2017年我国水稻行业价格走势及市场利润水平预测【图】

    2006年以来，我国稻谷的平均年产量在1.8亿吨左右，2012年以前，我国稻米消费量较为稳定，在1.8亿吨左右。从2012年以后，我国稻米消费量出现下降趋势，2016/2017年度，国内稻米消费量约为1.64亿吨。产量的稳定和消费量的下降导致2013年以来我国稻米库存量不断上升。2017年末，国内稻米库存将达到1.4亿吨，库存消费比将冲破86%。

稻谷供需走势

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    相关报告：智研咨询发布的《2018-2024年中国水稻行业市场供需预测及投资战略研究报告》

稻谷库存消费比走势

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    2016年，国家首次下调了早籼稻的最低收购价，由上一年的135元/50公斤下调至133元/50公斤，下调幅度1.5%。中晚稻和粳稻的最低收购价不变。2017年，国家首次全面下调早籼稻、中晚稻和粳稻的最低收购价，早籼稻、中晚稻、粳稻的下调幅度分别为2.25%、1.45%和3.23%。

    由于早籼稻每年可以收获两季，所以早籼稻每年的净利润是其当季净利润的2倍。2014、2015年连续两年早籼稻的盈利能力低于中晚籼稻及粳稻的盈利能力。2016年国家下调早籼稻最低收购后，早籼稻的平均收购价下跌1元/50公斤，按照520公斤的亩产计算，每亩每年种植利润继续下降20元，跌幅20%。全面下调早籼稻、中晚稻和粳稻的最低收购价倒逼农户种植优质稻谷，调整稻谷种植结构，提升盈利水平。

稻谷最低收购价

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稻谷平均收购价

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稻谷利润及走势

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    我国的玉米库存高企是农业供给侧结构改革被提出的主要原因。面对高库存，国家主要采取刺激玉米需求量和降低玉米供给两种方式来调节。刺激玉米需求方面主要采取对东北四省的玉米深加工企业进行补贴的方式实现；降低供给主要是通过实行市场化收购，让玉米价格回到一个合理区间的方法来降低农民种植玉米的积极性。

    2015年11月，农业部发布了《关于“镰刀弯”地区玉米结构调整的指导意见》，提出调减非优势区的玉米种植面积。2016年10月国务院印发的《全国农业现代化规划（2016-2020年）》中提出，目标到2020年，全国玉米播种面积比2015年调减7000万亩。

玉米去库存主要思路

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    经过2016、2017年两年调整，玉米库存消化初见成效。预计2017/2018年度，我国玉米产量为2.10亿吨，消费量为2.15亿吨，期末库存开始下降。预计2017年全球玉米播种面积约为5.27亿亩，较2015年相比下降4500万亩。

玉米播种面积走势

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    2016年，国家取消东北四省的玉米临储制度，改为市场化收购+补贴的政策。2016年11月-2017年4月对东北四省的玉米深加工企业发放了玉米深加工补贴。

    为了加快玉米库存的消化，2017年9月十七部委联合印发了《关于扩大生物燃料乙醇生产和推广使用车用乙醇汽油的实施方案》。方案提出要适度发展粮食燃料乙醇，大力发展纤维素燃料乙醇。目标到2020年，在全国范围内推广使用车用乙醇汽油，基本实现全覆盖。

    2012-2016年间，我国交通运输、仓储、邮政业、生活的汽油消耗量年复合增速为13%。按10%的年增速估算，到2020年，我国在交通运输、仓储、邮政业、生活的汽油消费量有望达到1.3亿吨。按10%的添加比例计算，需要消耗燃料乙醇1300万吨。到2020年，预计生产燃料乙醇年消耗玉米4000万吨。2018-2020年间，通过推广生物燃料乙醇使用可多消耗玉米7000万吨。

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    假设：饲用玉米消费量以每年400万吨的速度增长；2018年以后玉米工业需求以每年1000万吨的速度增长；玉米总消费量将以平均每年1400万吨的速度增长，到2020年玉米库存消费比有望下降到0.61比较正常的水平。受玉米临储库存的不断被消化以及供需结构变化影响，预计玉米价格将缓慢上涨。2016年年底-2017年年初的1500元/吨的现货价将成为近几年的最低价。

    2017年玉米播种面积调减一部分是优势产区的市场性调减导致，随着玉米价格的企稳回升，2018年部分玉米主产区的播种面积可能出现回调，带动玉米种子销售量的提升。

玉米供需情况走势

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玉米库存消费比走势

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玉米价格走势

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    水稻种子方面：2016/2017销售季为稻谷最低收购价调整后的第一个销售季，优质稻谷的种植优势开始被农民所认可并接受。2017年国家全面下调稻谷最低收购价后，将继续倒逼农民使用优质水稻种子。2017/2018销售季的种植利润将直接影响2018/2019销售季农民对于种子的选择，2018/2019销售季将成为深化稻谷供给侧改革的关键年，继续看好育繁推一体化的大型种子企业。

    玉米种子方面：受玉米调减种植面积影响，玉米种子销售量有所下降。2018年将是玉米库存下消化的首个年度，随着玉米库存的消化及生物燃料乙醇的推广使用，玉米价格有望企稳回升。在玉米价格回升的背景下，部分玉米优势产区播种面积有望恢复，玉米种子企业有望迎来业绩反弹。

主要上市公司水稻种子销售收入走势（万元）

数据来源：公开资料整理

主要上市公司玉米种子销售收入走势（万元）

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