2026年中国图像传感器行业重点上市企业对比分析：三家公司连续三年全部正增长，图像传感器行业处于景气上行周期[图]

上市企业：豪威集团（原韦尔股份）[603501]、思特威[688213]、格科微[688728]

相关企业：威海华菱光电股份有限公司

一、企业简介

图像传感器是利用光电器件的光电转换功能将感光面上的元像转换为与光像成相应比例关系的电信号的芯片。图像传感器主要有两种类型：CCD和CMOS。

豪威集团（原韦尔股份）[603501]、思特威[688213]、格科微[688728]三家企业均为A股半导体设计公司，但上市板块与身份沿革差异明显：豪威集团（前简称"韦尔股份"）2003年即以上海证券交易所主板上市公司身份存在（2017年5月4日上市），2019年换股收购北京豪威（OmniVision）后图像传感器成为核心资产，2025年证券简称由"韦尔股份"变更为"豪威集团"，实现与核心主业品牌统一；思特威2022年5月20日登陆上海证券交易所科创板，为上市最晚者；格科微2021年8月18日于上海证券交易所科创板上市，是三家之中上市最早（按科创板设立时间计）且唯一以境外红筹架构上市的公司（注册地为开曼群岛）。

二、企业基本情况及业务布局

三家公司成立年份（工商登记口径）跨度达14年：格科微最早，2003年9月3日在开曼群岛注册成立（境外红筹架构，境内主要经营实体为格科微电子（上海）有限公司，总部位于上海浦东张江）；豪威集团2007年5月15日登记注册（前身上海韦尔半导体股份有限公司，创始人为虞仁荣）；思特威最年轻，2017年4月13日成立（前身为思特威（上海）电子科技有限公司，曾用名上海晔芯电子科技有限公司），是三家中唯一在移动互联网与AI时代创立的企业。

从成立到上市的间隔看，思特威最短-2017年成立、2022年上市，仅5年即完成科创板IPO，反映其借安防CIS高增长赛道快速成长；格科微2003年成立、2021年上市，间隔18年，经历了从Fabless到Fab-lite的漫长积累；豪威集团2007年成立、2017年上市，间隔10年。总部所在地均为上海：豪威集团注册于中国（上海）自由贸易试验区（办公地址上科路），思特威注册于中国（上海）自由贸易试验区（办公地址闵行区田林路），格科微办公地址位于中国（上海）自由贸易试验区，三家公司均依托上海集成电路产业集聚带，体现长三角IC设计集群的区位特征。

三家公司的业务布局可归为两类。第一类是"多板块半导体平台"型：豪威集团以图像传感器解决方案为绝对核心（2025年收入212.46亿元、占总营收73.63%），并行发展显示解决方案、模拟解决方案并兼营半导体代理销售，是国内图像传感器行业龙头（2019年收购北京豪威后形成全球化的CIS产品矩阵，覆盖手机、汽车、安防、医疗及新兴AI应用）。第二类是"专注CIS单一赛道"型：思特威、格科微均以CMOS图像传感器为核心主业-思特威图像传感器收入占比100%，按下游覆盖智能手机、智慧安防、机器视觉、汽车电子、工业感知，是A股CIS纯度最高的标的；格科微以CMOS图像传感器和显示驱动芯片为双主业，CIS收入占比约81%，并是三者中唯一拥有自主晶圆产线（临港12英寸CIS特色工艺线）的公司，采取Fab-lite模式。

三家公司与图像传感器业务的关联度：思特威CIS收入占总营收100%，是纯粹的图像传感器公司；格科微CIS占比约81%（2025年），主业高度聚焦但尚有显示驱动芯片第二业务；豪威集团"图像传感器解决方案"占比约74%，为业务板块口径（含CIS及配套产品），且公司尚有显示、模拟、分销等其他板块。三家的CIS收入口径、业务纯度与下游结构均有差异，横向比较须以该前提为第一约束。

注：豪威集团"图像传感器解决方案"为业务板块口径（含CIS及配套产品）；格科微2025年报起将CIS合并为单一科目披露。

三、图像传感器产销模式、产能与产品型号

三家均为轻资产芯片设计公司，产销模式高度相似：晶圆制造与封装测试外包给专门代工厂，公司专注研发设计与销售。豪威集团为典型Fabless，晶圆制造、封装测试外包给行业排名前列的大型代工厂，销售采用"直销+代销（知名跨国大型经销商）"相结合的模式，封测厂商"能够按照产能和周期安排订单生产"。思特威同为Fabless，自建测试厂完成大部分终测（FT）环节以增强品控与交期自主性，销售为"直销+经销"相结合，整体供需基本平衡。格科微为三者中唯一采取Fab-lite模式的企业，部分晶圆制造及封测委托代工厂，自有COM标准化封装测试产线并建成临港12英寸CIS特色工艺产线，销售分直销、经销、代销三种（代销占比较高），采购采用按客户需求预测拟定采购计划及"逆周期采购方式"应对产能供给的周期性变。

