2017年中国环氧丙烷行业市场供需预测及价格走势分析【图】

    环氧丙烷（Propylene Oxide，PO，环丙）是石油化工的重要中间体，其上下游产业链较长且终端应用覆盖面广。环氧丙烷通常由丙烯经不同工艺氧化制得，属于丙烯衍生物。环氧丙烷已超越丙烯腈，成为仅次于聚丙烯的第二大丙烯衍生物。

环氧丙烷产业链

数据来源：公开资料整理

    环氧丙烷的最大用途是生产聚醚多元醇（PPG），约占环氧丙烷消费量的 80%；12% 的环氧丙烷用于生产丙二醇；8%的环氧丙烷还用于生产阻燃剂、纤维素、油田破乳 剂、农药乳化剂等。

丙烯衍生物占比（2017 年）

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环氧丙烷下游产品（2016 年）

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    2016 年中国环氧丙烷产能占全球约 29%，是世界上最大的生产国。目前，环氧丙烷产能主要集中在中国、美国和西欧。上述三个区域的环氧丙烷产能占全球的 77%。据估算，规模排前 3 的公司拥有全球 50%左右的产能， 规模排前 5 的公司拥有全球约 60%的产能。陶氏杜邦拥有近 250 万吨产能，占全球产 能约四分之一，旗下的环氧丙烷工厂遍布四个大洲。在技术领域，国际巨头也牢牢掌 握话语权。目前环氧丙烷最先进的生产技术，均为巴斯夫、利安德巴塞尔等公司研发和主导。

全球产能结构（地区，2016 年）

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全球产能结构（企业，2016 年）

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    2016 年，国内生产环氧丙烷约 253 万吨， 净进口环氧丙烷 27 万吨，表观需求 280 万吨，需求占全球约 26%。北美地区消费环氧丙烷占全球约 26%，排全球第二。中国也是全球最大的环氧丙烷进口国，2015 年净进口量超 25 万吨，占全球环氧丙烷 出口总量约 38%。这表明我国环氧丙烷仍有产量缺口，主要因为：国内部分产能因环保关停；同时一些采用新技术的设备开工率低且生产不稳定等。

全球环氧丙烷消费占比（地区，2015 年）

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全球环氧丙烷进口占比（地区，2016 年）

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    因原料丙烯用量大且运输成本高，国内环氧丙烷产能集中在丙烯供应丰富的地区，如山东、江苏。2017 年，华东地区（山东、江苏、浙江）环氧丙烷的产能为 234.1 万 吨/年，占国内总产能约 70%。山东省产能排第一，产能总计 171.6 万吨/年，占全国 产能的 51%。

国内产能分布（省，2016 年）

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国内和国际产能结构（工艺，2016 年）

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国内环氧丙烷产能（2017 年）

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    2017 年，预计家具、冰箱分别拉动环氧丙烷需求增长 5%、1%，其他应用拉动 3%， 表观需求量为 305.2 万吨。2018 年，预计家具、冰箱或分别拉动环氧丙烷需求增长 3%、1%，其他应用拉动 3%，表观需求量将达 326.6 万吨。未来几年，家具、冰箱和汽车仍是拉动环氧丙烷消费的主要行业。随着国内消费习惯 的改变和升级，建筑保温和冷链物流行业表现有望超预期，成为环氧丙烷消费的新增 =长点。

环氧丙烷需求增速预测（2017-2018 年）

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环氧丙烷终端应用占比

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国内环氧丙烷需求

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    随着国内新建装置陆续投产，我国 环氧丙烷的进口依存度从 2012 年的 24%逐步下降到 10%，但仍然存在产量缺口。 2016 年我国净进口环氧丙烷 27 万吨，美国、泰国是主要货源地。

环氧丙烷进出口量及进口依存度

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    2017 年国内环氧丙烷名义产能为 335.1 万吨，表观需求量约为 305 万吨（2016 年产量约 253 万吨，进口 30 万吨，出口 3 万吨。预计 2017 年表观需求量增加 9%），看上去产能过剩。

2009-2017 年过去几年环氧丙烷产能增速

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    综合考虑未来几年产能淘汰速度、新设备投放计划和需求增速，国内环氧丙烷的实际产能短缺还将继续：2017 年实际产能缺口为 31.8 万吨，产量缺口为 45.5 万吨，占总需求的 15%。2018 年实际产能缺口将扩大为 36.2 万吨，产量缺口扩大 为 50.7 万吨，占需求的 16%。国内市场未来几年还需依赖进口环氧丙烷。

供需关系预测（2017-2021 年，单位：万吨/年）

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国内供给关系预测（2017 年-2021 年）

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    截至 8 月，2017年环氧丙烷平均价格同比提高超 20%，外加原材料丙烯价格同比相对 稳定，2017年平均毛利率高达 15%，而2016年同期值仅为 8%。按目前环氧丙烷华东送到 价 10450 元/t 计算，厂商毛利约 2100 元/t，毛利率约 20%。截至 2017 年 7 月，我国全年累积进 口环氧丙烷 14.3 万吨，同比减少约 30%；2016 年我国进口美国环氧丙烷约 11.6 万吨，占进口总额的 38.7%。受飓风哈维影响，下半年美国货源将大幅减少， 国内供应紧缺行情加剧。

环氧丙烷与丙烯价格及毛利润

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