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汽车行业:乘用车零售逐渐稳定 新能源汽车产业发展规划公示

2019年12月09日 16:59:54字号:T|T

    整体:上周(20191202-20191208),沪深300 涨跌幅为1.93%,创业板涨跌幅为3.87%,汽车行业涨跌幅为2.35%,在中信一级29 个行业排名第12 位。

    细分行业: 卡车以5.78 %的周涨跌幅排行最前,乘用车行业以-1.02 %的周涨跌幅排行最后。

    概念板块: 智能汽车、特斯拉分别以6.10 %、5.04 %的周涨跌幅排行最前,乙醇汽油、电动物流车指数行业分别以0.14 %、0.17 %的周涨跌幅排行最后。

    个股:汽车行业(中信)上周(20191202-20191208)140 只个股整体实现正收益。其中,万通智控以61.04 %的涨跌幅排行首位,浙江仙通以-8.20 %的涨跌幅排行最后。

    估值:截至2019 年12 月6 日,汽车行业(中信一级)的PE(TTM)为26.68,新能源汽车的PE(TTM)为24.31。

    行业动态

    1)宝马扩建德国工厂,生产iNext 电动跨界车;2)工信部就《新能源汽车产业发展规划(2021-2035 年)》(征求意见稿)公开征求意见;

    3)广东好车与日本SBT 强强联合,打造中国二手车出口新渠道;4)山东企业144.5 亿控股奇瑞汽车;

    5)通用汽车与LG 化学成立电池合资公司;

    6)工信部发布道路机动车辆生产企业及产品(第326 批)。)

    投资建议

    长期来看:尽管目前国内汽车行业产销增速逐渐放缓,行业竞争加剧,国内车企面临较大的压力,我们仍然认为国内汽车行业仍有较大的市场空间,国内车企仍有较高的成长性。原因有以下四点:1、中国有全球最大的汽车市场,汽车消费潜力仍然很大;2、国内车企技术水平快速提升,国产汽车市场份额持续上升;3、新能源汽车车企起步早、发展快,国内新能源车企有望借力发展成为全球领先的汽车制造商。4、细分邻域优势零部件厂商通过多年努力已经可以生产较高质量的产品,有着巨大的发展潜力。

    估值:目前行业估值水平略高于近五年平均水平,龙头估值明显低于行业,其基本处于历史中位或中低位,仍有修复空间。

    综上,基于行业成长性和较低的估值水平,我们认为,汽车板块仍具有长期投资价值,并建议关注以下三条主线:

    1、技术积累雄厚、业绩稳步增长、车型布局较广、抗风险能力较强的整车龙头,建议关注:上汽集团;

    2、技术优势领先,议价能力较强的产品升级空间较大的零部件行业龙头供应商,建议关注:星宇股份、华域汽车、潍柴动力;3、聚焦新能源汽车产业链,技术领先、中高端产能充分的供应商有望依托行业快速扩大规模,建议自上而下寻找优质标的,建议关注:先导智能。

    短期来看:

    行业:根据乘联会周度数据,预计11 月乘用车销量逐步稳定。其中德系、日系车保值率高,销量更为稳定,自主品牌销售情况随着销售逐渐回暖也将逐渐好转,新能源汽车由于去年同期较高的基数,预计同比将下降。

    市场:受行业销量低迷影响,短期汽车整车板块仍将弱于大势,年内建议回避自主品牌车企,零部件板块业绩较好,可适当关注合资龙头和汽车零部件以及新能源汽车零部件等相关标的。

    风险提示

    汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;市场风险。

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