汽车兴起，国内供应商拥有更多同步研发和配套的经验，锻炼出更强的研发与设计能力，有望借助新能源汽车实现弯道超车。

国际热管理公司

供应商	主要客户		主要产品	2018年营收规模（亿元）
供应商	国内市场	国外市场	主要产品	2018年营收规模（亿元）
三花智控	蔚来、吉利、比亚迪、蓥石等	特斯拉、戴姆勒、沃尔沃、大众等	热力膨胀阀、储液器、电子膨胀阀、电子水泵、电子油泵、冷却板、热管理组件等	108.4
银轮股份	吉利、长城、长安、奇瑞、一汽轿车、广汽等	戴姆勒、福特、通用、大众、沃尔沃、菲亚特、卡特彼勒、康明斯、约翰迪尔、纳威斯达、曼胡默尔、西门子等	高低温水箱、Chiller（电池深冷器）、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC加热器等	50.2
松芝股份	比亚迪、江淮、长安、上汽通用五菱等	大众、本田等	空调系列、乘用车用蒸发器、冷凝器、暖通空调总成等，轨道车空调机组、压缩机等	36.88
奥特佳	比亚迪、吉利、神龙等国内自主品牌	通用五菱、法国标致等	涡旋式压缩机、电动压缩机、暖通空调系统、发动机冷却系统与电动车热管理系统。	40.9
中鼎股份	车和家、吉利、一汽大众、蔚来等	大众、丰田和日产等	电池冷却系统、电池模组密封系统、空气悬挂系统和电机、电控系统等	123.7
西泵股份	上汽通用、一汽大众、上海大众、长城、吉利等	福特、德国道依茨、意大利菲亚特、美国康明斯、博格华纳、戴姆勒、沃尔沃等	汽车水泵、汽车排气歧管、涡轮增压器壳体、动水泵和智能热管理控制技术	28.2
华域三电	上海大众、上海通用、一汽大众、东风本田、上海汽车、长城、沃尔沃、一汽、上汽商用车、北汽福田等	大众、沃尔沃等	汽车空调系统、发动机冷却系统（压缩机、蒸发箱、冷凝器、储液器、散热器、暖风机、软管、油冷器、中冷器等总成）等	8.90