2026年中国LED驱动电源行业重点上市企业对比分析：头部企业盈利分化[图]

上市企业：英飞特（300582）、崧盛股份（301002）、茂硕电源（002660）等

相关企业：广州金升阳科技有限公司、深圳莱福德科技股份有限公司、广东东菱电源科技有限公司、上海欧切斯实业有限公司等

一、概述

LED驱动电源是将电源供应转换为特定电压电流以驱动LED发光的电力转换器，其大功率型号广泛适配LED路灯、植物生长灯、工矿灯、防爆灯、隧道灯、球场灯、景观灯等户外中大功率LED照明设备。按功率与应用场景，可划分为大功率（道路/工矿/体育/植物照明等）、中功率（商业/办公照明）及小功率（室内装饰/标识照明）驱动电源，并可集成DALI-2、NFC、0—10V等智能调光与联网控制功能，是LED照明系统可靠性与智能化的关键部件。目前，中国LED驱动电源行业重点上市企业包括英飞特（300582）、崧盛股份（301002）、茂硕电源（002660）等。

二、企业基本信息对比

三家企业的总部（注册地址）分处浙江杭州、广东深圳，均位于长三角与珠三角的电子制造产业带，贴近下游照明客户与供应链。按主业特征可将三家企业归为三类。其一是全球LED驱动电源系统方案龙头——英飞特，并购欧司朗DS-E业务后形成大中小功率全品类覆盖，并能配套传感器、控制系统与LED模组，业务横跨全球100余国、在四大洲拥有自有与外包工厂。其二是中大功率专业制造商——崧盛股份，深耕工商业/户外/植物照明等中大功率领域，并以储能核心部件、数据中心数字能源培育第二增长曲线。其三是开关电源综合平台——茂硕电源，LED驱动电源聚焦大功率户外照明，同时布局消费电子类电源，控股股东具国资背景。

三、企业经营业绩对比

按2025年营业收入规模，三家企业排序为英飞特23.11亿元、茂硕电源12.25亿元、崧盛股份9.56亿元。增速方面，仅崧盛股份营收同比增长8.25%，英飞特（-13.41%）、茂硕电源（-5.39%）均下滑。

按LED驱动电源业务收入排序则为英飞特16.46亿元、崧盛股份8.65亿元、茂硕电源5.53亿元，英飞特以超七成的业务占比成为样本中最具代表性的LED驱动电源标的。LED驱动电源业务毛利率：崧盛股份25.28%（同比升0.75个百分点）、英飞特22.04%（同比降5.03个百分点）、茂硕电源19.85%（同比降6.75个百分点）。崧盛股份凭借中山数字化工厂降本与高附加值产品占比提升，毛利率逆势走高、亏损收窄；英飞特、茂硕电源则受价格竞争与减值拖累，毛利率与净利双双走低。从占总营收比重看，崧盛股份LED驱动电源占90.45%、高度聚焦，英飞特占71.26%，茂硕电源占45.13%、受消费电子类电源分散，后两者受单一细分波动的缓冲相对更强。

四、企业LED驱动电源产销量

2025年崧盛股份、茂硕电源产销基本平衡：崧盛股份生产量12804693个（同比+10.13%）、销售量13059221个（同比+15.94%）；茂硕电源生产量8,602,239个（同比+10.70%）、销售量8615861个（同比+9.23%）、库存718711个（同比-1.86%）。英飞特单品销售量30709158 PCS（同比-4.71%）显著高于自产产量10186550 PCS，系其销售含OEM/ODM外采产品。

产能与产能利用率方面，崧盛股份、英飞特均披露：崧盛股份LED驱动电源产能16369701个、产量12804693个、产能利用率78.22%；英飞特产能12365153.15 PCS、产量10186550.00 PCS、产能利用率82.38%。

五、企业研发投入对比

2025年研发投入绝对规模第一为英飞特1.65亿元，崧盛股份1.17亿元次之，茂硕电源1.11亿元居末；投入强度（占营收比重）则呈不同排序：崧盛股份12.25%最高，茂硕电源9.03%次之，英飞特7.14%最低，体现中小营收企业对研发的高度倚重。

六、企业发展规划

三家规划可归纳为三条主线。其一，做强主业、延伸新曲线：英飞特推进第三代半导体在中大功率场景产业化、由硬件商向系统方案商升级；崧盛股份以“数字电源+储能核心部件”双驱动，并设立崧盛亿麦切入数据中心AI服务器电源；茂硕电源深耕大功率户外照明智能驱动、发力体育与工业照明。其二，全球化与产能布局：英飞特推进意大利、墨西哥、越南、埃及等地产能协作；崧盛股份以中山基地+越南代工厂辐射全球；茂硕电源越南基地扩建投产、扩充LED电源产能。其三，研发驱动与高端替代：三家均将SiC/GaN规模化应用、智能调光与数字化作为重点，顺应LED驱动电源向高效化、智能化、小型化发展的行业趋势。

七、LED驱动电源行业代表性上市企业—英飞特

英飞特电子（杭州）股份有限公司于2007年成立，2016年深圳交易所上市。公司主要从事LED驱动电源、传感器、控制系统及LED模组等LED照明配套产品的研发、生产、销售和技术服务，致力于为客户提供高品质、智能化的LED照明系统解决方案。LED照明产品主要由LED光源、电源驱动、控制系统、结构件及散热系统等部分组成。其中，LED驱动电源是LED照明系统重要组成部分，主要功能是将外界一次电能转换为LED所需二次电能，在LED整灯成本中占比约为10%-40%不等（根据不同应用功率和应用场景占比不同），并实现电流、电压及功率控制。公司拥有覆盖室内外、不同功率段及不同应用场景的完整LED驱动电源产品组合，可满足标准化及定制化照明应用需求。2026年上半年，英飞特LED驱动电源营业收入为8.98亿元，同比增长2.43%；LED驱动电源毛利率为24.94%，同比减少3.99个百分点。

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