2017年中国家具行业现状分析：定制家具渗透率有望上升，品牌企业可多维度平滑地产影响【图】

    一、家具制造业持续平稳增长，定制家具渗透率有望上升

    1、商品房销售、存量房家具换新需求等多因素驱动，家具制造业有望持续平稳增长

    商品房销售、存量房翻新催生家具消费需求。家具购买一般落后于商品房销售1 年左右，目前全国商品房销售面积增长维持在5%以上；同时考虑到住宅新开工面积自2015 年至今增速不断提升，新开工到装修大概2-3 年的周期，预计未来2-3 年新房装修市场依然能维持较高景气度。此外，2007-2016 年房地产处于高速发展的时期中共销售住宅9181 万套，按照10年的家具更新周期，每年大约有910 万套住宅有家具换新需求。受商品房销售及存量房翻新等因素驱动，未来家具制造业有望持续平稳增长。

商品房销售面积、房屋新开工面积稳定增长（万平米）

资料来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询网发布的《2017-2023年中国定制家具市场分析预测及发展趋势研究报告》

2007-2016 年房地产高速发展（百万平米，万套）

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    棚户区改造有望带来家具消费增量。2015 年全国城镇保障性安居工程已开工783 万套，国务院常务会议提出确保完成当年再开工改造600 万套的棚改任务，实施2018-2020 年3 年1500 万套棚改攻坚计划。国家持续推进棚户区改造，有望给家具消费带来增量

    2、定制家具竞争优势突出，渗透率有望上升

    相较于成品家具和手工打制家具，定制家具产品竞争优势突出。相较于成品家具，定制家具个性化程度高、空间利用率高；相较于手工打制家具，定制家具在质量、环保方面较有保障。由于可解决消费者痛点，满足差异化需求，定制家具产品竞争优势较为突出。

    消费群体年轻化，定制消费理念渐入人心，渗透率有望上升。在消费者购买力增强的背景下随着居民可支配收入的提高，人们对居住环境的个性化、空间利用率、环保性、协调搭配等方面的要求不断提高，而作为目前家居产品主力消费群体的80、90 后年轻消费者，不再拘泥于传统的成品家居，更倾向于符合自身偏好和诉求的产品。定制家居凭借“量身定做、个性化设计”的特点深受年轻消费者青睐，定制家具渗透率有望持续上升。

    “全屋定制”有望进一步提升定制家居渗透率。消费者对家具消费的偏好已发生较大转变，定制产品已广泛为消费者认识接受，调查显示69%的人会选择全屋定制或局部定制。目前，定制家居主要覆盖品类多为整体厨柜和定制衣柜，随着旧房改造、精装房的普及，整体厨柜渗透率仍有提升空间，而定制衣柜渗透率还处于较低水平，相较厨柜提升空间更大。近期定制家居公司相继进军“全屋定制”，鞋柜、书柜、电视柜等品类定制化趋势明显，“全屋定制”有望进一步提升定制家居渗透率。

25-35 岁人群是家具消费主力，占比达到66%

资料来源：公开资料整理

调查显示69%的人会选择定制产品

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    二、家具行业客流量情况分析

    1、房地产调控政策影响开始显现，地产下行使家具行业客流量承压

    房地产调控政策影响开始显现，2017Q3 家具销售终端客流量下滑。由于家具销售滞后于房地产销售一年左右，受16 年10 月房地产限购政策出台的滞后影响，叠加销售淡季，17年6 月份开始家具企业终端销售普遍出现客流量明显下滑的现象，家具企业Q3 业绩增速或受此影响。

地产销售下行使家具业终端销售承压

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2017Q3 家具板块营收增速环比放缓4.60pct 至28.68%

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    2、地产下行影响有限，品牌企业可多维度平滑地产影响

    从品类看，具有优势产品以及品类扩张顺畅的公司具备竞争优势，有望不断提高市占率及客单价平逆地产周期下行影响，维持业绩稳健增长。随着消费升级不断深化，消费者一站式服务需求不断增强，大家居成为家具行业发展方向。大品牌企业纷纷开始延伸品类，以橱柜为基础打造优势产品，具备多品类布局优势的公司，有望发挥橱柜在零售中的带单效应，带动全品类协同发展，提升客单价，从而维持业绩稳健增长。

    从渠道看，今年大品牌企业开店速度加快，加速抢占中小品牌市场空间，提升市占率。2017 年定制家具公司集中上市，上市公司吸引实力较强的经销商与之合作实现强强联合，同时借助资本市场大规模融资持续拓展渠道，进一步压缩中小品牌市场空间，行业集中度有望提升。