2018年中国草甘膦行业发展现状及价格走势分析【图】

    一、需求端：景气回升，出口增加

    1、全球转基因作物种植面积扩大，需求持续增长

    全球草甘膦市场空间扩大。草甘膦的需求与转基因作物的种植面积具有较强的相关性。近几年全球转基因作物种植面积整体呈平稳增长趋势，2016年转基因作物种植面积为1.9亿公顷，同比增长3.0%。草甘膦全球销售额从2009年的48.5亿美元增至2016年56.6亿美元，趋势性增加。

全球转基因作物种植面积整体向上

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国草甘膦市场深度分析与发展前景研究报告》

全球草甘膦销售规模扩大

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    2、我国转基因作物种植面积增量空间大

    我国大豆进口量持续增长。根据统计，2016/2017年度我国大豆进口量为9,350.0万吨，同比增长 12.4%。如果在未来保证安全的基础上，有限制的放开我国转基因大豆等作物的种植，可以降低我国大豆进口依赖度。

我国大豆消费量持续增长

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我国大豆进口量逐年攀升

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    3、百草枯退出市场，草甘膦有望补位

    百草枯退出市场，草甘膦打开增量空间。由于百草枯中毒后，没有任何有效的解毒药，对人畜危害非常大。2010 年之后，世界各国相继出台了对百草枯的禁产令和禁售令。我国已于 2014 年停止百草枯水剂登记，并在 2016 年 7 月 1 日全面禁止在中国销售百草枯水剂。另外，根据 2017 年 6 月对十二届全国人大五次会议第 3326 号建议的答复，市场上仅南京红太阳有 1 个 20%百草枯可溶胶剂产品销售，该产品农药登记证有效期至 2018 年 9 月 25 日，到期后不再予以农药登记延续。2020年 9 月 25 日后，中国市场上不再有百草枯产品销售。目前百草枯替代品主要有草甘膦和草铵膦等，而草铵膦生产技术难度高，工艺路线比较复杂，国内仅有少数公司能够规模化生产，总产能远低于草甘膦，同时草铵膦生产成本高，价格目前是草甘膦的 7 倍左右。短期来看，替代百草枯首选的还是草甘膦，其将有望填补百草枯退出后的市场空缺。

百草枯全球销售额

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草甘膦和草铵膦价格走势

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    海外市场迎来补库存周期，草甘膦出口回暖。我国是草甘膦主要出口国，2016 年草甘膦原药出口接近 31.1 万吨，同比增长20.5%。这是由于海外农化公司在历经两年多的行业低迷期，农化巨头库存均出现不同程度的下降，去库存基本完毕，行业进入新一轮补库存周期，推动我国出口增加。草甘膦前三大出口地分别为巴西、阿根廷和美国，出口占比分别为 21.0%、17.6%和 17.5%。随着全球转基因作物的推广，海外产能不足以支撑需求，我国草甘膦出口将放量。

我国草甘膦原药出口量

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2016年我国草甘膦原药主要出口国

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    二、供给端：环保趋严助力产能淘汰

    1、产能收缩，供给改观

    草甘膦产能扩张放缓。海外草甘膦主要生产商为孟山都，草甘膦年产能为 35 万吨。2016年国内草甘膦年产能为 87 万吨，全球占比为 77.7%，主要生产商有泰盛化工、四川福华、新安股份等。由于草甘膦产能过剩，盈利不佳，行业基本停止了扩张步伐。近年来，国内草甘膦开工率降低幅度较明显，从 2011 年的近 69.3%下滑到 2016 年的 55.5%。值得一提的是，国内行业在建和拟建项目较少，产能过剩的局面在未来将得到一定程度的缓解，市场将进入理性而平稳的发展时期。

国内草甘膦产能及开工率情况

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2016 年世界草甘膦主要公司产能占比

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    2、利剑斩污，逼迫出清

    生产过程产生污水毒性大。草甘膦合成工艺较为成熟，技术壁垒较小。然而由于草甘膦生产过程中排出的废水具有排放量大、有机物和有机磷浓度高、含盐量高、难降解化合物含量高、可生化性差等特点，废水中的污染物主要为甲醇、甲缩醛、三乙胺、亚磷酸、盐酸等，较难处理。

    环保督察轮番上阵，逼迫小产能出清，集中度提升。近年来，国家相关部委陆续出台草甘膦行业的政策措施，部分企业环保压力大，再加上经营不佳，陆续退出。根据数据，2014 年国内草甘膦产能为 93.6 万吨/年，2017 年产能下降到 84.0 万吨/年。行业呈现产能收缩的态势，并向具有环保优势的大企业集中。从长期来看，环保越发严格，不达标的企业面临限产、关停，行业供给秩序有望优化。

草甘膦产能集中度进一步提高

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    三、长期看，价格中枢有望逐步上移

    价格重新进入上升通道。2007-2008年中期，全球大宗商品进入非理性暴涨阶段，草甘膦也不例外。转基因作物种植面积增加，草甘膦需求增长，而供给不足，原油大涨提升成本，草甘膦价格大幅走高，最高达10万元/吨。2008 年中期之后，随着金融危机爆发，原油价格大跌，草甘膦生产成本下移；国内企业开工提高，供给增加，草甘膦价格进入下滑通道。随着中国产能扩张，2009-2012年初草甘膦价格持续低位徘徊，行业普遍亏损，中小企业停工。2012年之后，随着下游库存消化，环保趋严，行业开工不足，供给紧张，草甘膦价格进入震荡上行通道，2013年三季度接近4.5万元/吨高价。价格上涨，环保执行不力，中小企业复工，行业产能开始扩张，供给过剩，价格震荡回落。2016-2017 年国内进行了四次环保督察，部分草甘膦企业停产、限产，供给阶段性减少。此外，环保督察，京津冀大气治理，原料甘氨酸供给下滑，价格大涨，推动草甘膦价格一路上行。

草甘膦价格走势及原因分析

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甘氨酸法草甘膦价差

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    综合来看，草甘膦需求平稳增长，环保不可逆的收紧，供给收缩，原料涨价，草甘膦价格有望震荡上涨。