2026年中国冰箱行业重点上市企业对比分析：行业呈现出规模分化、增长承压与盈利水平差异并存的格局[图]

上市企业：海尔智家（600690）、海信家电（000921）、TCL智家（002668）、长虹美菱（000521）、澳柯玛（600336）、雪祺电气（001387）、惠而浦（600983）、美的集团（000333）、格力电器（000651）

相关企业：河南香雪海冷链股份有限公司、广东凯得智能科技股份有限公司、杭州华日电冰箱股份有限公司、西安长岭冰箱股份有限公司

一、概述

冰箱（通常指电冰箱）是一种以电能驱动、通过压缩式或吸收式等制冷循环，将箱内热量转移到外部环境，从而在封闭空间内维持低温的日用电器；它一般由箱体、门体、保温层、制冷系统（如压缩机、冷凝器、蒸发器、节流装置）、控制系统及附件组成，主要用于食品、饮料、药品、生物制品等物品的冷藏、冷冻、保鲜和短期储存，按用途可分为家用、商用、医用等，按制冷方式可分为直冷、风冷和混冷，按结构则常见单门、双门、多门、对开门和十字门等类型。

根据奥维云网推总数据，2025年国内冰箱市场零售额1,271亿元，同比下降11.5%。当前冰箱产品创新已呈现四大方向，向专业精细、智能集成、健康节能、可视高颜维度升级。2025年，“十字四门、法式多门”产品稳居市场主流地位，线上渠道占比超60%，线下渠道占比接近80%，成为冰箱品类核心产品；平嵌冰箱产品渗透率仍持续上行，尤其是美的平嵌冰箱在线上市场连续3年监测销量第一；同时冰箱产品高度聚焦501-550L容积段，且呈现持续集中的态势，501-550L容积段产品线下零售额占比达48.55%、线上零售额占比达40.9%；国内冰箱品类的AI渗透率正在快速攀升，根据奥维统计，2025年智能冰箱在线上和线下的零售额占比分别达到57.35%和70.83%。在价格端，市场增幅呈U型分布，4,000-8,000元中端价格段产品降幅最为显著，用户决策向性价比倾斜，3,000元以下价格段产品则实现增长，在流量品与入门品领域的价格竞争趋于白热化。

目前，我国冰箱行业内上市企业主要包括海尔智家、海信家电、TCL智家、长虹美菱、澳柯玛、雪祺电气、惠而浦、美的集团、格力电器等，从成立与上市时间看，成立时间最早可追溯至1989年的海尔智家和格力电器，最晚为2011年成立的雪祺电气，上市时间则从1993年延续至2024年，既有海尔智家、长虹美菱、格力电器等较早登陆资本市场的行业先行者，也有澳柯玛、惠而浦、TCL智家、美的集团等在2000年前后至2010年代陆续上市的企业，以及2024年才上市的雪祺电气这类新兴专业冰箱制造力量。整体来看，我国冰箱行业已形成综合白电巨头、传统制冷品牌与专业ODM制造企业并存，资本市场参与时间跨度大、竞争层次较为丰富的格局。

二、冰箱上市企业业务布局对比

从业务布局来看，我国冰箱行业9家重点上市企业呈现出综合巨头生态化、传统品牌多元化与专业厂商聚焦化并存的格局。海尔智家、美的集团、格力电器等综合白电龙头以冰箱为智能家居或大家电板块的重要组成，业务横跨空调、洗衣机、厨电、小家电乃至工业技术、机器人与自动化等领域，强调全球化、智能化和全场景解决方案；海信家电、长虹美菱、澳柯玛等则围绕制冷主业向空调、洗衣机、冷链物流、生物医疗低温存储等方向延伸，形成多品类协同或全冷链产业布局；TCL智家、雪祺电气更聚焦冰箱冷柜赛道，前者以奥马冰箱ODM与TCL自有品牌双轮驱动，后者专注400L以上大容积冰箱及商用展示柜ODM制造且无自有终端品牌；惠而浦则定位洗衣和厨房解决方案供应商，产品覆盖洗衣机、冰箱、洗碗机、干衣机及厨房电器等。

三、冰箱上市企业产销模式对比

从产销模式来看，我国冰箱行业9家重点上市企业普遍呈现出生产全球化、制造智能化与销售渠道多元化并进的态势。生产端，海尔智家、美的集团、格力电器等龙头依托遍布全球的制造基地和供应链协同网络，持续推进本土化生产与区域化配套；海信家电、长虹美菱、澳柯玛等通过新建或升级国内产业园及海外工厂完善产能布局；TCL智家、雪祺电气则分别以大规模智能制造和ODM以销定产模式形成专业制造优势。

销售端，各企业根据自身定位采取差异化策略：综合品牌企业多以内销为主、外销为辅，构建经销、分销、直销、线上电商及线下门店相结合的全渠道体系，如格力电器内销占比超七成并拥有庞大线下门店网络，美的集团线上线下融合且线下占比近八成，长虹美菱则以分销为主；海尔智家在国内推行TC直达用户，海外以贸易公司销售；TCL智家、雪祺电气等则更倚重海外市场和ODM/OBM业务，境外收入占比较高。

