2017年中国维生素市场价格走势分析【图】

    一、维生素E：或将触底小幅反弹

    需求端，VE下游主要作为饲料添加剂，受到养殖周期影响，全球年需求量约7万吨。VE是一种脂溶性维生素，抗氧化能力较强，可提高机体免疫能力和生育能力。

    VE下游主要作为饲料添加剂，约占70~80%，主要是50%含量的粉，其余为医药和食品使用，为96%含量以上的油。

    供给端，总产能约10万吨，主要有4个生产厂家，包括浙江医药和新和成，冠福股份在2017 年新进

    VE合成技术壁垒较高，市场格局相对稳定。VE的主要上游产品为间甲酚或丙酮等，VE分为天然维E和合成维E，以合成VE为主，合成方法包括Roche法(丙酮与乙炔工艺)、BASF法(异丁烯、甲醛和丙酮工艺)及异戊二烯工艺等，过程较为复杂，技术壁垒较高。

VE下游应用分布情况

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2017-2023年中国维生素行业市场分析预测及投资前景评估报告》

2017 年全球VE主要产能分布：万吨

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    VE价格近期回顾：

    未来预计VE 价格或将稳中呈现小幅反弹，出口同比情况保持稳定。

    数据显示：①近期国内VE的市场报价维持在39元/千克，单月小幅下跌，总体仍处于低迷阶段；②2016年VE总出口约6万吨，基本与2015年持平，近年来总体呈上涨趋势；③2017年5月VE出口5761吨，同比增长3.80%。

    资料显示，中央环保组近日已入驻浙江，环保的重压或将使得部分浙江地区维生素E厂家停产检修，而国内大部分VE产能均集中在浙江地区。在维生素E报价已跌至近几年最低价的情况下，未来市场或将稳中呈现小幅反弹。

国内VE 市场报价情况：元/千克

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VE 出口量及出口均价情况

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    二、维生素C：价格高位盘整

    VC 又称抗败血酸，以医用为主，周期性较弱，全球需求约15万吨。VC具有天然抗氧化性质，下游可用于食品、医药、保健品及饲料添加剂等领域，以食品饮料添加剂为主，受淡旺季影响较小，周期性不强。

    供给端，VC 总产能逾20 万吨， 主要集中在我国，产能严重过剩，过去五年价格一直低迷。VC上游原料主要为古龙酸和山梨醇，其中山梨醇主要来自玉米，其加工过程技术壁垒不高，市场进入门槛较低。

VC 下游应用分布情况

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2016 年全球VC 主要产能分布：万吨

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    VC 价格近期回顾：

    河北冬季环保限制升级+下游产品货紧，2016 年VC 价格在年底反弹

    数据显示：①2016年1-10月国内包衣VC的市场报价维持在30元/千克，VC粉价格维持在30元/千克以下，整体处于历史低谷期；②2016年11月底VC报价开始上涨，2017年5月和6月报价保持平稳，包衣VC、VC粉最新报价(2017年6月30日)为70元/千克；③近年来VC产品出口均价持续下滑，2016年底起开始回升；④近两年，我国维生素出口量增长迅猛。

国内包衣VC 市场报价情况：元/ 千克

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VC 出口量及出口均价情况

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    三、维生素A：或将低位小幅上涨

    VA 全球需求3万吨，主要作为饲料添加剂。维A是最早被发现的维生素，主要作用包括：①作为视网膜内感光色素的组成部分，是保护眼晴、增进视力不可缺少的营养素；②提高动物繁殖力、促进生长、增加免疫力等作用，可用作饲料添加剂；③医学美容。过多摄取维A会带来副作用，因而总体需求量相对较小。产品主要作为饲料添加剂，占比超过60%。

VA下游需求分布情况

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2016 年全球VA 产能分布( 吨，折算为100 万IU/g)

