2017年我国维生素行业价格走势分析【图】

    数据显示：10月饲用维生素价格指数增长0.16%(10月13日至10月27日)，猪禽饲用维生素价格指数持平(10月13日至10月27日)。报价上涨的主要商品为：VA、VE、VB2、VB6和VB12；报价持平的主要商品为：VD3、VC粉、包衣VC和生物素；报价下跌的主要商品有VB1和泛酸钙。

国产维生素市场报价走势(元/千克)

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国维生素行业深度调研及投资前景预测报告》

    VE是一种脂溶性维生素，抗氧化能力较强，可提高机体免疫能力和生育能力。VE下游主要作为饲料添加剂，约占70~80%，主要是50%含量的粉，其余为医药和食品使用，为96%含量以上的油供给端，总产能约12万吨，主要有5个生产厂家，包括浙江医药、能特科技和新和成.
VE合成技术壁垒较高，市场格局相对稳定。VE的主要上游产品为间甲酚或丙酮等，VE分为天然维E和合成维E，以合成VE为主，合成方法包括Roche法(丙酮与乙炔工艺)、BASF法(异丁烯、甲醛和丙酮工艺)及异戊二烯工艺等，过程较为复杂，技术壁垒较高。

    资料显示，目前全球VE的供应商主要为DSM、BASF、新和成、能特科技和浙江医药，其中DSM和BASF约占42%的产能，新和成、能特科技和浙江医药占40%的产能。资料显示，浙江医药昌海分公司将维生素E的质量由原先的EP96%提升至EP99.5%，打破了国外厂家技术垄断；能特科技（冠福股份-002102.SZ，全资子公司）2万吨VE项目：2017年3月11日正式投产，3月16日正式对外销售，能特科技已获欧盟FAMI-QS认证，具备欧盟市场的准入条件，有利于公司拓展国外市场，并从6月份开始实现维生素E95%油出口到德国100多吨；大丰海嘉诺药业公司维生素E油、E粉等项目正在全力抢工；格兰尼总投资6亿元进行维生素E深加工项目建设。

VE下游应用分布情况

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2017年全球VE主要产能分布：万吨

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    2016年初，VE价格高速增长，主要是部分厂家停产，供给端收缩。资料显示，2016年VE价格由年初的38元/kg一度上涨至90元/kg，系由以下3项因素引起：

    ①原料持续紧张，上游企业江苏天成、王龙集团停产整顿，导致上游原料价格持续上涨，带动VE市场价格上涨；②中游装置停产，2016年G20影响导致7月份国内设施改造，停产近3个月，货源紧张拉涨VE市场；③出口利好影响，行业巨头DSM瑞士工厂装置老旧、排放不达标而被迫下降厂区30%+装置产能，导致全球VE年产量下降约8%。

    2016年底至2017年7月，VE价格回落，主要是养殖需求疲软，同时能特科技等新产能释放。春节过后，气温回升，养殖业进入疲软态势，VE市场以利空因素占主导。

    2017年8-10月，VE价格处于盘整阶段，环保压力和能特科技产能逐渐放大，这两个因素对VE价格有相反的作用，但总体上来说VE还处于低迷期。未来预计VE价格或将继续稳中呈现小幅反弹，但出口略有萎缩趋势。

    数据显示：①近期国内VE的市场报价维持在50元/千克，单月小幅上涨，总体仍处于低迷阶段；②2016年VE总出口约6万吨，基本与2015年持平，近年来总体呈上涨趋势；③2017年8月VE出口6426吨，同比增长11.35%。

国内VE市场报价情况：元/千克

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VE出口量及出口均价情况

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    VC又称抗败血酸，以医用为主，全球需求约15万吨。VC具有天然抗氧化性质，下游可用于食品、医药、保健品及饲料添加剂等领域，以食品饮料添加剂为主，受淡旺季影响较小。

    供给端，VC总产能逾20万吨，主要集中在我国，产能严重过剩，过去五年价格一直低迷。VC上游原料主要为古龙酸和山梨醇，其中山梨醇主要来自玉米，其加工过程技术壁垒不高，市场进入门槛较低。