四、冰箱上市企业营业收入与冰箱业务收入对比

从营业收入与冰箱业务收入来看，2025年我国冰箱行业9家重点上市企业呈现规模梯队分明、业务口径差异较大、增长与盈利分化明显的特点。美的集团以4,564.52亿元营收居首，海尔智家3,023.47亿元、格力电器1,704.47亿元紧随其后，海信家电、长虹美菱、TCL智家、澳柯玛、惠而浦、雪祺电气依次递减；但冰箱业务披露口径不一，海尔智家电冰箱收入841.65亿元，规模最大但同比仅增1.11%，海信家电冰洗收入311.95亿元、TCL智家冰箱冷柜收入155.63亿元，长虹美菱冰箱冰柜收入89.46亿元、澳柯玛制冷电器收入47.23亿元，雪祺电气冰箱收入16.3亿元、惠而浦冰箱收入14.28亿元，而美的集团和格力电器未单列冰箱收入，分别以智能家居业务2,999.27亿元和消费电器1,330.55亿元的口径涵盖冰箱品类。

从冰箱业务占比看，TCL智家83.98%、雪祺电气81.52%、澳柯玛69.37%明显高于海尔智家27.84%、长虹美菱29.42%、惠而浦31.75%和海信家电35.48%，显示专业冰箱及制冷企业与综合家电企业的收入结构差异显著。增长方面，惠而浦冰箱收入同比大增108.38%，但基数较小；澳柯玛制冷电器增长4.22%，海尔智家、海信家电、TCL智家冰箱相关业务仅微增，长虹美菱冰箱冰柜和雪祺电气冰箱收入分别下降6.42%和7.93%，格力电器消费电器同比下降10.44%，美的集团智能家居业务则增长11.28%。

毛利率方面，格力电器消费电器35.28%最高，海尔智家电冰箱30.15%、美的集团智能家居29.90%、TCL智家27.28%处于较高水平，海信家电冰洗17.63%、澳柯玛15.99%、惠而浦15.46%、长虹美菱14.84%、雪祺电气13.68%相对偏低。整体来看，冰箱行业龙头营收规模领先但冰箱业务增速趋缓，专业厂商冰箱收入占比高却毛利率偏低，行业呈现出规模分化、增长承压与盈利水平差异并存的格局。

五、冰箱上市企业研发投入对比

从研发投入来看，2025年，美的集团以177.88亿元研发投入遥遥领先，海尔智家107.17亿元、格力电器64.44亿元紧随其后，三者凭借庞大的营收体量和综合家电技术布局，在研发投入绝对规模上形成明显领先优势；海信家电34.42亿元居中，长虹美菱9.68亿元、TCL智家6.80亿元、澳柯玛3.17亿元、惠而浦1.16亿元和雪祺电气0.80亿元则依次递减。从研发投入占总营收比重看，澳柯玛4.66%最高，雪祺电气4.02%次之，海信家电3.91%、美的集团3.90%、格力电器3.78%、TCL智家3.67%、海尔智家3.54%、长虹美菱3.18%均保持在3%以上，惠而浦2.59%相对偏低，说明部分中小或专业厂商虽然研发投入绝对额有限，但研发强度并不低，而龙头企业在较大营收基数上仍维持了较高的研发投入水平。

六、冰箱上市企业业务发展规划

从业务发展规划来看，我国冰箱行业9家重点上市企业普遍围绕智能化、全球化、高端化、生态化和数智化展开布局，但战略路径各有侧重。海尔智家致力于从全球大家电领导者向“以用户为中心的平台服务型科技生态企业”进化，构建“1个通道、2个平台、6大能力”，并以“无人家务”为目标探索“家电＋机器人”群体智能；美的集团坚持“科技领先、用户直达、数智驱动、全球突破”，推进ToC与ToB并重，未来三年拟投入超600亿元布局新能源、具身智能、医疗健康、人工智能等前沿领域，冰箱聚焦智能、家居化、保鲜和基础性能；格力电器聚焦消费与工业两大板块，推进“董明珠健康家”终端门店和全屋智能健康生态，丰富生活电器及健康类产品。海信家电加速从“以产品为中心的硬件制造商”向“以用户为中心的智能生活服务伙伴”跃迁，深化研发创新、品牌升级、智能制造与全球布局；TCL智家聚焦冰箱洗衣机主业，加大关键技术投入，坚定全球化并拓展中高端产品。

长虹美菱以创新驱动、内外融合、产业协同、营销转型和数智推进为主线，冰箱柜围绕“1+3+4”策略聚焦保鲜与线上线下一体化；澳柯玛实施“1＋2＋N”战略，打造智慧冷链、智能家电家居智造及服务与国际贸易及跨境电商服务两大主业，推动高端化、智能化、场景化和印尼本地化；雪祺电气坚持“大容积冰箱＋商用冷链”主轴，向产业上游及全球市场延伸，推进垂直一体化和国际化；惠而浦坚持高端品牌定位，稳中有进，深耕存量、突破增量，以省代模式重启中国市场并形成“高端产品＋定制服务＋生态合作”模式。整体来看，行业规划呈现出龙头企业生态化与平台化、综合企业智能化与全球化、专业厂商聚焦化与上游一体化并进的格局，冰箱业务在保鲜、嵌入、健康、智能等方向持续升级，海外本土化与品牌高端化成为共同发力点。

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