2017年中国旅游行业市场行为分析及酒店行业供需情况（图）

旅游 2018-03-21 06:32

旅游行业整体稳步增长

2017 年我国旅游市场整体继续保持良好的增长态势。全国旅游收入自2012 年以来一直保持着15%左右的的高增长水平；全国旅游人次与全国旅游收入的变化趋势基本一致，近四年来增速稳定在10%左右。

全国旅游收入（亿元）及增长

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相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国旅游产业全景调研及发展前景预测报告》

全国旅游人次（亿人次）及增长

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我国民航客运量（万人）

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我国民航客运量增长（%）

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出游率提高带动客运量增长，包括客单价最高的航空业。我国民航客运量近年来以每年10%左右的速度稳步增长，且该增速仍有上涨的趋势。截止2017 年10 月，我国民航客运量为4.6 亿人次，已达到2016 年全年客运量的94.0%。

酒店行业供不应求，并进入上行周期

我们在2017 年8 月29 日发布的《酒店周期探索：酒店行业何时迎来繁荣期》中对我国酒店行业的需求端、供给端进行了比较全面的分析和说明。通过近期行业数据来看，我国酒店市场明显处于供不应求的状态。

我国酒店行业供需情况

酒店行业需求端可从旅游客源、商务客源考虑。旅游客源与居民消费活动相关，商务客源跟国家经济活动相关。近年我国旅游行业始终保持着10%左右的高增长的态势。随着居民国内游情绪不断高涨，加之入境游方面，全球经济复苏伴随我国旅游环境不断改善，国内游、入境游人数均保持持续增长，带动酒店入住率上升。相比于需求端，酒店行业供给端增长非常缓慢，全国星级酒店新开客房数从2011 年开始基本为零增长，增长率也在0%附近波动，2014 年、2015 年两年甚至发生负增长。

全国旅游人次与增长（亿人次）

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星级酒店新开业数及YOY

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对比酒店行业当前的供求两端情况，可判断当前酒店行业处于供不应求的状态。

我国酒店行业或进入上行周期

周期可分为低迷期，复苏期，繁荣期，衰退期四个阶段，酒店行业的周期集中体现在RevPAR 的变化上（RevPAR 即单间客房收入，是入住率和平均房价的乘积）。每一个阶段酒店入住率和平均房价（ADR）都有不同体现。

万豪、喜达屋RevPAR 增速与美国GDP

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锦江、首旅、华住ROE 变动，%（季调）

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从过去17 年数据可以看到，万豪国际、喜达屋酒店集团RevPAR 数据较明显的展示了酒店行业的周期发展。万豪、喜达屋RevPAR 走势大致保持5 年扩张（正增长）、2 年收缩（负增长）的7 年周期。通过分析可以看到，RevPAR 变化跟宏观经济、固定资产投资有很强关联，从万豪、喜达屋历史表现看，两者RevPAR 变化跟美国GDP 走势相仿，可以说就是朱格拉周期的体现。

目前我国酒店业整体入住率持续上升，ADR 保持平稳波动，从2017 年5 月到9 月，我国星级样本酒店RevPAR 保持正增长，我国酒店行业开始从复苏期到繁荣期过渡，或将迎来上行周期。通过对我国三大酒店集团锦江、首旅、华住的ROE 变化的研究也可以印证我们的观点，从最新披露的数据来看，三家酒店集团的ROE 均为上涨趋势。

全球酒店业情况

相较于其他子行业，酒店行业的经营情况在一定程度上受该地区的政治、经济情况影响较为明显。近年来我国经济发展稳定，旅游、商旅平稳发展，因此我国酒店出租率、ADR、RevPAR 均保持在稳定水平。

同世界其他地区酒店行业相比，除入住率外，我国酒店行业ADR 及RevPAR 均明显落后于其他地区。从15 年至今，我国酒店ADR 长期稳定在54 美元/间左右（以2017 年1 月3 日至12 月8 日期间美元兑人民币中间价平均值6.76 计算，约为368人民币/间），而亚太地区ADR 为100 美元/间，美洲地区ADR 为120 美元/间。单房平均收益我国为33 美元/间，而其他四大地区平均RevPAR 在81 美元/间。

全球与中国酒店客房入住率（%）