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2018年我国基建投资行业发展现状及未来发展趋势【图】

2018年12月26日 13:52:58字号:T|T

    基础设施建设投资主要涉及交通运输、机场、港口、桥梁、通讯、水利及城市供排水供气、供电设施等领域,是企业、单位和居民生产经营和生活的基础和保证。

    2017年国内生产总值827122亿元,按可比价格计算,比上年增长6.9%。按照支出法计算,GDP中最终消费支出/资本形成总额/货物和服务净出口分别占比约54%/44%/2%,资本形成总额(即投资)达到446645亿元。

2017年GDP中投资占比44%

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国基建投资行业市场竞争态势及投资战略咨询研究报告

    2017年我国固定资产投资完成额为631684亿元(与资本形成总额不一致是因为固定资产工期或大于1年,不只是贡献当年GDP),从占比来看,制造业固定资产投资/基础设施建设投资/房地产业投资分别占比31%/27%/22%,其他占比20%。因此可以测算出基础设施建设投资占比GDP总额约为44%×27%=11.88%,基建投资对GDP增速影响显著。

2017年固定资产投资完成额中基建占比27%

数据来源:公开资料整理

    在城镇基建投资项目中,中央项目与地方项目分别占比10%、90%;而基建投资资金主要由自筹资金(约占总额的64.9%);国内贷款(约占总额的11.5%);国家预算内资金(约占总额的6.2%);其他资金(包括利用外资等,约占总额的17.5%)这四部分构成。因此基建项目资金主要是以地方投资为主。而地方政府项目自筹资金来源主要为政府发债(包括专项债、城投债)、政府性基金、融资平台和合规PPP等。

2017年基建资金来源以地方自筹资金为主(单位:%)

数据来源:公开资料整理

    但近期随着信贷政策有所放开,1.35万亿元政府专项债有望加速落地。8月14日财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》,要求加快专项债券发行进度。今年地方政府债券(以下简称地方债券)发行进度不受季度均衡要求限制,各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%,剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。但上半年才发行3673亿元,时间过半发行额却不足28%,政府专项债发行提速,我们预计地方基建资金来源将迎来边际改善,提振基建投资增速。

城镇基建投资中中央项目和地方项目占比(单位:%)

数据来源:公开资料整理

    根据国家统计局的数据,2017年水利、环境、公共设施管理业及交通运输、仓储和邮政业两大类投资占基础设施建设完成投资额的83%。根据“十三五”发展规划,到2020年,铁路/高铁营业里程分别达到15/3万公里,目前仅12.7/2.5万公里;公路/高速公路通车里程500/15万公里,目前为477/13.65万公里;城轨交通运营里程6000公里,目前为5033公里;各类交通建设完成情况距规划目标仍有较大差距,铁路、公路和轨交依然是较大短板,预计下半年投资增速有望提升。

2017年水利和交通运输两大类投资占基础设施建设完成投资额的83%

数据来源:公开资料整理

    在城镇铁路项目投资中,中央项目占据主导,占比73%。截至2017年末,我国铁路运营里程达到12.7万公里,其中高铁运营里程2.5万公里。2018年政府工作报告要求今年要完成铁路投资7320亿元,但近期国务院常务会议和中央政治局会议重提基建投资,铁总相关人士表示今年铁路投资有望重返8000亿元,高于年初制定的投资规划。2018年上半年全国铁路固定资产投资累计完成3127.12亿元,同比增长0.1%,预计下半年铁路投资额为4872.88亿元,较上半年增长55.8%。

城镇铁路投资项目以中央为主(单位:%)

数据来源:公开资料整理

2013年~2018年铁路固定资产完成投资额走势

数据来源:公开资料整理

    我国2017年铁路密度为131.8公里/万平方公里,相比美国(238.9公里/万平方公里)、德国(934.6公里/万平方公里)仍有较大差距,铁路密度甚至不及印度(221.5公里/万平方公里)。而从人均铁路里程来看,由于我国人口众多,人均铁路里程仅为0.92公里/万人,远低于美国(7.06公里/万人)、阿根廷(6.50公里/万人)、德国(4.06公里/万人)等国。

人均铁路里程

数据来源:公开资料整理

    根据今年的政府工作报告,2018年公路水路计划投资1.8万亿元,与去年计划相同。截至18年上半年,已累计完成投资9805.5亿元,同比增长1.4%。而目前全国近30个省、直辖市及自治区已披露18年相关投资计划,合计投资总额约为22618亿元(其中北京、天津尚未披露具体金额),远高于年初投资计划。我们保守估计,假设北京、天津两地18年投资完成额为300亿元(2017年北京投资额为300亿元),那么2018年全国公路水路固定资产投资将达22918亿元,超过年初任务额27.3%。18年下半年预计完成公路水路投资额13113亿元,同比增长0.6%。

    中国目前的高速公路通车里程达到13.1万公里,位居世界第一,但人均占有量仍低于世界主要发达国家,未来仍有较大发展潜力。

主要国家高速公路情况

数据来源:公开资料整理

    截至2017年末,中国内地城市轨道交通完成建设投资4762亿元,共有56个城市开工建设城轨交通,共计在建城轨交通线路254条,在建线路长度6246公里,较16年增长609.8公里,增幅达10.8%,在建可研批复投资额累计38756亿元。以2015年年末运营里程3618公里来推算,保守估计2018年年末我国内地城轨运营里程将累计达到5618公里,而17年底我国城轨交通运营里程已经达到5032.7公里,折算出2018年我国至少新增城市轨道交通运营里程585.3公里。

根据《交通部重大工程建设计划》测算轨道交通运营里程

时间
城轨交通运营里程(公里)
2015
3618.0
2017
5032.7
2018E
5618.0

数据来源:公开资料整理

    根据中国城市轨道交通协会的数据,近年来轨道交通完成投资额/在建可研批复总投资额大约在11%-14%之间波动。受国务院52号文影响,假设2018年在建可研批复总投资增速下降到10.0%,同时2018年轨交投资额/在建可研批复总投资也降至12.0%,那么预计18年城市地铁投资完成额为5155亿元,同比增长8.3%。

-
2016
2017
2018E
在建可研批复总投资(亿元)
34995
38756
42632
同比增速(%)
32.9%
10.8%
10.0%
轨交完成投资额(亿元)
3847
4762
5155
轨交投资额/在建可研批复总投资(%)
11.0%
12.3%
12.0%

数据来源:公开资料整理

    根据《中国民用航空发展第十三个五年规划》,2015年我国民用运输机场/通用机场分别为207/300个,2020年末计划建成260/500个,截至2017年仅完成229/313个,新建成个数不到预期增量的1/3,未来投资建设空间较大。假设未来3年民航固定资产投资增速保持16年增速水平达8.5%,则2018/2019/2020年预计固定资产投资为1961.4/2129.1/2311.1亿元。近年来我国通航机场数量逐年增多,2017年达到229个,但同美国2956个通用航空机场相比,差距仍然巨大。总体来讲,我国民航通航机场建设空间依然广阔。

我国十三五民航机场建设计划及固定资产投资额测算

-
2015A
2017A
2020E
民用运输机场(个)
207
229
260
通用运输机场(个)
300
313
500
民航业固定资产投资(亿元)
1566.10
1806.9
2311.1

数据来源:公开资料整理

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