主产区糖料实际扩产更为乐观。糖价上行周期高位运行下,糖厂、种植户积极性大为提高,预计2017/18榨季国内产糖量达1020万吨,增11%。我们认为实际情况更为乐观,单算甘蔗及甜菜主产区产糖量有望增14%以上,至少达1050万吨。四大甘蔗产区产糖量将达940万吨,增15%以上:1)预计四大甘蔗产区产糖量增7%-9%:预计2017/18广西、云南、广东、海南四大产区甘蔗种植面积1850万亩,增5%;预计产糖量866-886万吨,增7%-9%。2)实际情况更为乐观,产糖量有望增15%以上:调研显示同期四大产区甘蔗平均单产提升11%至5.25吨/亩。据此推算四大产区2017/18甘蔗产量增15%以上至1.2亿吨。四大产区甘蔗入榨率普遍较高,入榨率及产糖率不变下保守估计2017/18四大产区甘蔗糖产量增至940万吨以上。主产区甜菜产量有望达110万吨,增10%:预计2017/18内蒙、新疆、黑龙江产糖量50万吨、49万吨、7-7.5万吨,合计106万吨,预计增5%。内蒙古甜菜质量、含糖率普遍较高,且内蒙机械化生产程度不断提高(超过70%),糖厂建厂及扩产意愿较强(预计2017/18制糖厂由6家增至14家),增产3-5万吨难度不大。未来看内蒙甜菜种植面积有望快速扩大,超过新疆成为第一大甜菜产区。
预计四大甘蔗主产区产糖量增7%-9%
- | 2016/17榨季 | 2017/18榨季 | 同比 | |||
地区 | 糖料种植面积(万亩) | 产糖量(万吨) | 糖料种植面积(万亩) | 预计产糖量(万吨) | 种植面积 | 产糖量 |
广西 | 1120 | 530 | 1180 | 560-580 | 5% | 6%-9% |
云南 | 410 | 188 | 426 | 194 | 4% | 3% |
广东 | 180 | 77 | 198 | 90 | 10% | 17% |
海南 | 45 | 15 | 46 | 22 | 2% | 44% |
合计 | 1755 | 810 | 1850 | 866-886 | 5% | 7%-9% |
数据来源:公开资料整理
主产区糖蜜供给预计达350万吨,2018-19年供给有望进一步扩大。甘蔗糖蜜产出率约3.4%,约为出糖率1/3水平(甘蔗与甜菜出糖率11%-13%左右)。据上推算2017/18榨季甘蔗及糖蜜主产区糖蜜供给预计达350万吨。短期看2017/18广西甘蔗采购价继续上行,增4%至500元/吨,2015-2017年甘蔗收购价及糖价三连增,种植户及糖厂积极性较高。2016年甘蔗种植随糖价涨价步入扩产周期,国内甘蔗宿根寿命长达3年,预计未来2年甘蔗种植业依然延续扩产,糖蜜供给有望进一步扩大。长期看国内糖供给仍有缺口(2017年1-10月份食糖净进口188万吨),进口关税及配额限制及国内双高政策支持,未来糖产量有望波动上行,糖蜜供给难有较大下降空间。
2016/17甘蔗主产区产糖量均有增长
数据来源:公开资料整理
2017/18甜菜主产区产糖量继续增产
数据来源:公开资料整理
2017食糖产量继续扩产
数据来源:公开资料整理
多因素影响,食糖处于净进口
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白糖产量与价格周期高度负相关
数据来源:公开资料整理
广西甘蔗收购价正处于上升周期
数据来源:公开资料整理
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《2024-2030年中国糖蜜行业市场全景调研及投资前景研判报告》共十四章,包含2024-2030年糖蜜行业投资机会与风险,糖蜜行业投资战略研究,研究结论及投资建议等内容。
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