2017年中国快递物流行业发展概况及未来发展趋势分析【图】

    1、回顾 2017 年：增速新常态的元年

    （1）行业增速开始换挡，市场信心从悲观到逐渐恢复

    增速开始换挡，未来三年仍属高速增长。2010-2016 年，业务量复合增速高达 54%。2017 年前 10 个月增速“仅”29.1%，相较 2016 年同期（54.2%）明显放缓。

    由于北京清查整治及其他省市可能效仿跟进，短期内（2017Q4）快递行业增速会受影响。计 我们预计 2017 年全年业务量 410 亿件左右，对应增速为 31% 左右。

    网购小额、多频次新趋势将一定程度抵消网购交易额增速下滑所带来的影响，未来3 年电商件仍是业务量增长主要驱动因素。 预计 2017-2019 年复合增速 30% 左右，2019 年快递业务量将突破 600 亿件，此后将进入平稳增长阶段（增速为 GDP 增速的 2 倍左右）。

    相关报告：智研咨询发布的《》

2010-2016 年快递业务量复合增速高达 54%

数据来源：公开资料整理

    市场信心从悲观到逐步恢复：

    抛开春节因素，2017 3 月、4 月业务量增速仅为 28.1%和 25.7%，增速从过去 6年的 50%以上放缓至 30%左右。叠加网购增速持续放缓，市场对快递行业未来几年的增速趋于悲观，快递公司股价开始从借壳之后的高位开始回调。

    2、行业竞争格局持续改善，旺季前提价释放积极信号

    行业竞争格局持续改善。2017 年 10 月，CR8 达到 78.4，创近三年新高。我们认为快递行业竞争格局将会持续改善：

    2019 年前后，三四线快递将逐渐转型或被淘汰出市场，CR8 持续提升；

    2020 年后，通达系之间大概率开始整合，CR4 有望达到 90 以上。

    考虑到目前通达系全部上市，充裕的资金将加大其内部之间整合难度。我们认为通达系之间的整合形式与推动力或有不同：

    整合形式方面，也有可能是几家建立一个类似集运班轮联盟，通过相对紧密的联盟协作来提高议价能力、提高资源的利用率。

    推动力方面，同时持有两家快递公司股份的资本有可能会是推动整合的重要力量。如阿里系分别持股圆通速递与百世物流，红杉资本分别持股中通快递与百世物流。

CR8 创 创 2014 年 年 9 月份以来新高

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    同城件均价同比增长是最大的亮点。2017 年 1-10 月快递均价跌幅收窄至 2.67%（去年同期为 6.24%），异地件均价跌幅收窄到 7.31%（去年同期 11.93%）， 同城件均价同比长 增长 3.97%。我们认为单价跌幅持续收窄态势明朗，未来单价有望企稳回升：

    从加盟商网点来看，仅能保持 3%-5%的微利。叠加城市外卖配送推动末端配送人力成本持续攀升，现行价格已无继续下行空间（同城件均价连续两年增长便是佐证）。

    从总部来看，前六家市场份额相差不大，已无法通过价格战大幅提升市占率。且 A股借壳上市均有业绩承诺压力，持续补贴加盟商网点的方式打价格战动力不足。

    韵达、中通旺季前宣布提价，其他几家实际也有跟进动作，这反应了行业涨价诉求。

    行业与异地件均价跌幅持续收窄，同城件均价持续提升

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    3、跨界实现多元化发展，剑指综合物流服务提供商

    在巩固传统业务的同时，主要快递公司通过加码新业务，有望继续获得高速增长：

    顺丰前三季度重货、冷运、同城配及国际业务增速分别高达 85.9%、73.6%、25000%、39.1%，其中重货、冷运业务有望 3 年内营收突破百亿元大关。

    韵达有序推进以快递为核心的“生态圈”建设，以多样化的产品及服务打通上下游、画大同心圆，在智能快递柜、仓配一体化及云仓、跨境物流等方面持续开拓。

    圆通收购先达国际物流，代表其对于国际业务的布局。与此同时，公司的航空机队、快运版图都在稳步推进之中。

    申通围绕“以快递为基础，拓展产业链，构建生态圈”的发展思路，在仓配一体化、冷链物流、智能快递柜等方面进行了有效的延伸。

    4展望 2018 年：转型的步伐必将加速

    （1）资产变重是大趋势，不同阶段或存在对应“最经济业务规模”

    商家逐渐开始将物流服务作为购物体验重要的一个环节。从订单选择权方面，一般电商平台会推荐商家使用评分较高、投诉率较低的快递企业，以保证物流体验，但最终的选择权还是在于商家，商家可以根据需求自行选择快递公司发货。

    阿里平台中卖家差评原因调查

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    快递企业加大固定资产投入，包括转运中心、信息系统及干线运输网络等。其中处于关键节点的转运中心建设需大笔资金投入，以圆通上海计划建造的转运中心为例，需要 15.7 亿元，而其从建设到产能利用率达到一定水平需 2-3 年时间。因此， 我们认为快递公司基于当前的产能水平，皆存在一个最佳经济业务规模。而在新产能投入后，均存在一段业务相对不经济过程，至到业务规模量达到新产能所对应最佳业务规模。

不同阶段或存在对应“最经济业务规模”

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    （2）两种模式各有千秋，但短期仓配模式难以撼动网络快递地位

    从需求端来看，随着网络消费呈现个性化趋势，仓配模式目前裹仅占电商件包裹 12%左右，短期内也很难有幅度提升的空间：

    仓配模式适合高流量、少单品的货物，如家电、化妆品等，由于规模较大，单件库存成本相对较低，一般会选择设臵分仓靠近客户。

    网络快递模式适合低流量、多单品的货物，如服装、食品等，库存成本高，销售预测较难，无法设臵分仓。

主要电商平台模式选择情况

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    从快递公司来看，其自身也在拓展仓配业务，如：中通快递前三季度，收入端有约 10%就来自于大客户的仓配业务；顺丰控股前三季度，收入端有约 6%来自于仓配业务。

    （3）加速转型，在新业务领域中砥砺奋进

    快递企业越来越注重与其他行业企业的协同发展，开始拓展金融与商业业务。今年10 月，国务院办公厅印发了《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》（以下简称指导意见）。指导意见中提出，鼓励批发、零售、物流企业整合供应链资源，构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台。

    顺丰提供的服务除了快递仓储等物流主业务外，还提供很多增值服务，比如包装服务、逆向物流、报关服务、金融服务等；

    今年2月，申通快递与县域农业电商服务商安厨达成战略合作，双方将在市场开拓、安全农产品进城、完善城乡配送网络和优化县域物流快递体系等方面开展深度合作。

    今年 4 月，圆通速递对外公布了其旗下的电子商务平台“妈妈商城”正式上线。今年8 月份，圆通速递在上海开了一家生鲜便利店——妈妈菁选。