2026年中国电解铝行业重点上市企业对比分析：中国铝业以27亿吨铝土矿资源为基石打造世界一流全产业链铝业龙头[图]

上市企业：中国铝业(601600)、宏桥控股（002379）、云铝股份(000807)、神火股份(000933)、电投能源(002128)、天山铝业(002532)、南山铝业(600219)、中孚实业(600595)、焦作万方(000612)等

相关企业：索通发展股份有限公司、特变电工股份有限公司、中国西电电气股份有限公司、国家电力投资集团有限公司、中国忠旺控股有限公司、新疆众和股份有限公司、东阳光科技控股股份有限公司、广东豪美新材股份有限公司、江苏鼎胜新能源材料股份有限公司、常铝铝业集团股份有限公司

一、概述

电解铝指通过电解的方法从氧化铝中提取金属铝的整个工业生产过程，现代电解铝工业生产采用冰晶石-氧化铝融盐电解法。熔融冰晶石是溶剂，氧化铝作为溶质，以碳素体作为阳极，铝液作为阴极，通入强大的直流电后，在950℃-970℃下，在电解槽内的两极上进行电化学反应，它的最终产品是纯度很高的铝液或铝锭。

截至2025年底，中国电解铝行业呈现“龙头主导、产能严控”的竞争格局。受益于供给侧改革确定的4500万吨产能红线，行业盈利逻辑从“量增”转向“价稳”，拥有成本优势（自备电、一体化）和绿色铝布局的企业持续受益。目前我国电解铝行业上市企业有中国铝业(601600)、宏桥控股（002379）、云铝股份(000807)、神火股份(000933)、电投能源(002128)、天山铝业(002532)、南山铝业(600219)、中孚实业(600595)、焦作万方(000612)等。

二、电解铝企业基本信息对比

目前，中国电解铝行业呈现出"资源能源双轮驱动、全产业链纵深布局"的鲜明特征。中国铝业、宏桥控股、南山铝业、天山铝业已形成"铝土矿—氧化铝—电解铝—铝加工"的闭环布局，并配套自备电厂或预焙阳极，最大限度压缩中间成本。中国铝业更是向上游煤炭、国际贸易及新能源发电延伸，构建多元化抗风险体系。与此同时，绿色转型信号明确：云铝股份积极拓展再生铝与固废综合利用，南山铝业布局废铝回收，显示行业低碳循环加速进行。

三、电解铝企业经营业绩对比

2025年，中国电解铝行业重点上市企业的电解铝产品经营业绩呈现出"量利增长、成本定胜负"的显著特征。从营收规模看，中国铝业的原铝以1455.64亿元的收入稳居绝对龙头，宏桥控股的液态铝以965.89亿元收入紧随其后。而毛利率方面，2025年，天山铝业（30.46%）与神火股份（30.06%）双双突破30%大关，盈利能力领跑行业。

2021年至2025年，中国电解铝行业重点上市企业产销量数据清晰勾勒出"龙头扩张、梯队分化、结构转型"的产业演进图景。从产量端看，中国铝业以五年翻倍的增长态势一骑绝尘，产量由2021年的386万吨跃升至2025年的808万吨，2022年更实现一次性跨越式增长，龙头地位不断巩固。销量端领域，中国铝业产销基本平衡，销量略低于产量，库存管理稳健。

相关报告：智研咨询发布的《中国电解铝行业市场全景调查及投资潜力研究报告》

四、电解铝企业研发投入情况

2021年至2025年，中国电解铝行业重点上市企业的研发投入呈现出"头部独大、梯队分化、冷热不均"的鲜明格局，深刻折射出行业在产能天花板约束下对技术升级的不同态度与能力。从投入规模看，中国铝业以绝对体量领跑全行业，研发投入由2021年的24.93亿元跃升至2025年的68.54亿元，2022年更实现一次性跨越式突破，彰显央企在绿色低碳技术、智能制造及新材料领域的战略定力。云铝股份保持稳健增长，从14.92亿元增至21.09亿元，与其绿色铝产业链延伸相呼应。然而，分化与收缩同样显著。中孚实业的下滑趋势尤为明显，从2021年的7.79亿元持续萎缩至2025年的2.81亿元。

五、电解铝企业业务发展规划

中国电解铝行业正全面迈入“绿色低碳引领、技术升级驱动、存量优化为主”的高质量发展新阶段。而绿色低碳是首要主线。中国铝业锚定"世界一流"目标，将绿色低碳发展作为核心战略，推动产能能效标杆化；宏桥控股明确将电解铝产能向云南转移，持续提升清洁能源占比；电投能源更是提出从"煤电铝"向"绿电铝"全面转型，扎哈淖尔35万吨绿电铝项目已建成并计划2026年全容量投产，构建"煤—新能源—电—铝"联营新范式。云铝股份则以打造"世界级绿色铝一流企业标杆"为愿景，将固废综合利用与循环经济纳入全产业链布局。

全产业链纵深与新材料延伸并行。中国铝业强调巩固全产业链综合竞争优势，向铝基新材料价值链高端延伸；宏桥控股聚焦汽车轻量化、轨道交通等关键领域，加快高强高韧耐腐蚀新型铝合金研发；神火股份坚持"煤铝材一体化"，在巩固170万吨铝产品产能的同时，将铝箔产能扩至12.10万吨，向精深加工要效益。

六、电解铝行业代表性企业分析—中国铝业

中国铝业股份有限公司成立于2001年，是中国有色金属行业的龙头企业之一，也是全球最大的氧化铝和电解铝生产商之一。公司总部位于北京，已构建起涵盖铝土矿开采、氧化铝生产、电解铝冶炼、铝合金加工及国际贸易的完整铝产业链。其战略目标是建设世界一流矿业和铝业公司，近年来在绿色低碳转型和高端铝基新材料领域持续加大布局。公司的核心竞争力不仅源于规模效应，更根植于其对上游铝土矿资源的战略性掌控。电解铝的生产源头是氧化铝，能否以低成本获得稳定、优质的铝土矿供应，是决定电解铝盈利能力的关键变量。根据自有矿山数据，中国铝业在国内拥有14座主要铝土矿矿山，合计资源量高达27.32亿吨，储量约3.29亿吨，2025年合计年产量约3540万吨。

更多行业分析详见智研咨询发布的《中国电解铝行业市场全景调查及投资潜力研究报告》。您可以关注【智研咨询】公众号，每天及时掌握更多行业动态。

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