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2018年1-4月制造业投资有望回暖,高端制造较景气,低端制造有所回落【图】

    制造业投资主要影响工业建筑,2004-2012年工业建筑安装工程投资CAGR达33%,整体增速比较平稳,之后连续下滑,2018年1-4月制造业投资同比增长4.8%,环比提升1.0pct,增速仍在低位徘徊,但有企稳迹象。

制造业固定资产投资增速有企稳迹象

数据来源:公开资料整理

    相关报告:智研咨询发布的《2018-2024年中国制造业市场发展模式调研及投资趋势分析研究报告

    如果将专用设备制造、TMT设备制造、电气机械及器材等高端制造划归为新经济,将农副食品加工、纺织、通用设备制造等低端制造划归为传统经济,那么新经济和传统经济在2018年明显背离,新经济行业投资增速大大超出了传统行业,且增速普遍有提升趋势。

高端制造比较景气,低端制造有所回落

子行业
2017年比重
2018年1-4月增速
2017年增速
增速变化
农副食品加工业
6.2%
-2.7%
3.6%
-6.3%
食品制造业
3.0%
-0.8%
1.7%
-2.5%
纺织业
3.6%
2.1%
5.9%
-3.8%
通用设备制造业
6.8%
2.0%
3.9%
-1.9%
医药制造业
3.1%
-10.3%
-3.0%
-7.3%
化学原料及化学制品
7.2%
-0.3%
-4.0%
3.7%
非金属矿物制造业
8.8%
-9.6%
-16.3%
6.7%
汽车制造业
6.8%
6.5%
10.2%
-3.7%
金属制品业
5.4%
11.8%
4.7%
7.1%
专用设备制造业
6.4%
6.5%
4.7%
1.8%
电气机械及器材制造业
6.9%
7.8%
6.0%
1.8%
TMT设备制造
6.7%
14.2%
25.3%
-11.1%

数据来源:公开资料整理

    2017年2月以来,我国规模以上工业企业盈利增速大幅回升,2017年维持在20%以上,2018年1至4月放缓至15%,但仍保持较快增长。中性预测下,预计2018年有望维持在10%至16%之间。基于历史经验,工业企业盈利大体领先制造业投资增速约10至12个月。由此看,工业企业盈利修复将有助于制造业投资回升。

2017年2月份以来,规模以上工业企业利润持续保持高速增长

数据来源:公开资料整理

    同时,2018年5月份制造业采购经理人指数PMI为51.9,同比提升0.7,环比提升0.5,连续22个月保持在荣枯线以上,显示制造业在持续扩张。

制造业PMI稳中有升

数据来源:公开资料整理

    未来,伴随着制造业持续升级,“新旧动能”交替将会更加显著,在下游企业利润回暖的推动下,我们预计制造业投资有望温和回暖。

本文采编:CY321

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标签: 制造业

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