2026年中国整体衣柜行业重点上市企业对比分析：业绩走势分化，多元布局对冲周期压力[图]

上市企业：金牌家居（603180.SH）、好莱客（603898.SH）、索菲亚（002572.SZ）、欧派家居（603833.SH）、志邦家居（603801.SH）、皮阿诺（002853.SZ）、我乐家居（603326.SH）、尚品宅配（300616.SZ）等

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一、概述

整体衣柜（定制衣柜）是定制家居行业的核心品类之一，指根据消费者居室尺寸与个性化需求，以人造板、五金等为主材，通过柔性化制造与模块化设计生产的户内收纳定制产品。从产业链位置看，其上游为板材、铝型材、五金配件等原材料，中游为定制家居制造企业的设计、生产与服务链条，下游涵盖零售经销、家装（整装）、工程大宗及海外等多类渠道。

目前，中国整体衣柜行业重点上市企业包括金牌家居（603180.SH）、好莱客（603898.SH）、索菲亚（002572.SZ）、欧派家居（603833.SH）、志邦家居（603801.SH）、皮阿诺（002853.SZ）、我乐家居（603326.SH）、尚品宅配（300616.SZ）等。

二、企业基本信息对比

两家企业中，金牌家居1999年成立、2017年上市，成立与上市均较早；好莱客2007年成立、2015年上市，成立较晚但上市更早。业务布局上，两家均属定制家居行业，但路径不同：金牌家居以厨柜起家，形成厨柜、衣柜、木门全品类布局，以“一体两翼四引擎”战略构建零售、家装、精装、海外四驾马车，境内依托厦门总部并布局江苏、成都、湖北基地及泰国海外工厂；好莱客以整体衣柜为核心，围绕“高端定制+AI智能家居”定位，渠道覆盖零售、整装、工程大宗与海外，产品延展至橱柜、木门及成品配套。整体来看，行业处于成熟期，两家企业均从单品类向全品类、从国内向海外延伸。

三、企业经营业绩对比

按2025年整体衣柜营收规模，金牌家居11.60亿元、好莱客11.16亿元，金牌家居以微弱优势登顶样本第一；增速分化剧烈：金牌家居同比+9.51%，在总营收下滑背景下逆势扩张，好莱客同比-18.10%，量价齐跌。占比上看，好莱客衣柜收入占营收67.02%，属高度依赖（>60%），单一品类波动直接决定整体业绩；金牌家居占比35.13%，属中度依赖（30%—60%），厨柜、木门、海外等多元业务形成明显缓冲。毛利率是分化最剧烈的指标：好莱客整体衣柜毛利率34.92%，高于金牌家居29.99%，两者相差约5个百分点，好莱客凭借衣柜专业化与较高零售占比维持更优盈利质量。

四、企业整体衣柜产销量

2025年整体衣柜产销量方面，产量两组走向相反，凸显量价背离：金牌家居产量40.56万套、同比+9.26%，销量40.82万套、同比+10.76%，期末库存0.46万套、同比-36.37%，呈“量增、去库存”特征；好莱客产量642.34万平方米、同比-18.67%，销量644.67万平方米、同比-18.61%，期末库存18.04万平方米、同比-11.44%，呈“量价齐跌、被动去库存”。金牌家居在总营收下滑之年仍扩产扩销，与好莱客的收缩形成对照，亦印证其衣柜第二曲线逆势上行的经营取向。从产销率与库存信号看，好莱客销量（644.67万平方米）略大于产量（642.34万平方米），消化前期库存；金牌家居销量（40.82万套）略大于产量（40.56万套），期末库存同比大降36.37%，去化成效明显。

五、企业研发投入对比

2025年上市企业研发投入金额上，金牌家居2025年研发投入合计2.14亿元，约为好莱客0.85亿元的2.5倍，与其更大营收体量及全品类研发需求匹配。投入强度（研发投入占营业收入比重）上，金牌家居6.49%、好莱客5.08%，两家均高于5%，金牌家居强度更高。

六、企业发展规划

金牌家居与好莱客规划均围绕渠道深耕、AI智能家居升级与降本增效展开：金牌家居以“零售、家装、精装、海外”四驾马车构建增长矩阵，推进140战略与四阶新零售跃迁，并以飞流AI全案设计构建线上流量入口；好莱客以“零售稳增长、整装快突破、工程优结构、海外拓增量”为目标，探索省会城市一城一策，并与好太太、蜂助手合资设立合觅科技打造智能家居物联网平台。两家均将成本领先、板材利用率与供应链协同列为重点。行业趋势上，金牌家居认为家居行业步入下半场，一站式消费与渠道多元化倒逼企业平台化转型；好莱客认为终端零售尚处恢复阶段，须以渠道与产品升级稳量提质。

七、整体衣柜行业代表性上市企业—金牌家居

金牌家居（金牌厨柜家居科技股份有限公司，股票代码603180）前身为1999年1月26日成立的厦门金牌厨柜，2017年5月12日于上交所主板上市，总部位于厦门同安工业集中区。公司以整体厨柜起家，整体衣柜为第二增长曲线，并拓展木门、成品配套与海外业务；产能基地以厦门同安总部为核心，布局江苏、成都、湖北等国内基地及泰国等海外卫星工厂，属国内定制家居全品类平台型领军企业之一。2024年起证券简称由“金牌厨柜”变更为“金牌家居”，反映主业向全屋定制延伸。

经营业绩上，公司总营收2021年34.48亿元、2022年35.53亿元、2023年36.45亿元见顶后回落，2024年34.75亿元、2025年33.01亿元；同期整体衣柜营收却由8.00亿元持续增至2025年11.60亿元，五年稳步上行，在总营收承压背景下逆势成为核心拉动力，2025年占比升至35.13%。衣柜毛利率在28.90%—33.04%区间波动，2024年升至33.04%（成本下行与产品结构优化），2025年回落至29.99%；产量由26.84万套增至40.56万套，五年扩张约51%，显示衣柜产能随订单持续释放。相对行业，金牌家居凭借厨柜、木门、海外多元布局缓冲了单一品类风险，衣柜第二曲线韧性优于以衣柜为绝对主业的同业。

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