    资料显示，VC主要供应商有6家，除DSM苏格兰厂外，其余5家均在我国，安徽泰格2017年新进：我国厂家分别是石家庄制药、东北制药、华北制药、江山制药以及鲁维制药。2015年，DSM收购我国江山制药，获得VC产能约2万吨，成为全球第一大供应商。2005-2010年国内VC扩产能速度较快，已可覆盖全球需求，目前全球VC产能严重过剩。资料显示，鲁维制药对年产3万吨维生素C项目的车间进行改造，并于2017年9月公布了环评结果；东北制药搬迁项目维生素C智能化绿色工厂2019年将建成投产，实现维生素C及系列产品的智能制造新模式，建成投产后预计年产维生素C25000吨，产值近8亿元；安徽泰格3万吨维生素C产品将于2017年9月底正式投产。

VC下游应用分布情况

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2016年全球VC主要产能分布：万吨

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    河北冬季环保限制升级+下游产品货紧，2016年VC价格在年底反弹。数据显示：①2016年1-10月国内包衣VC的市场报价维持在30元/千克，VC粉价格维持在30元/千克以下，整体处于历史低谷期；②2016年11月底VC报价开始上涨，近三个月报价保持平稳，包衣VC、VC粉最新报价(2017年10月30日)为70元/千克；③近年来VC产品出口均价持续下滑，2016年底起开始回升；④近两年，我国维生素出口量增长迅猛，2017年9月VC出口10265吨，同比增长29.97%。

国内包衣VC市场报价情况：元/千克

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VC出口量及出口均价情况

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    资料显示，2016年1-10月国内VC市场整体低迷；11月起，受下游产品磷酸酯货紧影响市场逐渐升温，呈现“跳跃式”上涨。2016年11月20日石家庄市环保政策致使多个主要厂家停产，VC价格开始上涨。目前石药已恢复生产，但开工水平较低，供给端维持收缩状态。

    VC产品价格多年持续弱势运行，2017年初至4月份价格上涨较多。受行业产能严重过剩影响，近年来VC国内报价、出口均价持续走低。受华北制药等停产影响，近期VC产品报价上升较快，东北制药和石药成最大受益者。

    环保监察严格，但市场需求未出现大幅上涨，近几个月价格稳中震荡运行。部分厂家虽因环保监察停产，但下游经销商仍有存货，价格没有出现大幅变动。

    维生素A：当月大幅上涨VA全球需求3万吨(折算为50万IU/g)，主要作为饲料添加剂。VA是最早被发现的维生素，主要作用包括：①作为视网膜内感光色素的组成部分，是保护眼晴、增进视力不可缺少的营养素；②提高动物繁殖力、促进生长、增加免疫力等作用，可用作饲料添加剂；③医学美容。过多摄取维A会带来副作用，因而总体需求量相对较小。产品主要作为饲料添加剂，占比超过60%。

    全球总产能约3万吨，行业集中度高。VA生产壁垒较高，前期投入较大，厂商通常具备工艺成熟、规模效应明显等特点，行业整体集中度较高。数据显示，目前全球VA主要有6家厂商，分别为DSM、BASF、Adisseo、新和成、浙江医药和金达威。浙江医药新昌1000吨VA工厂已进入调试阶段，预计将于2017年投产。2016年10月，BASF宣布建设年产1500吨维生素A工厂，预计将于2020年投产。

VA下游需求分布情况

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2016年全球VA产能分布(吨，折算为100万IU/g)

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    VA价格近期回顾：2016年VA市场报价翻倍增长，主要是BASF工厂爆炸导致柠檬醛供应紧张。柠檬醛是VA生产的核心中间体，国际巨头BASF掌握了全球约90%的市场，2016年10月BASF集团总部工厂爆炸，原料柠檬醛紧张催生VA市场价格上涨，由2015年底的90元/kg上涨至最高达380元/kg。