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    VA 价格近期回顾：

    2016 年VA 市场报价翻倍增长，主要是BASF 工厂爆炸导致柠檬醛供应紧张。柠檬醛是VA生产的核心中间体，国际巨头BASF掌握了全球约90%的市场，2016年10月BASF集团总部工厂爆炸，原料柠檬醛紧张催生VA市场价格上涨，由2015年底的90元/kg上涨至最高达380元/kg。

    近期VA 价格停止下调甚至出现向上趋势，出口量小幅上涨。国内产能过剩的状态得以缓解，生意社资料显示，中央环保组入驻浙江后，部分企业主动停产货源趋紧，下游或将增加库存量，维生素A后市利好。Wind资讯数据显示：①近期国产VA的市场报价(2017年6月30日)135元/千克，同比降低57.81%；②2017年5月VA出口327吨，同比增长11.56%；③2017年5月VA出口均价24.37元/kg，同比降低25.08%。

国内VA市场报价情况：元/ 千克

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VA 出口量及出口均价情况

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    四、维生素D 3：大幅提价，花园生物计划打造全产业链

    VD 3主要用作饲料添加剂，全球需求量约1 万吨。VD 3 又名胆骨化醇、胆钙化醇，具有促进钙磷吸收和骨骼生长的作用。VD 3 下游常用作饲料添加剂，我国强制饲料产品添加VD 3。目前全球VD 3 的需求量约1万吨：饲料级约为7500吨，食品级约为500吨，医药级约为1500吨。

    VD 3 总产能约1.5 万吨，饲料级产能主要集中在我国。根据数据，按照产品类型划分，饲料级VD 3 总产能约1万吨，主要集中在国内，包括花园生物、海盛化工、金达威、新和成和浙江医药等5家；食品医药级总产能约4000吨，主要分布在国外。

    此外，纳米VD 3 是动物维生素营养领域的重要突破，国内产能500吨，主要厂商为陕西金冠。总体看，近年来产能过剩问题逐渐拖累整体市场。

VD 3 下游应用分布情况

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2015 年全球VD 3主要产能分布：吨

数据来源：公开资料整理

国内VD 3 市场报价情况：元/ 千克

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    五、D- 泛酸钙：短时间内高位运行为主

    D- 泛酸钙全球年需求量约2万吨，下游主要用作饲料添加剂。D-泛酸钙又称VB5，可促进机体对各种营养物质的吸收和利用，下游主要用作饲料添加剂。

    D- 泛酸钙总产能约2 万吨，国内主要集中在 鑫富药业、新发药业，兄弟科技等有望在2017 年下半年进入该市场。目前全球范围内D-泛酸钙的主要厂商有4家：鑫富药业、山东新发、DSM和BASF。健康网资料显示，国内有厂商开始新进入D-泛酸钙市场，对未来价格或有一定冲击。2016年12月江西兄弟医药拿到泛酸钙生产许可证，预计2017年下半年投产；安徽泰格6000吨/年泛酸钙项目环评结果公示，预计2018年8月投产。

    D-泛酸钙的合成工艺经历了由化学合成向生物合成的转变，目前主流厂商均采用生物酶拆分法，BASF和DSM等供应商仍采用化学合成法制备D-泛酸钙。鑫富药业等使用生物发酵法，成本低廉，全球领先。

D- 泛酸钙下游应用分布

数据来源：公开资料整理

2016 年全球D-泛酸钙主要产能分布：吨

数据来源：公开资料整理

    泛酸钙近期价格回顾：

    市场供应短缺，2016 年上半年价格大幅上涨，下半年持续高位震荡，近期进入淡季、价格 短期高位运行，市场相对平稳。数据显示：①2016年D-泛酸钙市场报价由195元/kg急速上升至3月最高的330元/kg；②2016年3月至2017年2月，D-泛酸钙市场报价持续保持在275元/kg至300元/kg之间；③2017年2月底D-泛酸钙市场报价回落，最新市场报价(6月30日)为230元/kg。

国内D- 泛酸钙市场报价情况：元/ 千克

数据来源：公开资料整理