2026年中国金针菇行业重点上市企业对比分析：雪榕生物金针菇业务收入较大[图]

上市企业：雪榕生物（300511）、华绿生物（300970）、众兴菌业（002772）、300972（万辰集团）

相关企业：山东友和生物科技集团股份有限公司、广东代米生物科技有限公司、济宁忆马生物科技有限公司、中山园仔山菌业股份有限公司、上海九道菇生物科技有限公司、浙江君缘生物科技有限公司

一、概述

金针菇，口蘑科金针菇属菌类，中文名毛柄金钱菌，又名金菇、构菌、冬菇等，干品形似金针菜，故名金针菇。金针菇在自然界广为分布，中国、日本、俄罗斯、欧洲、北美洲和澳大利亚等地均有分布，在我国北起黑龙江，南至云南，东起江苏，西至新疆，均适合金针菇的生长。金针菇在人工栽培状态下必须从培养基中吸收有机物质，如碳水化合物、蛋白质和脂肪的降解物，为腐生营养型，是一种异养生物，其氨基酸的含量丰富，尤其是赖氨酸的含量较高。我国栽培金针菇历史已久，元代《农书》已有记载，明朝《本草纲目》中记载金针菇性凉，味甘，归脾、大肠经。

近二十年来，在宏观政策与技术双轮驱动下，工厂化金针菇产能迅速提升，金针菇工厂化生产凭借高效、可控、质量稳定的优势，正快速取代传统农户种植，成为我国循环农业的标杆。相较于传统种植，工厂化生产在多个维度展现出显著优势：传统种植受季节限制，产量波动大，而工厂化生产能够实现全年稳定的产出；传统种植的产品质量受自然环境影响较大、波动幅度明显，而在可控的工厂环境中，金针菇的品质更加稳定、安全；传统种植依赖大量人工操作、劳动强度高，工厂化生产通过机械化、自动化显著降低了对人力的需求。目前，金针菇是我国食用菌工厂化生产中栽培规模最大，单产最高，技术最成熟的品种。

近年来，大量规模小、产品质量不高、销售渠道闭塞的金针菇企业被淘汰出局，传统农户种植金针菇市场比例逐步萎缩，而工厂化金针菇栽培龙头企业凭借其产品质量高、技术工艺先进、营销渠道畅通的优势趋于占据更大的市场份额。在《2023-2024年年工厂化金针菇日产能前十企业名单》中，上海雪榕生物科技股份有限公司据榜首，日产量达1275吨/日，其次为天水众兴菌业科技股份有限公司和山东友和生物科技股份有限公司，日产量分别为805吨/日和440吨/日。

目前，我国金针菇行业内上市企业主要包括雪榕生物、华绿生物、众兴菌业等，我国金针菇行业内三家重点上市企业均专注于食用菌的工厂化研发、培植与销售，并以金针菇作为核心或重要产品，但在成立上市时间、区域布局和产品结构上各有侧重。雪榕生物成立最早，已形成覆盖吉林、山东、广东、四川、贵州、甘肃、广西、江苏等地的八大生产基地及泰国基地，并延伸至冬虫夏草人工培育；华绿生物初步实现“立足华东与西南，布局全国”，生产基地辐射国内与东盟市场，形成以金针菇、真姬菇、鹿茸菇为核心的多品种协同发展格局；众兴菌业则坚持“立足西北、面向全国、走向世界”，以金针菇和双孢菇为主，同时布局北虫草和冬虫夏草生态繁育。

二、金针菇上市企业产销模式对比

从产销模式来看，雪榕生物、华绿生物、众兴菌业均采用工厂化生产模式，即通过温控、湿控、风控、光控等设备模拟食用菌生长环境，结合工业化、自动化设备和标准化工艺流程，实现周年化、集约化、立体化种植，生产端高度相似。销售端则均以经销商买断式销售为主，辅以直销或直供渠道：雪榕生物在经销商销售基础上，向商超系统、连锁餐饮、生鲜到家平台等直接销售，实行区域制并布局六个销售大区，对优质客户给予一定信用额度，其余款到发货；华绿生物因鲜品消费市场零散，主要通过经销商销售，少量直销给零售客户、餐饮企业及食用菌食品加工厂，经销商买断且无质量原因不得退换，并通过评分评级签订一年期框架合同；众兴菌业同样以经销商买断式销售为主，积极探索商超直供等新渠道，并实行保证金制度，固定经销商一般按5至10日销售额缴纳保证金，非固定经销商实行现款现货。

三、金针菇上市企业金针菇产销量对比

从产销量来看，2025年，雪榕生物产量和销量均居首位，分别达40.14万吨和40.15万吨，但同比分别下降11.74%和12.24%，期末库存为2,765.38吨，同比下降7.69%，整体呈收缩态势。华绿生物是唯一实现产销量同比增长的企业，产量26.02万吨、销量25.93万吨，同比分别增长13.30%和12.70%，但期末库存增至4,247.42吨，同比增长27.46%，库存压力有所上升。众兴菌业产量33.66万吨、销量33.71万吨，同比分别下降5.65%和6.10%，期末库存仅1,026.68吨，同比大幅下降47.62%，去库存效果显著。

