2019年5月国际干散货市场运价涨跌情况及2019年铁矿石海运需求分析预测[图]

    一、干散货运输市场走势回顾

    2018年，国际干散货航运市场呈震荡走势，总体表现好于前年。年初BDI指数延续上年末的下跌态势，3月9日，随着美国总统特朗普正式签署关税法令，对进口钢、铝征收重税，开启中美贸易纠纷，全球贸易战一触即发，大宗商品价格和市场信心受到影响，BDI指数震荡下跌，于4月6日下探至年内最低的948点。之后中国政府高层持续释放改革信号，表明了我国继续扩大改革开放的决心，市场忧虑情绪大幅缓解，BDI指数一路震荡走高，于7月24日达全年高点1774点，其后受中美贸易战升级影响而呈宽幅震荡态势。11月初受澳大利亚铁路事故影响而快速下跌至接近1000点水平，其后震荡反弹。年末于12月24日收报于1271点，全年均值为1353点，同比上涨208点，涨幅18.2%。

    分船型来看，好望角型船全年波动较为剧烈，受澳大利亚铁路事故影响，在四个船型中涨幅最小。一季度受传统淡季、经济信心不足影响，承压下行，好望角型船5TC租金水平在4月5日创下7051美元/天的全年最低水平。之后在中国经济稳步向好、钢厂保持较高利润增加铁矿石采购的支撑下，5TC租金水平逐步回升至8月6日的27283美元/天，达到年内新高。之后因国内去杠杆政策，中国经济下行压力增加，钢铁需求有所回落，尤其是四季度澳大利亚BHP铁路出轨事故影响出货，好望角型船呈现旺季不旺走势。2018年全年好望角型船5TC平均租金16529美元/天，同比增长9%。

    巴拿马型船市场，在煤炭海运需求的支撑下，整体表现较为稳定且好于上一年。一季度尽管处于淡季，但在中国煤炭去产能的刺激下，煤炭进口保持活跃，市场整体表现平稳；二季度市场整体低迷，南美粮价上涨，国内粮食进口需求疲弱，南美粮季市场支撑有限；三季度在经济向好的支撑下，即便在政策限制的情况下，煤炭进口快速增长，支撑市场震荡回升；但进入四季度，因中美贸易摩擦影响，美湾大豆出货暂停，加上全年总量控制，贸易商在年末放慢了煤炭进口的步伐，导致市场旺季不旺。2018年巴拿马型船典型航线4TC租金年度均值为11654美元/天，同比增长19%。

    灵便型船市场，呈震荡回升态势。一季度因中国经济下行、传统淡季影响，市场低位震荡。二季度和三季度，在建筑业开工复产、中国经济企稳的支撑下，小宗干散货需求回暖，铝土矿和镍矿贸易大幅增长，市场震荡回升。四季度在贸易纠纷及国内去杠杆政策的压力下，经济增长降至6.4%，创下2009年一季度以来的新低，市场明显回落，旺季不旺。2017年，超级大灵便型船租金年度均值为11197美元/天，同比上涨20%；小灵便型船租金年度均值为8700美元/天，同比上涨14%。

    二、国际干散货市场——运价涨跌互现（以下括号内数据均为环比前周变化）

    指数变化：BDI：1239点（14.19%）；BPI：1101点（-2.65%）；BCI：2080点（15.56%）；BSI：743点（3.77%）；BHSI：437点（4.05%）。

    波罗的海干散货指数（BDI）

数据来源：公开资料整理

    相关报告：智研咨询发布的《2019-2025年中国干散货运输行业市场供需预测及投资战略研究报告》

    主要船型的运价：海峡型船的4条航线平均期租为16869美元/天（18.77%）；巴拿马型船的4条航线平均期租为8837美元/天（-2.73%）；超灵便型船的6条航线平均期租为8483美元/天（4.06%）。

    国际铁矿石运价：巴西图巴朗与西澳至青岛铁矿石运价分别为18.40美元/吨（7.34%）和7.45美元/吨（1.86%）；国际煤炭运价：纽卡斯尔与海波因特至舟山（Capesize船/Panamax船）的运价分别为11.07美元/吨（5.15%）和10.73美元/吨（-2.53%）；国际粮食运价：巴西桑托斯与美西塔克马至中国运价分别为31.43美元/吨（-3.97%）和22.55美元/吨（-2.13%）；美国密西西比河至中国港口运价为44.38美元/吨（-1.19%）。

    沿海矿石库存、价格以及钢价指数：沿海铁矿石库存：11752.30万吨（-0.37%）；钢厂进口铁矿石库存可用天数：27天；矿石价格：青岛港澳大利亚PB粉矿（61.5%）最新价为860元/吨。

    铁矿石运价（美元/吨）

数据来源：公开资料整理

    铁矿石库存（万吨）

数据来源：公开资料整理

    三、铁矿石海运需求预测

    2019年，全球钢铁产量继续保持增长，东南亚、印度等发展中国家钢铁需求快速增长，国内钢厂盈利水平有所下降，对中低品种铁矿石的需求将会增多，但由于经济下行压力增加，铁矿石整体消耗量增长有限。供给方面，澳大利亚出货将会增加，巴西受矿难影响出货将会放缓。预计2019年全球铁矿石海运贸易总量将达到14.88亿吨，同比增长1%。