    从2016年下半年开始，VA价格一直弱势运行；2017年8月触底反弹，VA价格大幅上涨。国内产能过剩的状态得以缓解，资料显示，中央环保组入驻浙江后，部分企业主动停产货源趋紧，下游或将增加库存量，维生素A后市利好。数据显示：①近期国产VA的市场报价(2017年10月30日)为530元/千克，同比上升79.66%；②2017年8月VA出口329吨，同比增长53.11%；③2017年8月VA出口均价22.72元/kg，同比降低43.11%。

国内VA市场报价情况：元/千克

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VA出口量及出口均价情况

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    VD3主要用作饲料添加剂，全球需求量约1。万吨。VD3又名胆骨化醇、胆钙化醇，具有促进钙磷吸收和骨骼生长的作用。VD3下游常用作饲料添加剂，我国强制饲料产品添加VD3。目前全球VD3的需求量约1万吨：饲料级约为7500吨，食品级约为500吨，医药级约为1500吨。

    VD3总产能约1.5万吨，饲料级产能主要集中在我国。根据数据，按照产品类型划分，饲料级VD3总产能约1万吨，主要集中在国内，包括花园生物、海盛化工、金达威、新和成和浙江医药等5家；食品医药级总产能约4000吨，主要分布在国外。

    此外，纳米VD3是动物维生素营养领域的重要突破，国内产能500吨，主要厂商为陕西金冠。总体看，近年来产能过剩问题逐渐拖累整体市场。

VD3下游应用分布情况

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2015年全球VD3主要产能分布：吨

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    VD3的主要起始原料为羊毛脂，近年来羊毛脂供应多次发生紧缺，拉动VD3价格上涨。前期价格处于历史低位，环保压力厂家供应趋紧，报价大幅上涨。数据显示：①近期国产VD3的市场报价(2017年10月30日)为435元/kg，环比持平，同比增长544.44%；②自2016年4月起至2017年6月初，国产VD3的市场报价持续走低，由180元/kg一路走低至68元/kg；③2017年6月，国产VD3的市场报价由68元/kg飙升至435元/kg，月涨幅达539.71%，近两个月VD3报价维持在高位。

国内VD3市场报价情况：元/千克

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    D-泛酸钙：短时间内高位运行为主

    D-泛酸钙全球年需求量约2。万吨，下游主要用作饲料添加剂。D-泛酸钙又称VB5，可促进机体对各种营养物质的吸收和利用，下游主要用作饲料添加剂。D-泛酸钙总产能约2万吨，国内主要集中在鑫富药业、新发药业，兄弟科技等有望在2017年下半年进入该市场。目前全球范围内D-泛酸钙的主要厂商有4家：鑫富药业、山东新发、DSM和BASF。资料显示，国内有厂商开始新进入D-泛酸钙市场，对未来价格或有一定冲击。2016年12月江西兄弟医药拿到泛酸钙生产许可证，目前已出产品，2017年下半年正式小批量投产；安徽泰格6000吨/年泛酸钙项目环评结果公示，预计2018年8月投产。

    D-泛酸钙的合成工艺经历了由化学合成向生物合成的转变，目前主流厂商均采用生物酶拆分法，BASF和DSM等供应商仍采用化学合成法制备D-泛酸钙。鑫富药业等使用生物发酵法，成本低廉，全球领先。

D-泛酸钙下游应用分布情况

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2017年全球D-泛酸钙主要产能分布：吨

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    泛酸钙近期价格回顾：与新发药业长达9年的知识产权纷争于2015年7月获得最终判决，亿帆鑫富获得936万赔偿，低价竞争时代终结，价格在2015年底上涨。2005年鑫富药业收购狮王化工，产能达到6000吨，一举成为国内D-泛酸钙龙头；2007年山东新发进入D-泛酸钙市场并迅速抢占份额；此后数年鑫富药业多次诉讼新发药业侵权，2014年12月上海市高级人民法院终审判决鑫富药业胜诉，新发药业不服判决，向最高人民法院申请再审；2016年1月最高人民法院驳回新发药业再审申请。新发药业败诉，之前双方激烈价格战的历史终结。

