2018年中国小麦价格走势分析【图】

    预计 2018 年国内小麦产量下滑，但因国储储备上升及收储价下滑， 小麦价格中枢将同样走低， 价格波动范围 2,300~2,700 元/吨，均价 2,475 元/吨， 同比下跌 3.6%。产量小幅下滑，国储储备上升： 2017 年全国小麦总产量 1.29 亿吨，同比增 0.7%，产量增长因本年播种期间病虫害较少，单产同比增 1.6%至 5,410 吨/公顷。但播种面积降 0.8%至 2,399 万公顷， 源于小麦种植收益偏低， 2016 年小麦种植收益-82.2 元/亩，远低于稻谷， 且差距持续放大。向前看， 预计 2018 年单产水平基本稳定， 但种植面积继续下滑约 2.0%， 小麦产量同步下滑 2.0%至 1.27 亿吨。 与此同时，收储制度下，小麦国储库存同样升高，估算当前临储库存余额约 6,000 万吨，占年消费约 50%。虽小麦临储库存余额在三大主粮中最为健康，但持续攀升的库存量仍会对价格产生压力。改革背景下，收储价开启下滑通道： 小麦作为主要口粮，预计短期内收储制度不会取消， 但小麦收储价打破过去五年的稳定状态， 2018 年起开始下调。 发改委公布 2018年小麦收储价为每 50 千克 115 元，比 2017 年下调 3 元，预计收储区间为 5 月至 9月。 我们认为本次收储价下调，背后源于改革背景下定价机制更多考虑真实市场供需，同时也间接调减小麦种植意愿和种植面积，防止临储库存过快上涨带来的压力。从长期看，我们认为小麦收储价将开启下滑通道，现货交易价格中枢也因此将逐步降低。预计均价同比向下， 年末季节性走高： 整体判断， 虽小麦种植面积缩减利好价格，但难以弥补库存上升、收储价下调对小麦价格的冲击，加之 2017 年小麦价格同比上行带来的高基数，我们预计 2018 年小麦均价同比走低，且长期价格趋势继续看淡。 从季节性看，与稻谷类似， 7 月下旬小麦集中上市，价格预计跌至收储价附近；年底随面粉需求回暖，价格季节性走高。

国内小麦产量及种植面积

数据来源：公开资料整理

小麦现货收购价格

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小麦玉米价差扩大

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小麦供需平衡表

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国小麦市场深度调查及未来前景预测报告》