2017年中国油价走势及油服行业发展情况分析【图】

    一、油服订单与油价走势分析

    油价与油企资本开支基本同步同幅度变动，但有3-6月的滞后性。陆上油服订单滞后油价3个月，海上油服滞后油价6个月。

    2017年，油公司适度增长了资本开支，但整体处于观望，中石化还下调了资本开支预期

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    相关报告：智研咨询网发布的《2018-2024年中国油服设备市场供需预测及发展趋势研究报告》

    二、油服盈利能力

设备的毛利率变动幅度，大于工程技术服务的毛利率波动

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    原油供需：2017年Q2开始进入供小于求。17年二季度短缺30万桶/d，三季度短缺110万桶/d

    OPEC 10、11月持续减产，假设12月产量与11月持平，四季度产量为32.5万桶/d。四季度短缺70万桶/d。假设OPEC产量维持在今年四季度水平，预计2018年逐季短缺-40、20、150、140万桶/d。17年产量增量来自北美地区70万桶/d，18年产量增加110万桶/d，但需求可以消化。

    美国原油产量2017年9月达到948万桶/天，较8月增加了29万桶/天。 同时OPEC预计2018年美国非常规原油产量将继续上升至548万桶/天，较2017年增加82万桶/天。

2018年美国原油产量情况预测

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2018年美国原油产量增量情况预测

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原油的供给曲线：$50/b触发页岩和海上原油开采

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    三、油服行业市场规模情况分析

    2015、2016年全球勘探开发资本开支累计下降了40%左右，高峰时规模4500亿美金，目前2500亿美金。

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    最显著的是北美市场，累计下滑2/3，北美以外的油服市场下滑1/3。

Recent Y –o-YE&P Capex Changes

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    四、油服行业服务产能利用率分析

    油服行业服务产能利用率从50%回升到65%-80%，据说美国目前已经到了100%行业最低谷：全球石油装备利用率普遍在50%以下，大量设备和服务作业能力过剩；中石化油服队伍利用率从50%上升至65%，安东、百勤利用率显著回升；美国压裂车队伍利用率也从55%回升到80%。

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石油设备利用率对比

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    五、油服行业海外市场情况分析

    全球海外油服市场相当于国内油服市场的10 倍，美国以外的海外油服市场，相当于国内油服市场的5 倍。

全球油服市场结构

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全球原来产量主要来自OPEC、美国、俄罗斯等三个国家/地区

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中国油服市场格局

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增量机会存在陆上和北美油服，海上油服也将步入复苏但估计会缓慢

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