2026年中国静注人免疫球蛋白行业重点上市企业对比分析：采浆量与静丙收入分化明显[图]

上市企业：天坛生物（600161.SH）、卫光生物（002880.SZ）、博雅生物（300294.SZ）、博晖创新（300318.SZ）、上海莱士（002252.SZ）、华兰生物（002007.SZ）等

相关企业：山东泰邦生物制品有限公司、远大蜀阳生命科学（成都）有限公司、哈尔滨派斯菲科生物制药有限公司、成都蓉生药业有限责任公司

一、概述

静注人免疫球蛋白（ intravenous immunoglobulin，简称静丙/静注丙球）是从健康人血浆中经蛋白分离、病毒灭活等工艺制备的免疫球蛋白制剂，临床上用于原发性/继发性免疫缺陷病、自身免疫性疾病等。我国对血液制品实行严格的准入与浆站许可监管，产品以人血白蛋白、静注人免疫球蛋白、凝血因子类三大类为主，静丙为仅次于白蛋白的第二大品种，行业具备资源（血浆）稀缺、牌照壁垒高、需求刚性的特征。

据血液制品分会统计，2025年我国采浆量超过14,000吨（同比约+5.6%），天坛、泰邦、莱士、华兰、派林、远大蜀阳六家采浆量合计约占国内80%，行业集中度持续提升。受京津冀“3+N”、广东联盟等集采影响，白蛋白、静丙、纤原、人凝血因子Ⅷ价格有所下行。竞争格局上，天坛生物（600161.SH）、上海莱士（002252.SZ）、华兰生物（002007.SZ）为采浆与收入龙头，博雅生物（300294.SZ）依托华润、吨浆产值居前，卫光生物（002880.SZ）为深圳国资唯一血液制品上市企业，博晖创新（300318.SZ）为血制+检测双主业。

二、企业基本信息对比

六家企业成立与上市时间跨度大：华兰生物前身最早（1992年设立，2004年首批上市，002007.SZ）；上海莱士1988年设立、2008年上市（002252.SZ）；博雅生物1993年设立、2012年上市（300294.SZ）；博晖创新2001年设立、2012年上市（300318.SZ）；卫光生物2002年设立、2018年上市（002880.SZ，最晚）；天坛生物1998年改制、1998年即在上交所上市（600161.SH，央企背景）。业务布局呈“纯血制/血制+其他”分化：天坛、卫光、博雅、莱士以血液制品为主业，华兰为血制+疫苗双主业，博晖为血制+检测双主业；行业处于浆站扩张、产能释放与集采承压并存阶段。

三、上市企业代表性产品对比及典型客户/业务模式

六家企业均将静注人免疫球蛋白列为核心品种，但产品矩阵与业态差异显著：天坛生物静丙为第一大单品，第四代层析10%浓度静丙技术领先；华兰生物静注丙球为核心品种，新乡+重庆双基地血浆综合利用率高；上海莱士自产静丙+进口白蛋白代理双轮；博雅生物静丙/白蛋白/纤原三大品种、10%静丙2025年获批；卫光生物静丙为核心产品之一、单浆站采浆量行业领先；博晖创新血制（白蛋白、静丙）+质谱检测双主业。技术路线上，层析工艺、高浓度（10%）静丙、血浆综合利用率提升为共同方向。

四、企业经营业绩对比

2025年六家企业静注人免疫球蛋白营收规模分化明显：天坛生物以30.79亿元居首，占总营收约49.93%，为公司绝对第一大单品，同比增11.64%；上海莱士静丙14.91亿元，占总营收约20.29%，同比降12.22%；华兰生物静注丙球8.45亿元，占总营收约18.40%，同比降8.94%；卫光生物静丙4.52亿元，占总营收约35.66%，同比增4.72%；博雅生物静丙3.67亿元，占总营收约17.82%，同比降6.24%；博晖创新静丙1.64亿元，占总营收约19.84%，同比降37.34%。静丙营收增速整体承压，与集采降价及部分企业产销调整有关。

