2018年中国DDGS饲料行业概况及其发展现状分析[图]

    DDGS（干玉米酒糟）是使用干磨机进行酒精生产的主要副产品，用干磨机进行酒精生产的过程中，每单位的玉米中大约有31%被剩下。DDGS主要来源于酿酒企业、燃料乙醇的生产企业。燃料乙醇与DDGS发展较为成熟的美国地区，燃料乙醇企业的约有20%左右的收入来源于DDGS的销售。

    DDGS生产过程主要是通过湿酒糟（DWG）和渣液浓缩干燥，在保留营养成分的过程同时减少重量，延长保质期，扩大销售半径。其原材料成本是主要的成本，占比超过60%，其次的成本主要是水电成本与蒸汽成本等生产制造成本，合计占比超过30%。

    从DDGS成分构成来看，DDGS并不能作为玉米的直接替代物，而是作为饲料的一种添加剂。这一情况主要是是由DDGS营养成分构成与饲料配方的共同决定的。因此常说的DDGS饲料其实质是添加了DDGS成分的商品饲料。

    每家饲料配方有所不同，但通常饲料配方由玉米（配合料）、豆粕（浓缩料）、预混料（维生素、微量矿物元素、氨基酸、载体）构成，1吨饲料原料成本3000~5000元不等，其中豆粕成本占比50%，玉米成本占36%，预混料占5%，其他占10%，而原材料成本占生产成本的比例合计达到95%以上。

中国商品饲料产品原材料成本结构占比

资料来源：各公司财报、智研咨询整理

    相对于玉米，DDGS能量含量较低，但大多数养分的含量大约是玉米中的3倍（在有效磷上或许是6倍之多），同时蛋白质含量约为玉米的3倍左右。而与豆粕相比，其能量、钙、磷及蛋氨酸的含量大致相同，赖氨酸含量相对缺乏，蛋白含量仅是豆粕的一半。与鱼粉相比，则具有更高的能量水平，优质蛋白的含量显著较低，因此DDGS无法直接实现对玉米、豆粕等传统原料的替代，但由于价格相对豆粕较低，因此添加一定的DDGS可以较为显著的降低饲料的原材料生产成本。

    DDGS的价格相对更低，用于饲料生产时，能够显著降低其他三种原料的用量，具有替代比例受产品种类与企业配方影响，但依然能够降低DDGS饲料原材料生产成本，据测算，当添加比例为5%时，产品的原材料成本降低约4%左右，当添加比例为20%左右时，产品的原材料成本约下降8%左右。

    近几年，国内DDGS饲料行业产量变动较为剧烈，主要受制于原材料DDGS供应规模影响。由于中美贸易争端，DDGS进口量大幅下降，DDGS市场主要由国内企业供应。2018年我国DDGS饲料的产量约为5092.5万吨，相比于2015年的峰值下降了70%。

2009-2018年中国DDGS饲料行业产量情况

资料来源：智研咨询整理

    从上游的DDGS来看，中国的DDGS产量相对较小，主要依靠从美国进口，但近几年受双反调查，中美贸易摩擦的影响，进口量波动较大。2013年，随着我国对DDGS反倾销调查撤销，我国对DDGS的进口量迅速上升，国内不断增长的肉类消费与规模化养殖推动饲料需求不断上升，行业产品价格相对稳定的增长态势。进口量也稳步扩大，2017年开始我国DDGS进口量开始骤降，主要是双反调查初裁影响，2018年由于中美贸易摩擦以及DDGS双反调查终裁，DDGS价格上升，进口量再次下降，国内DDGS供应短缺。

    2018年中国DDGS产量405.15万吨，同比增长11.74%， 2018年中国DDGS进口量14.79万吨。2018年我国DDGS需求量419.55万吨，相比2014年的988.53万吨峰值，已经下降超过50%。

2009-2018年中国DDGS供需平衡

资料来源：中国海关、智研咨询整理

    供给的紧张在一定程度上也刺激了产品价格的上升，但主要的动力来自于双反终裁之后的惩罚性关税与倾销行为结束之后带来的价格回归。但总的说来，DDGS供给与价格的变化直接影响了DDGS饲料的产品价格。

    2018年DDGS饲料价格出现了跳涨，市场均价格增加了近100元每吨，但与传统北方的产品相比，仍具有一定的成本优势。

2009-2018年中国DDGS饲料市场价格走势

资料来源：智研咨询整理

    2009年国内DDGS饲料行业需求量约4892万吨，2015年达到近几年的高峰，为16958万吨，之后迅速下降，2018年略有回升，达到5092万吨，近几年我国DDGS饲料行业需求量走势如下图所示：

2009-2018年中国DDGS饲料行业需求量情况

资料来源：智研咨询整理

    2018年我国DDGS饲料行业需求量约5092万吨，DDGS饲料均价约3.81元/千克，国内DDGS饲料行业市场规模约1940.05亿元。如下图所示：

2009-2018年中国DDGS饲料行业规模走势

资料来源：智研咨询整理

    智研咨询发布的《2019-2025年中国DDGS饲料市场运营状况分析与投资战略咨询报告》指出：与WDGS不同，DDGS保质期长，运输半径大，能够实现跨国贸易，目前我国的DDGS供给主要依靠进口，美国是我国进口最大来源。国际航运价格对DDGS到岸价影响较大，随着BDI指数的触底回升，以及国内DDGS双反终裁的执行，进口的DDGS的在国内市场上的竞争力显著减弱，国内的DDGS的产量将会逐渐上升，上游原材料供给格局的改变，将为我国的DDGS饲料发展提供一个较为稳定的发展局面。

    同时我国畜牧业占农业总产值的比重为30%，发达国家平均在 50％以上。为改善我国公众膳食低水平，提高人民体质，国家把开发饲料资源，发展饲料工业列为发展的重点，给予大力支持和鼓励，并给予优惠政策扶持。同时畜牧业的规模化程度逐渐提升，而规模化养殖将会进一步提高我国商品饲料的使用率。

    由于国内大豆市场的对外依存度大，低蛋白饲料就成了饲料资源开发的重中之重，像化工合成氨基酸饲料、DDGS饲料等低蛋白饲料未来的发展前景更为广阔。同时DDGS饲料的开发也十分符合我国玉米产量大，深加工能力不足，酿酒业规模庞大，副产物未能有效利用的局面，此外中国市场上的燃料乙醇行业也极具发展潜力，未来中国DDGS饲料将保持长久稳定发展。