2017年中国国有企业经营情况分析【图】

    国有企业经营状况自去年中下旬以来得到显著的改善。其中利润总额从去年10 月份以来同比增长转负为正，并在今年保持较好的增长情况。营业收入同比增速则从去年6 月转正之后，也依然保持较好的增长情况。

    国企改革对于降低国有企业的杠杆率有显著成效，僵尸企业加速淘汰。自2015 年年中以来，国有企业的资产负债率呈现持续下降趋势，截止2017 年6 月，国企微观杠杆率（负债/资产）

    已经从最高点的66.4%下降到65.6%。国有企业杠杆率的降低，加速淘汰落后高负债率僵尸企业。

    其中央企作为国企的主要利润贡献力量，在国改中业绩亮眼。央企营收占比在近几年均占60%，其中利润的贡献在最高时可达87.3%。截至2017 年6 月，央企利润累计达9352.1亿元，同比增长18.5%，地方国有企业利润则为4720.2 亿元，同比增长达37.5%。值得一提的是，财政部数据显示2017 年6 月央企单月利润为2128.6 亿元1。2017 年上半年102家央企中游99 家盈利，其中盈利超过10%的企业占48 家。

    从央企的行业划分来看，上半年煤炭、钢铁行业加速消化过剩产能，因此从利润角度看，煤炭、石油石化、交通等行业同比增幅较大，而钢铁、有色等行业则从去年同期的亏损状态下扭转为盈利局势。

2017 年以来部分行业盈利情况

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    相关报告：智研咨询发布的《2017-2022年中国企业管理软件产业竞争现状及未来发展趋势报告》

国有企业经营情况改善明显，杠杆率显著降低

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央企营收和利润占比高，地方企业正在持续发力

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上半年央企盈 利情况：102 家中 99 家盈利

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    从2016 年年中以来国企整体持续的经营改善和利润修复是国企经济向好的具体表现。在供给侧改革的推动下，国企的杠杆率不断下降。国企正在上演强者俞强的模式，优势企业得到进一步发展。国企改革的初步成效也是为实现国有资产保值增值这一目标打下一支强心剂，进一步确认目前正在实施的国企改革举措方向是正确的，我们认为下半年国改将进一步加速。

国电电力与中国神华上市公司近年ROE 均出现下滑趋势

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    今年上半年，我国汽车产销同比增速比去年同期有所减缓，汽车产销分别完成1352.6 万辆和1335.4 万辆，比上年同比增长4.64%和3.81%。

一汽盈利能力不强

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一汽销量下滑 严重

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铁总旗下三家公司近年ROE 水平下滑明显

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    地方国企改革也进入了改革快车道，尤其是上海，广东，天津，山西，江苏的国企改革进程进一步加速。

广东国企 ROE最高，2015 年为 6.4%

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国企销售收 入排行

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    浦东科投从2014 年混改以来，由一家纯国有独资企业转变为一家混合所有制企业，此次浦东科投MBO 导致三家上海上市公司易主，成为上海国改的一次新尝试。以浦东科投混改为标杆，可以看到未来国企改革的一些新思路：国资不追求绝对控股；加大管理层等专业化团队的激励和倚重；通过专业投资基金整合国有和社会资本投资战略新兴产业。

股权转让前

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股权转让后

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