2018年中国PX行业价格、竞争格局及投产计划分析预测【图】

    一、PX价格情况分析

    PX是有原油经过芳烃产业生产而成。目前国内大部分产能是原油一体化生产PX，个别装置的由石脑油或是燃料油生产，甚至直接买MX生产，因此PX与油价关联十分紧密。原油价格从30美元/桶逐渐回升至目前60美元/桶以上，目前还有持续向上的趋势。原油价格是支撑PX油价的关键因素，在冻产协议达成等利好因素的支撑下，PX价格也将有所支撑。

与原油价格联动示意图 /( 美元 /吨)

资料来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国PX行业市场全景评估及投资潜力研究报告》

    二、PX未来竞争情况分析

    全球PX产能到2016年底约在5500多万吨左右。从产能增速来看，2004-2015年，PX产能平均增速6.77%。 其中2014年，产能增速达到18.78%顶峰后，部分落后产能开始淘汰， 2015年增速下滑至1.37%。从国内来看，截止2016年年底，国内PX产能为1440万吨，从2007-2016 年中国PX产能平均增速在12%左右；但不时也有投资空档期，比如2010年和2016年中国都没有新PX产能投放。

    从PX工厂的市场垄断情况来看，世界排名前十PX供应商产能占全球总产能的55%左右，供应商基本也都是全球最强几个原油石化企业，可见PX供应商的整体实力非常强大，产能非常集中。而国内PX生产商也比较集中，总共也就7家企业生产PX。 其中“三桶油”占国内总产能的61%，青岛丽东属于中外合资，其余三家为民营企业。

世界十大 PX 生产商

资料来源：公开资料整理

中国PX产商

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    10-13年PX产能的严重不足使得PX的毛利一度达到500美元/吨，平均毛利也在200-300美元/吨，供需的不平衡使得PX成为了一个高利润的行业。中国企业的PX项目经历曲折，由于公众长期对PX毒性的误解，PX项目上马一直不太顺利，首先一提到PX项目，大家便与抵制，污染严重，有毒等字眼相结合，很多地区出现民众游行示威，极力抵制PX项目。其次PX项目建设周期较长，通常与炼油装置、联合芳烃装置配套建设，从企业开始调研可行性、选址、环评、建设、试车等一系列工作完成，若进展顺利通常需要3-4年的时间，不顺利则时间更长，明显慢于下游聚酯产业的发展速度。

毛利情况/(美元/吨)

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    越来多的竞争者加入PX的生产商中，使PX的竞争愈发激烈。从PTA产业链产能增长预测情况来看，到2020年，PX的供给已不再如10-17年如此紧俏，国内基本可以实现PX自给自足，加上亚洲PX产能的扩张，PX的风光将不在。传统的ACP定价模式不知是否还可持续，不过显而易见，未来PTA对原料PX的议价能力将会提升，PTA成本将会更灵活。

    从PX和PTA的毛利来看，过去PX的毛利占了产业链利润的80%以上，而从最近的利润分配来看，PTA的利润占一半甚至会超过一半。未来随着PX的产能的投放，PX的稀缺性不再，PTA产业链维持现在的利润分配形状，甚至PX的利润会更进一步的向下游PTA转移，造成产业链利润再分配。

PX与PTA毛利示意图/（美元/吨）

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    三、我国PX投产计划

    中国PX产能的短缺基本由日韩台产商弥补，攫取了大量的利润，PX的自给自足是未来趋势。PX是高利润产品，以石脑油为原料生产，较少出现亏损，正常利润在30-70美元/吨，未来几年内PX产能开始崛起。中国民营化纤巨头向上游发展获取原材料，国营石化企业发展的需求，都将上马PX项目。2018年到2020年将新增许多PX项目。

    2017年国内PX产能仅有辽阳石化扩产7万吨，18年国内确定性较强的项目如下表所示，目前来看中海惠州和海南炼化二期最有可能在18年前半年投产，19年产能投放值得关注的是浙江石化一期和恒力石化一期，如果按照计划不发生推迟的话，到2020年底，中国PX产能将会增加1480万吨/年，增至2927万吨/年，已经可以弥补上中国的产能缺口。加上国际上亚洲PX产能的扩张，韩国的GS，沙特的PetroRabigh、Aramco等等的扩产，预计2018年亚洲PX有效产能增加282万吨/年，亚洲PX的竞争形势愈发激烈。

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