韩国免税行业：市内免税占比 80%，行业高度市场化[图]

    一、行业格局

    免税渗透率高，国内居民免税消费常态化发展。2018 年，韩国免税行业实现销售额172 亿美元，同比增长 35%，占全球 25%的市场份额；购物人数合计 4814 万人次，同比增长 5%，客单价 358 美元，提升 27%。韩国出境渗透率近 40%，国内居民免税消费态化，免税购物人群中韩国国内居民占比 62.19%，国内居民免税渗透率近 60%（存在重复购买现象），免税购买频次高，但客单价较低（2018 年客单价 120 美元/+10%）。

韩国免税购物人次中外国游客占比 37.81%（万人次）

数据来源：公开资料整理

外国游客贡献 80%免税销售额（亿元）

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    外国游客客单价远高于国内游客，贡献主要免税销售额。2019 年 5 月，韩国市内免税购物人次 176.39 万人次，机场免税 190.83 万人次，市内免税略少于机场。但结构分布上，市内免税外国游客占比 56%，机场免税仅为 40%（外国游客在市区逗留时间较多，国内游客目的性更强，更多的利用机场等候时间购物）。外国游客消费能力更强，客单价为国内游客的 7-8 倍，贡献 80%以上的免税销售额，同时促进了市内免税的繁荣。

2019 年 5 月韩国分类型免税购物人数（万人次）

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2019 年 5 月韩国分类型免税客单价（美元）

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    二、市内店繁荣的成因

    机场资源有限，市内店高返点吸引外国游客，形成市内店独树一帜的行业格局。从历史沿革上看，韩国首家金浦机场免税店于 1966 年开业，最初规模较小，主要向美军和国外旅客出售免税品。2000 年之前，机场免税由 KTO（韩国旅游局）运营，而市内免税店自 1979 年出现后，即由市场化机构（主要为韩国两大财阀乐天、新罗）介入，因此开店速度快于机场免税。

    2000 年后，KTO 逐步退出机场免税经营，市场化机构通过公开竞标开始运营机场免税，随 2001 年仁川机场转型为韩国第一大国际机场，机场免税在 21 世纪初期取得较快发展。韩国机场免税运营模式与国内类似，为了获取经营权需要支付高额扣点，乐天仁川机场 T1 免税年租金 5100 亿韩元（2017 年 9 月后上升至 7400 亿韩元），新罗仁川 T1 免税年租金 2600 亿韩元，特许经营费占比 40%左右。机场虽然客流丰富但资源有限且门槛较高，通常只有大中型免税能够满足竞标要求，截至 2019 年 6 月，韩国 8 个机场共分布 26家免税店。

    2012 年开始，为限制财阀、避免垄断，政府开始限制大型免税集团经营（包括此后的将市内免税牌照经营时间由 10 年缩短为 5 年），同时增加中小免税店牌照发放（当年新增中小免税牌照 7 张）。随着政策放开，中小市内免税店迅速增加，市内免税发展速度再次超越机场免税。截至目前，韩国已批准的牌照数目：60 个(机场 26 个、港口 5 个、市内 25 个、离岛免税 4 个，不包括 2019 年新颁发的 6 张牌照 )。

韩国市内免税牌照分布（个）

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    三、竞争结构

    截至 2019 年 6 月，韩国免税店共计 60 家，其中首尔及仁川共 34 家，占比超过 50%。首尔乐天、新罗、新世界三大集团旗舰店均位于市中心中区明洞附近，面积大且产品品类丰富，单店基本可满足游客免税购物需求，差异化小，因此竞争激烈。中小免税店区位条件不占优势，只能通过更高的返点吸引顾客。

    返点机制是韩国免税店为吸引客流而发展出的一种促销方式，顾客凭机票、护照和购物凭证可获得一定比例的现金返还。目前免税返点模式主要包含普通返点（SG 模式）和现金返点（MG）模式。二者的区别在于，普通返点模式仅适用于市内免税店，可全品牌使用，不限支付方式，预约和结算更加方便快捷；现金返点模式同时适用于机场及市内免税店，仅部分品牌有现金返点比例，一般需现金付款，预约和结算要求更严格。

    目前韩国免税返点仅针对外国游客，韩国籍公民不可享受，自由行游客可通过挂靠旅行社获得团号参与返点（代购一般采取这种模式），团签游客通常机票和护照信息会被提前注册，返点将直接归属导游或旅行社（这也是韩国降低跟团游价格，吸引入境客流的手段）。目前韩国普通模式返点比例通常为 16%-23%，现金返点比例在 30%-40%区间内。

韩国免税返点机制

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    四、政策分析

    韩日世界杯后，韩国入境游蓬勃发展，外国免税购物人次随之增加，2011 年之后，外国公民免税购物额超过本国居民免税购买额，且销售额增速快于人次增速，外国公民免税购买客单价一直处于提升区间。韩国免税引导消费回流目的已经完成，后期政策逐步转向促进入境游发展，反哺本国零售及香化产业。2017 年，仁川机场免税销售中，香化占比37%，机场店烟酒销售拉低香化占比，2018 年，韩国总体免税中香化占比预计达到 54%，其中国产品占比 40%，整体免税产品结构与我国类似。

大韩航空 2018 年免税产品销售占比

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2009 年后，中国掀起多次赴韩热潮

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外国免税购物人次增速与入境客流增速高度一致

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    2018，爱茉莉太平洋免税店渠道销售额 1.27 万亿韩元（约 7.5 亿美元），免税业务营收占比已达到 24%，成为爱茉莉太平洋国内销售中占比最大的渠道。虽然 17 年公司调整统计口径后，17 年前后数据无法连续同比，但我们从趋势上仍可看出爱茉莉免税渠道占比逐年上升，免税销售成为韩国地区化妆品业务双位数增长的主要推动力。17年萨德事件后，韩国免税购物人次锐减，失去免税业务支撑，爱茉莉与 LG 本土香化业务遭受重挫，增急剧下降。韩国免税产业已经成为传统零售的延伸，成为香化精品的重要销售渠道，起到反哺本国香化零售产业的重要作用。

爱茉莉免税渠道占比不断提升

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LG 生活健康各销售渠道占比

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    韩国经济受财阀影响极深，免税运营商的集团公司往往还经营着多元化周边产业，这也是韩国免税政策推进迅速的原因。免税为景区、酒店、旅行社、百货导流，形成了完整的消费场景，成为韩国入境游的重要一环，同时也成为香化、服饰箱包和烟酒提供了分销渠道。旅游业本身就是个覆盖面广，吸纳就业和带动关联产业能力强的行业。因此，即使高返点压低了免税店本身的利润水平，但作为流量入口为上下游输送收益，实现整体产业链的价值提升，不论从政策制定者还是企业经营者的角度都具有实质好处。

    近年来韩国本土化妆品品牌走出国门，在中国及其他国家打入市场，免税店销售是重要的渠道之一。以购物为特色，也使得韩国旅游业在萨德之后接待的中国旅客人次逐步回暖。

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国免税业行业市场供需预测及发展前景预测报告》