静丙毛利率呈企业定位与产品结构差异：上海莱士自产静丙毛利率54.33%最高，博雅生物50.87%、天坛生物48.01%居中，华兰生物37.47%、卫光生物34.77%次之，博晖创新25.72%最低（血制板块体量小、成本端承压）。行业整体受集采降价影响，静丙毛利率较上年普遍回落，但自产静丙仍维持较高盈利水平。

静注人免疫球蛋白作为血液制品，其供给能力由原料血浆决定，天坛生物在营浆站85家（总数107家）、采浆2,801吨居首；华兰生物浆站34家（含分站）、采浆1,669.49吨；上海莱士浆站55家（含分站）、采浆超2,000吨；博雅生物华润博雅21家（在营20）、采浆662.31吨；博晖创新浆站21家、采浆421.85吨；卫光生物浆站9家、采浆602吨。浆站与采浆规模直接决定静丙产出上限。

五、企业研发投入对比

六家企业研发投入强度分化明显：博晖创新研发投入占营收10.05%最高（血制+检测双主业、体量小），华兰生物7.35%、天坛生物5.68%次之，博雅生物4.71%、卫光生物4.77%居中，上海莱士3.04%最低（营收基数大）。投入金额上，华兰生物约3.38亿元、天坛生物3.50亿元居前，上海莱士约2.23亿元，博雅生物约0.97亿元、博晖创新约0.83亿元、卫光生物约0.60亿元。行业研发聚焦层析工艺、10%高浓度静丙、新产品获批与血浆综合利用率提升。

六、企业发展规划

六家企业围绕“拓浆、提效、新品、国际化”制定规划：天坛生物力争采浆量达3,000吨并推进三大基地扩建与第四代静丙推广；上海莱士以“拓浆”战略扩至55家浆站、采浆超2,000吨并推进智慧浆站；华兰生物推进丰都等新浆站与静丙（10%、5%）新工艺注册；博雅生物推进10%静丙放量并获批达拉特旗新浆站；卫光生物打造新百吨级浆站、向千吨迈进；博晖创新围绕云南、河北、内蒙古拓展浆站。整体向浆站扩张、产能释放、高浓度静丙与国际化升级。

七、静注人免疫球蛋白行业代表性上市企业——北京天坛生物制品股份有限公司

北京天坛生物制品股份有限公司于1998年在上海证券交易所挂牌上市，主要从事以健康人血浆为原料的血液制品研发、制造、营销业务。2018年经过重大资产重组，成为国药集团血液制品业务专业化运营公司，目前也是国内规模最大的血液制品生产企业。目前，天坛生物拥有成都蓉生、天坛兰州、天坛上海（天坛昆明）、天坛武汉、天坛贵州、天坛西安和天坛瑞德等7家血液制品公司，在16个省（自治区）设立107家单采血浆站。有白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子三大类产品上市，共计15个品种102个血液制品生产文号。2025年，公司血浆采集量达到2802吨，占有国产血液制品约20%市场份额，是我国最大的血液制品企业；层析工艺制备的第四代10%浓度静注人免疫球蛋白（蓉生静丙 ®10%）、皮下注射人免疫球蛋白（天坛维安®）在国内首家获批上市，注射用重组人凝血因子Ⅷ为血液制品企业首家获得上市许可，持续推动血液制品和重组产品的技术创新。

2025年天坛生物静注人免疫球蛋白营收30.79亿元，同比增11.64%，占总营收约49.93%，为公司绝对第一大单品；毛利率48.01%，同比回落8.94个百分点（上年约56.95%），主要受集采降价影响。公司依托85家在营单采血浆站（总数107家）实现采浆2,801吨（同比+0.7%），浆站数量与采浆规模均保持国内第一，原料保障支撑静丙持续放量。

2025年天坛生物研发投入合计3.50亿元，研发强度5.68%；公司坚持浆站拓展与产能扩建战略，推进成都、云南、兰州三大血液制品基地扩建（设计产能超5000吨），第四代层析工艺10%浓度静注人免疫球蛋白（蓉生静丙®10%）获批并多维度推广，取得土耳其GMP证书、推进静丙国际化，持续巩固国内血液制品龙头地位。

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