产品型号方面：豪威集团产品按型号与像素分为OV50H/OV50E/OV50K40/OV50X一英寸5000万像素/OV50R、2亿像素档、800万像素车载TheiaCel、Nyxel近红外系列、CameraCubeChip微型医疗CIS，覆盖手机、汽车、安防、医疗多应用场景；思特威按产品系列与下游分为手机XS/HS/CS系列5000万像素旗舰主摄、SCC80XS2亿像素0.61微米、车载AT系列1MP-8MP全流程国产化、安防Pro/AI/SL系列、AI眼镜SC1200IOT、医疗内窥镜SC1400ME；格科微产品按像素档位分为200万/400万/500万/800万/1300万/1600万/3200万/5000万像素，像素规格0.61-1.0微米，车载130万/300万LOFIC，4KGC8613、GC50E1等。三家均以高像素（5000万像素及以上）作为产品升级主攻方向。

四、公司经营业绩

2023-2025年三家公司的营业收入规模排序稳定为豪威集团＞思特威＞格科微，且三家公司连续三年全部实现正增长，为A股高景气半导体赛道的典型特征：豪威集团由210.21亿元增至288.55亿元（三年累计+37.3%），稳居第一梯队；思特威由28.57亿元增至90.31亿元（三年累计+216.1%），2024年同比+108.87%实现翻倍式增长，为三家增速之最；格科微由46.97亿元增至77.82亿元（三年累计+65.7%），2024年+35.9%后2025年+21.9%增速回落。三家营收合计由285.75亿元增至456.68亿元（累计+59.8%），图像传感器行业处于量价齐升的景气上行周期，与工业盐、印染助剂等传统化工品行业形成鲜明反差。

2023-2025年期间，图像传感器收入（披露口径）方面：豪威集团"图像传感器解决方案"收入155.36亿元→191.90亿元→212.46亿元，同比分别+13.61%、+23.52%、+10.71%，2024年加速后2025年增速放缓，绝对规模三家之首；思特威CMOS图像传感器收入等于营业总收入（28.57→59.68→90.31亿元），同比+15.08%、+108.87%、+51.32%，2024年爆发式增长；格科微CIS收入2023年、2024年按手机+非手机合计测算为34.53亿元、50.23亿元（同比分别手机-43.60%/非手机+13.43%、手机+60.44%/非手机+17.82%），2025年合并口径63.35亿元（+26.12%）。

图像传感器业务占总营收比重方面：思特威稳定在100%（完全依赖）；格科微由73.52%升至81.41%，主业集中度持续提升（2025年占主营业务收入81.46%）；豪威集团稳定在74%左右（73.91%→74.58%→73.63%），为多板块平台的均衡结构。三家公司图像传感器业务占比均超过70%，均属高度依赖型，图像传感器行业景气度对其整体业绩起决定性作用。

毛利率是三家分化最显著的指标，且分化格局三年稳定：豪威集团图像传感器毛利率24.03%→34.52%→35.98%，2024年大幅提升10.49个百分点后2025年续升1.46个百分点，稳居三家之首，反映其产品结构高端化（高像素手机CIS、车载CIS占比提升）与议价能力；思特威毛利率19.96%→21.09%→23.66%，逐年小幅回升（三年累计+3.70个百分点），处于快速放量阶段的成长型毛利水平；格科微CIS毛利率2023年、2024年按分项披露为手机31.42%/21.02%、非手机35.25%/35.57%（手机毛利率2024年大幅下滑10.40个百分点、非手机稳定），2025年合并口径22.18%（-2.97个百分点），为三家最低，反映其以中低端像素（200万-1300万像素）为主、价格竞争激烈的基本盘特征。三家毛利率排序（豪威＞思特威＞格科微）与产品结构高端化程度（豪威5000万像素+2亿像素、思特威5000万像素+2亿像素、格科微以中低端为主）高度吻合。

注：豪威集团为”图像传感器解决方案业务”（业务板块口径，含CIS及配套产品）；思特威为”CMOS图像传感器”；格科微2023/2024年为”CMOS图像传感器-手机”与”-非手机”两科目合计，2025年起合并为单一”CMOS图像传感器”科目。

五、企业图像传感器产销量

2025年产量豪威14.80亿颗＞格科微14.14亿颗＞思特威12.28亿颗；豪威2023年产量仅4.13亿颗（-70.30%）系去库存年、销量11.46亿颗远超产量，2024年产量+191.31%回补；格科微2025年成功去库（库存-8.04%），为三家唯一库存下降者；思特威产销率三年均贴近100%（2025年98.87%），供需平衡度最高；三家整体处于"去库存→温和补库存"健康周期。

六、上市企业研发投入

豪威集团研发投入绝对规模（2025年36.80亿元）居首且逐年增长，格科微投入强度连续三年居首（2025年12.51%）、思特威投入金额增速最快（三年累计+116.1%）但强度最低（6.84%）；三家投入金额均持续增长、强度普降系营收高增长被动摊薄。

七、公司发展规划

规划主线清晰：三家均以"高像素升级＋多应用扩张"（5000万像素标配化、车载/AI眼镜/机器视觉等新赛道）为主线，格科微侧重12英寸产线自主（Fab-lite）、思特威布局视觉AI生态（边缘计算/SerDes/Micro LED光互连）、豪威集团借H股募资强化研发与并购；三家年报一致看多CIS市场长期增长（豪威引用7.8% CAGR、思特威引用Yole 4.4% CAGR，口径不同）。

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