    1.全球钢铁需求复苏，中国需求温和增长，东南亚需求增速加快

    （1）全球钢铁需求继续增长，但增速放缓。2018年全球粗钢产量18.1亿吨，同比增长4.6%，国际钢铁协会预计2019年全球钢铁需求将达到16.81亿吨，同比增长1.4%，增速比2018年的3.9%下降2.5个百分点；预计中国2018年钢铁需求将增长6%至7.81亿吨，2019年将稳定在7.81亿吨；新兴经济体（除中国外）的钢铁需求预计分别在2018年和2019年增长3.2％和3.9％；发达经济体2018年和2019年钢铁需求预计增长分别为1.0%和1.2%。产能方面， 2018年全球钢铁产能为22.5亿吨，但5200万吨的新增产能目前正在建设或将在2018—2020年投产，而且还有3900万吨产能目前处于规划阶段，这将促进全球粗钢产量继续保持增长。

    （2）去产能政策趋于结束，利好铁矿石需求，但中国经济下行风险增加，对铁矿石消耗带来一定压力。到2018年底，“十三五”计划的1.5亿吨钢铁去产能计划基本完成。尤其是取缔地条钢使得落后产能大量退出，为先进产能腾出市场空间。2019年市场将聚焦河北省自行提出的在2019—2020年进一步化解3000万吨左右的钢铁产能任务。若未来两年河北去产能任务平均分布，每年粗钢产能减少1500万吨，到2020年底全国粗钢产能将降至9.57亿吨。相比去年，钢铁产业链利润下降，对中低品位的铁矿石需求增加，有利于铁矿石的海运需求。

    2018年中国铁矿石进口10.64亿吨，同比下降1%，是2010年以来首次下降。国内去杠杆政策与贸易战升级叠加，新的资管新规导致房地产、基建的资金来源减少，今年1月份PMI降至荣枯线以下，家电、汽车消费低迷。尽管近期政策稳增长力度明显加强，基建投资力度也在增大，但在金融去杠杆的背景下，2019年固定资产投资仍将维持相对弱势，房地产调控保持趋紧态势，销售和投资都面临较大回调压力，钢材需求也会相应趋弱。

    （3）东南亚等新兴国家钢铁需求快速增长，将拉动铁矿石贸易需求。东盟国家的钢铁产能近年来迅速扩大，还有许多钢铁项目正在规划中。东盟炼钢产能目前已经达到5600万吨左右，印度的钢铁产能在1.3亿吨左右。近年来东南亚和印度的钢铁投资明显加快，其中台塑河静钢铁公司现已投产700万吨，马来西亚关丹350万吨产能项目也已完成。按照Clarkson的估计，2019年越南铁矿石进口将从1200万吨增加到1510万吨，印度进口将增长1%左右，至2400万吨。

    2.巴西因矿难影响出货放缓，澳大利亚增长有望加快

    按照最新的进展，Brucutu矿区禁令解除后，考虑到事发的MinaFeijao矿区、VargemGrande项目、Timbopeba矿山以及预防性关停的Alegria矿山，目前关停的年化产能降至4000万吨左右，后期随着处理程序推进和相关项目的复产，实际减产量会明显小于名义产能。但北方系统的S11D项目铁矿石年产量将从5900万吨提升至9000万吨左右，将部分对冲矿难的实际减产量。VALE公司宣布其2019年铁矿销售量预计在3.07亿吨至3.32亿吨之间。2018年VALE铁矿总销售量（含球团）为3.66亿吨。英美资源旗下的Minas-Rio矿山2019年将恢复生产，增量1500万吨左右。而且Minas-Rio铁矿已经获得第三阶段的开发许可证，该项目最终产量将达到2650万吨，预计在2021年以后实现。

    澳大利亚出口有望加快。在已有项目的优化更新下，2019年力拓铁矿石产量将增加500万吨，至3.6亿吨左右。必和必拓2019财年预期总产量目标在2.73亿～2.83亿吨，仅小幅增加。受益于中国钢厂对中低品位矿石需求的增加，加上第三方的采购，FMG总的发货量预计将增加1000万吨达到2亿吨左右。澳大利亚政府预计2019—2020财年铁矿石出口量将从2017—2018财年的8.49亿吨升至8.78亿吨。

    3.铁矿石海运贸易展望

    综合分析，全球粗钢需求继续增长，中国钢厂保持盈利，东南亚等地需求增长加快，对铁矿石需求仍将形成支撑；巴西矿难目前已经导致5150万吨产能关闭，考虑到S11D项目仍在扩产，2019年淡水河谷产量与去年基本持平，长航线增量主要来自Minas-Rio的复产，受益于中国钢厂对中低品需求的增加，澳大利亚发货量有望保持较快增长。总体预计，2019年全年铁矿石贸易增速为1%。