    市场供应短缺，2016年上半年价格大幅上涨，下半年持续高位震荡，近期受部分厂家停产影响，价格短期高位运行，市场相对平稳。数据显示：①2016年D-泛酸钙市场报价由195元/kg急速上升至3月最高的330元/kg；②2016年3月至2017年2月，D-泛酸钙市场报价持续保持在275元/kg至300元/kg之间；③2017年7月起，泛酸钙报价大幅上涨，最新报价675元/kg(2017年10月30日)，10月单月报价同比上涨132.76%，新发药业已于9月中下旬恢复生产。

国内D-泛酸钙市场报价情况：元/千克

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    2016年生物素全球年需求量约240吨，下游主要用做饲料添加剂和食品添加剂。生物素是维持人体自然生长发育的必要营养素，又称维生素H、辅酶R，属于VB7一族，下游约80%用于饲料加工，20%用于医药化妆品和食品饮料，市场需求比较稳定。

    2016年生物素国内总产量约240吨，前五大生产企业圣达生物、海嘉诺、新和成、科兴生物和浙江医药占据全球90%以上的产能。目前全球生物素的需求几乎全由中国厂商供应，生产技术壁垒较高，合成路线的优化程度决定了产品的收率，市场上主要存在五六家供应商。

生物素下游应用分布情况

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2016年生物素（折纯品）产量占比情况

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    生物素近期价格回顾：2002年浙江新昌制药厂成功研发出D-生物素“不对称合成”的新工艺，打破了国外厂商在生物素市场的垄断，中国生物素逐渐在国际市场上掌握主导权，大批量中国生物素产品涌向国际市场，生物素价格骤降。

    2006年开始生物素类保健品在国际市场热销，生物素价格回暖；生物素价格震荡运行，生物素厂家的停产或扩产会对价格产生重要影响。环保压力大，2016。年底开始生物素报价上涨。上游原料右胺的供给受到冲击，部分厂家停产导致生物素报价上涨。数据显示：①2016年生物素市场报价由67.5元/kg急速上升至2017年8月最高的225元/kg；②最近两个月生物素报价稳定，最新报价225元/kg(2017年10月31日)，10月单月报价同比上涨200%，海嘉诺已于9月初恢复生产。

国内生物素市场报价情况：元/千克

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    小品种维生素：形势向好，有上涨趋势品种介绍：VB1对人体和动物体均有益，主要用作饲料添加剂和医药化妆品。VB1又称硫胺素或抗神经炎素，主要作用包括：①对人体，促进能量代谢、防止神经组织萎缩和退化、维持人体正常食欲、肌肉弹性和健康的精神状态等；②对动物，促进能量正常代谢、维持神经组织和心肌的正常功能、增强食欲、促进动物生长发育并提高其免疫功能等。因而广泛用作饲料添加剂、食品添加剂、营养品和医药原料，饲料添加剂中通常以硝酸盐、盐酸盐两种形式存在。

    VB2可调节代谢、促进生长发育，主要作为饲料添加剂。VB2又称核黄素，主要作用包括：①作为人体内黄酶(在生物氧化还原中发挥递氢作用)类辅基的组成部分，缺陷时会出现代谢障碍；②维持动物机体健康，促进蛋白质在动物体内贮存，提高饲料转化率，调节生长和组织修复的作用。目前VB2主要用作饲料添加剂，亦可用于医药、食品等领域。

    VB6是细胞化学反应的一种必需物质，主要用作饲料添加剂。VB6又名吡哆素，是吡哆醇、吡哆胺和吡哆醛的总称。VB6是蛋白质、碳水化合物、脂肪等物质代谢所必需的一种重要维生素，提高饲料中的VB6含量可以增强动物免疫力和抗应激能力。目前VB6主要用作饲料添加剂，亦可用于医药、食品等领域。VK3主要参与合成凝血酶原等，是最常用的一种维生素饲料添加剂。VK3是畜禽生命活动总不可缺少的营养元素，缺乏时可引起凝血因子合成障碍或异常、血液凝固出现迟缓、易出血等现象。目前VK3主要用作饲料添加剂，亦可用作医药原料药、食品添加剂、化工原材料等。