四、金针菇上市企业营业收入与金针菇业务收入对比

从营业收入与金针菇业务收入来看，2025年，雪榕生物营业收入为19.88亿元，同比下降8.09%，但金针菇收入达14.1亿元，同比增长2.06%，占总营收比重高达70.94%，金针菇依赖度最高，毛利率为12.78%，同比提升8.7个百分点，盈利能力有所修复。华绿生物营业收入12.92亿元，同比增长25.17%，增速最快；金针菇收入8.6亿元，同比增长20.54%，占比66.60%，毛利率16.92%，同比提升11.83个百分点，量价与盈利改善较为突出。众兴菌业营业收入20.98亿元，同比增长8.43%，规模最大，但金针菇收入仅8.12亿元，同比下降3.07%，占比38.70%，为三家中最低，说明其收入增长更多依赖双孢菇、北虫草、冬虫夏草等其他品类；不过其金针菇毛利率达16.88%，同比提升11.91个百分点，改善幅度最大。整体来看，我国金针菇行业内三家重点上市企业业务盈利能力普遍回升，但收入增长出现分化，雪榕生物和华绿生物金针菇收入实现增长，众兴菌业则有所下滑，同时，三家企业对金针菇的依赖程度差异显著，雪榕生物最高，华绿生物次之，众兴菌业已呈现明显的多元化结构。

五、金针菇上市企业研发投入对比

从研发投入来看，2025年雪榕生物、华绿生物、众兴菌业研发投入分别为334.14万元、1,736.87万元和1,678.68万元，占营收比重分别为0.17%、1.34%和0.80%，其中，华绿生物研发投入规模最大、研发强度最高，约为雪榕生物研发投入的5.2倍，研发费用率约为雪榕生物的7.9倍；众兴菌业研发投入绝对额与华绿生物接近，但其营收规模最大，因而研发强度仅0.80%；雪榕生物研发投入及研发强度均处于三家中最低水平。整体来看，我国金针菇行业内三家重点上市企业研发费用率均不足1.5%，研发投入强度整体偏低，反映出金针菇行业仍以工厂化产能和渠道竞争为主，但在多品种协同、菌种选育、珍稀食用菌及冬虫夏草等高端化方向布局的背景下，研发投入差异可能逐步影响企业后续产品结构和竞争潜力。

六、金针菇上市企业业务发展规划

从业务发展规划来看，雪榕生物、华绿生物、众兴菌业均以夯实食用菌主业、推动降本增效和加强研发投入为共同方向，同时积极向多品种、高附加值品类延伸。雪榕生物以“成为中国食用菌产业的领导者”为愿景，在2025年扭亏为盈基础上推动业绩向稳健增长转变，重点推进冬虫夏草生产销售，落实多品种布局，做好鹿茸菇、牛肝菌试产与市场投放，并将白色金针菇新菌种X139、X129的成功经验推广至更多品种，同时通过精细化采购、集中采购和单产提升降本。华绿生物致力于建设具有全球影响力的高科技食用菌产业集团，2026年侧重推动新投产项目高效达产、老工厂技改和管理优化，推进河南、广西鹿茸菇及云南文山黄牛肝菌项目建设，构建以金针菇为主，真姬菇、鹿茸菇、黄牛肝菌等协同的产品矩阵，降低单一品种依赖，并通过菌种研发提高生物转化率和单瓶产量。众兴菌业坚持“立足西北、面向全国、走向世界”和“以金针菇和双孢菇为主、多品种协同发展”，加快江苏涟水、安徽双孢菇、清水和新乡冬虫夏草及河北、四川等基地项目建设，提升双孢菇份额并推动产品多元化，同时持续攻坚金针菇、双孢菇核心业务和自主研发能力。整体来看，我国金针菇行业内三家重点上市企业均在巩固金针菇核心地位的同时，向珍稀食用菌、冬虫夏草等高价值领域拓展，行业竞争正从单一产能规模转向多品种协同、自主育种、精细化成本管控和全产业链价值提升。

七、金针菇代表性企业分析—雪榕生物

上海雪榕生物科技股份有限公司是以现代生物技术为依托，以工厂化方式生产食用菌的现代农业企业，公司以“成为中国食用菌产业的领导者以及成为一家备受信赖的企业”为企业愿景，始终将食品安全放在首位，注重产品品质，致力于为消费者提供安全的高品质食用菌产品，丰富人们的菜篮子。截至2025年末，公司在国内已完成吉林长春、山东德州、广东惠州、四川都江堰、贵州毕节、甘肃临洮、广西贵港、江苏淮安八大生产基地战略布局，并在国外建成泰国生产基地，食用菌日产能1,650吨，其中金针菇日产能1,365吨，位居全国之首；依托合理的产能布局，公司已在全国布局六个销售大区，连续15年鲜菇销量全国第一。2025年雪榕生物营业总收入完成19.88亿元，其中，金针菇业务收入14.1亿元，占营业总收入的70.93%。

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