VB1、VB2、VB6、VK3下游应用分布情况

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    供求分析：

    VB1的全球需求量约8000吨，总产能约1万吨，目前市场呈现寡头垄断格局。VB1产能主要集中在国内，近年来国内市场经历了从自由竞争到垄断竞争的行业整合过程，厂商由8~9家整合至3家。VB1是国家限制发展类产业，市场新进入可能性较低，目前国内保持三足鼎立的市场格局，分别为：华中药业、天新药业和兄弟维生素，天新药业VB1通过新版GMP认证。此外，国外市场DSM具有一定VB1产能，市场份额较小，以自用为主。

    VB2的全球需求量约8000吨，总产能约1万吨，主要集中在国内。国内产能主要分布在广济药业和海嘉诺两家，合计约6000吨；国外产能主要集中在DSM和BASF，合计约4000吨。市场进入方面，资料显示：2016年10月，内蒙古神舟生物科技获得饲料级VB2生产许可证，本月年产1000吨VB2技改项目环评结果公示；2017年2月，通辽市黄河龙生物获得VB2饲料添加剂生产许可证，产能1000吨。

    VB6的全球需求量约7000吨，总产能约1万吨，江西天新药业一枝独秀。我国是VB6生产第一大国，总产能达到9000吨，但国内需求量较小，国内VB6产品主要用于出口。VK3的全球需求量约6000吨，总产能约1万吨，产能过剩较为严重。VK3的主要厂家包括：兄弟科技、陆良和平、乌拉圭Dirox公司和土耳其Oxyvit公司，其中兄弟科技以3000吨产能居行业龙头地位。市场进入方面，主要新进厂家包括湖北振华、重庆民丰、瑞邦生物等。

2016年国内VB1主要产能大致分布：吨

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2016年全球VB2主要产能大致分布：吨

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2016年全球VB6主要产能大致分布：吨

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2012年全球VK3主要产能大致分布：吨

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    价格回顾：竞争格局较好+环保压力增加，VB1价格逐步上涨。随着行业寡头竞争格局的形成和近两年环保压力的增加，VB1产品及上游原料均供应紧张，VB1产品抬价能力提升。数据显示：2014年2季度起国内VB1市场报价价格总体呈持续上涨态势，由105元/千克左右上涨至目前的约580元/千克。

    环保政策促进产能出清，主要厂家停产检修，VB2市场景气上行。2015年下半年以来，国内环保政策趋紧，部分中小企业退出生产，巨头企业议价能力上升。数据显示：①2015年4季度至2016年4季度，国内VB2市场报价上涨明显；②2016年底起，国内VB2市场报价逐渐回落，系由行业进入淡季引起；③近期由于环保原因，VB2市场报价上涨，最新市场报价(2017年10月30日)为440元/千克，同比上涨61.47%，环比上涨12.82%。

    环保压力主导VB6报价上涨，主要厂家目前停产检修。数据显示：①2015年4季度，国产VB6市场报价上涨明显，系由环保压力促使行业集中度提升、供应下降引起；②2016年2季度，市场报价回落，系由中化DSM上海投产引起；③2016年3季度，市场报价上涨，系由广济药业工厂停产检修引起；④2016年4季度，市场报价下跌，系由广济药业工厂复产引起；⑤VB6最新市场报价(2017年10月30日)为515千克，同比增长123.91%，环比增长14.44%，主要原因在于海嘉诺和湖北惠生停产检修，何时恢复待定。

    原料药价格大幅上涨，VK3市场报价一路飙升，单月价格坚挺。数据显示：①2016年4季度起，国内VK3市场报价上涨明显；②VK3最新市场报价(2017年10月30日)为155元/千克，同比上涨121.43%，环比下跌6.06%。

国内VB1、VB6市场报价情况：元/千克

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国内VB2、VK3市场报价情况：元/千克

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